「投資理財」港股配置價值正不斷顯現

繼去年四季度回檔後，2017年開年以來，港股表現可謂格外亮眼，恒指年初以來漲幅約10.87%，漲幅領跑全球主要股指。

另據Wind資料顯示，今年以來，通過港股通淨流入香港市場的資金累計達到539.46億元人民幣，而通過滬股通流入A股的資金僅為127.71億元人民幣。同時，今年深港通資料亦顯示南下資金的洶湧，通過深市港股通流入香港的資金達到197.9億元人民幣。

由於國內資產價格處於持續調整中，讓港股的配置價格正不斷凸顯。

A股從2015年6月股災之後一直處於震盪調整期，中小盤尚處於估值中樞下降的過程中，短期難以看到反轉趨勢；債券從去年年底開始利率趨勢發生變化，告別14年以來的牛市，趨勢性機會難覓。而由於國內資產價格上漲壓力較大，政府從去年第三季度開始不斷出臺調控措施來控制房價，

在此背景下，擁有大量房產的富裕階層通過變現一部分資產，通過資本流出的房還是將資產配置到海外。

一個明顯的感受是，從2014年開始，資本流出壓力在不斷增大。一方面，國內資產價格泡沫導致國內資產收益率的不斷下行；另一方面，實體經濟發展較為乏力，投資回報率較低，導致資金不斷從實體經濟流向虛擬經濟中，但國內資產卻難有趨勢性機會。

此時港股自然成為內地資金的一個重要選擇。

首先，港股通標的股票多為低估值、高分紅、高股息率的優質藍籌股，相較於A股及全球主要股票市場的市盈率很低，投資價值明顯；其次，從週邊環境而言，市場對於特朗普政策的預期在降溫，美元繼續走強的概率減弱，

而歐洲、日本的經濟資料表現向好，各國基本面和政策分化將有所緩解，美元強勢對港幣、人民幣的壓力將不斷縮小，對於人民幣資產而言是較好的視窗期。

港股通管道投資港股無需兌換港幣，通過人民幣即可直接投資，在中國外匯管制日趨嚴格的背景下，港股通為國內資金進行海外配置提供了重要管道。去年深港通開通之後，將額度上限取消，使得內資配置港股更加順暢，

預計今年會有更多的增量資金流入港股市場。

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