「投資理財」資產配置,魅力何處?
小孩才分對錯,大人只看利弊。套用這句電影臺詞,
耶魯基金作為全美最優秀的基金,實現了令人矚目的財富增長。除了2008年每年都是正收益在賺錢,即使最慘的2008年損失也不超過15%並且過幾年就創新高了。它的市值30年裡增長了11倍,從1985年的近20億美元增長到2014年的238.95億美元,
這樣的基金,是不是極具吸引力?!
耶魯基金自從大衛·斯文森在1985年接管以後就一直在改造旗下的資產配置。之前耶魯一直是經典的50%債券,50%美股股票的靜態再平衡配置。
耶魯2014年的配置:
1:Absolute Return17.4% 絕對收益,這個絕對收益其實就是機動套利資金。
2:Domestic Equity 3.9%美股,耶魯認為美國股市是比較有效的。
3:Foreign Equity 11.5%國外股票,國外股票配置分別投資在發達國家和發展中國家。
4:Fixed Income 4.9% 固定收益類,債券為主。
5:Natural Resources 8.2% 大宗商品,
6:Private Equity 33.0%私募股權PE,耶魯是第一個重度投入PE的學校基金。
通過以上的配置,我們不難看出耶魯基金的核心理念是:第一,追求風險調整後的長期、可持續的投資回報;第二,投資收益由資產配置驅動;第三,嚴格的資產再平衡策略,避免擇時操作。
這意味著,選股和擇時不再是投資決策中最為重要的事情,資產配置被放到了第一位。
事實上,資產配置成為中國人當下討論的一個熱點話題,
在這樣一個環境之中,投資不確定性顯著提升,當不確定性增加,構建了投資環境的“新常態”,資產配置的邏輯也要做相應的調整:不確定性因素推升市場波動率,當市場波動增加,資產定價可能出現偏差,
大衛·史文森有一句名言,管理好風險,收益自然就有了(focus on the downside and upside will take care of itself)。大道至簡,嚴守“耶魯模式”,好的投資結果理應水到渠成。
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