5G時代光纖將率先受益 長飛光纖(06869)“益”不容辭
智通財經APP獲悉，10月31日，中國電信公告開啟2018年室外光纜和引入光纜集中採購，需求為室外光纜5000萬芯公里，引入光纜400萬芯公里。同時此次集采不再限價。
隨後，在11月1日-3日，CRU在武漢光穀舉行世界光纖光纜大會，
為此，華創證券發佈研報，對光纖行業進行總體分析，並認為國內光纖需求依舊高度景氣，光棒供需缺口預計在1000噸左右。雖然市場高度景氣，龍頭產商紛紛擴產，但是擴產速度還有待觀察，因此市場的供需問題不會在短期內發生重大變化。以下為研報原文：
光纖需求持續火爆，
2017年10月31日，中國電信公告開啟2018年室外光纜和引入光纜集中採購，需求為室外光纜5000萬芯公里，引入光纜400萬芯公里。從中國電信招標資料歷史來看，此次中國電信招標採購數量相較歷年都有較大幅度的提升(2015年中國電信並未公開招標)。同時此次電信招標不再限價，此前2017年1月20日電信集采為限價60元/芯公里，也可從側面印證目前光纖供需的緊張程度。
從目前固網用戶數來看，中國移動在2015年收購鐵通後開始迅速發力，截止2017年9月，中國移動寬頻用戶數已經超過1.03億，直逼中國電信的1.31億用戶，中國移動的“鯰魚效應”還在持續發酵，固網用戶作為三大運營商新增收入的主戰場，競爭愈發激烈。
雖然三大運營商合計用戶數已經達到3.12億戶，同時三大運營商合計覆蓋的FTTH埠數還要超過開通用戶數。
但是國內的光纖入戶建網方式往往是較為獨立的，
而除了FTTx需求之外，目前光纖需求最大的一部分還是來自都會區網路。
在光纖入戶市場之外，5G將成為光纖網路建設的第二大驅動力。由於5G相對於4G對網路流量需求的大幅提升，更高的頻譜、更小的覆蓋直接導致了未來將需要更多的基站數量，因此直接帶來5G對光纖光纜的需求提升數倍。2017年11月2日，中國電信集團科技委主任韋樂平表示看好光通信產業前景，5G時代光纖將率先受益。韋總肯定了5G時代對基站數量需求的提升，同時認為5G對光纖的需求雖然達不到4G的16倍，但也將達到2-3倍的增長。
供需緊張，光棒成為主要瓶頸
從光纖光纜目前的供需來看，國內的光纖及光纜的產能情況已經逐漸經歷了國產替代並且達到了目前產能過剩的階段。但是隨著國內需求的大幅提升，光纖預製棒由於國內產能擴張緩慢疊加2015年商務部的反傾銷保護，光棒短缺問題逐漸顯現出來。
按照亨通光電在世界光纖光纜大會上的預測，2018年中國光纖需求有望達到3.5億芯公里，其中中國移動2億芯公里，中國電信超過5000萬芯公里，中國聯通近4000萬芯公里，其餘需求來自廣電及其他運營商。因此華創證券預測2018年國內光棒需求仍將緊缺，供給缺口大約1000噸左右。
龍頭積極擴產，但整體市場產能釋放速度有待觀察
面對高速增長的光纖需求，國內光棒龍頭企業也紛紛表示短期將積極擴產。2016年中天科技光纖預製棒在建工程項目投資達到1.72億元，因此華創證券預計2017年中天科技的產能將大幅提升至1200噸。
亨通光電在2016年增發專案達產後，光棒產量持續提升接近1400噸。從2017年季報中華創證券可以看出，亨通光電的在建工程金額隨著季度變化大幅提升，2017Q3在建工程達到8.51億元人民幣，超過所有歷史年度水準。結合公司在世界光纖光纜大會上對未來的樂觀預計，華創證券判斷在建工程有相當一部分將投入光纖預製棒的擴產中去。
同時，市場上另一種聲音在擔心過度擴產是否會直接導致惡性競爭，從而破壞供需關係。華創證券在這裡仍然保持比較樂觀的態度，主要的理由如下：
(一)光棒擴產需要大規模資金投入
光纖預製棒作為光纖的原材料，其製造過程相對較為複雜，而且投資額較大。華創證券從各上市公司公開資料可以看到，每100噸光纖預製棒的投資額都超過1億元人民幣(亨通採用RIC套管法投資額預算為8000萬元)。
因此如果要具備相當規模的預製棒產能，企業需要有較強的資本以及現金流支撐。
(二)新增產能釋放週期較長
而中天科技由於採用的是VAD+OVD的全合成法製備工藝，自2009年公司開始實施光纖預製棒專案後，公司400噸產能在2012年才正式達產，而這一切還是在中天科技直接引入日本日立技術的前提下。
因此華創證券可以看到，光纖預製棒的擴產需要大量的資金和較長的時間週期。此外RIC方法的擴產還嚴重依賴於德國Heraeus的產能和供給情況，而VAD+OVD的全合成法相對需要更高的資金投入。
投資建議：
綜上，華創證券認為隨著中國移動的激進策略，2018年國內光纖需求依舊高度景氣，光棒供需缺口預計在1000噸左右。雖然市場高度景氣，龍頭產商紛紛擴產，但是擴產速度還有待觀察，因此華創證券判斷市場的供需問題不會在短期內發生重大變化。華創證券維持對光棒龍頭行業的持續看好，建議關注港股長飛光纖光纜(06869)。
5G時代光纖將率先受益。韋總肯定了5G時代對基站數量需求的提升，同時認為5G對光纖的需求雖然達不到4G的16倍，但也將達到2-3倍的增長。供需緊張，光棒成為主要瓶頸
從光纖光纜目前的供需來看，國內的光纖及光纜的產能情況已經逐漸經歷了國產替代並且達到了目前產能過剩的階段。但是隨著國內需求的大幅提升，光纖預製棒由於國內產能擴張緩慢疊加2015年商務部的反傾銷保護，光棒短缺問題逐漸顯現出來。
按照亨通光電在世界光纖光纜大會上的預測，2018年中國光纖需求有望達到3.5億芯公里，其中中國移動2億芯公里，中國電信超過5000萬芯公里，中國聯通近4000萬芯公里，其餘需求來自廣電及其他運營商。因此華創證券預測2018年國內光棒需求仍將緊缺，供給缺口大約1000噸左右。
龍頭積極擴產，但整體市場產能釋放速度有待觀察
面對高速增長的光纖需求，國內光棒龍頭企業也紛紛表示短期將積極擴產。2016年中天科技光纖預製棒在建工程項目投資達到1.72億元，因此華創證券預計2017年中天科技的產能將大幅提升至1200噸。
亨通光電在2016年增發專案達產後，光棒產量持續提升接近1400噸。從2017年季報中華創證券可以看出，亨通光電的在建工程金額隨著季度變化大幅提升，2017Q3在建工程達到8.51億元人民幣，超過所有歷史年度水準。結合公司在世界光纖光纜大會上對未來的樂觀預計，華創證券判斷在建工程有相當一部分將投入光纖預製棒的擴產中去。
同時，市場上另一種聲音在擔心過度擴產是否會直接導致惡性競爭，從而破壞供需關係。華創證券在這裡仍然保持比較樂觀的態度，主要的理由如下：
(一)光棒擴產需要大規模資金投入
光纖預製棒作為光纖的原材料，其製造過程相對較為複雜，而且投資額較大。華創證券從各上市公司公開資料可以看到，每100噸光纖預製棒的投資額都超過1億元人民幣(亨通採用RIC套管法投資額預算為8000萬元)。
因此如果要具備相當規模的預製棒產能，企業需要有較強的資本以及現金流支撐。
(二)新增產能釋放週期較長
而中天科技由於採用的是VAD+OVD的全合成法製備工藝，自2009年公司開始實施光纖預製棒專案後，公司400噸產能在2012年才正式達產，而這一切還是在中天科技直接引入日本日立技術的前提下。
因此華創證券可以看到，光纖預製棒的擴產需要大量的資金和較長的時間週期。此外RIC方法的擴產還嚴重依賴於德國Heraeus的產能和供給情況，而VAD+OVD的全合成法相對需要更高的資金投入。
投資建議：
綜上，華創證券認為隨著中國移動的激進策略，2018年國內光纖需求依舊高度景氣，光棒供需缺口預計在1000噸左右。雖然市場高度景氣，龍頭產商紛紛擴產，但是擴產速度還有待觀察，因此華創證券判斷市場的供需問題不會在短期內發生重大變化。華創證券維持對光棒龍頭行業的持續看好，建議關注港股長飛光纖光纜(06869)。