20年裡，每年收益40%，他是誰？

作者：錢坤大學堂，劉偉鵬

今天給大家介紹一位投資大師，喬爾·格林布拉特。他之所以名聲顯赫，就在於他在20年的時間裡面創下了每年40%的收益率，基本上就是20年1000倍的收益率。你是不是驚呆啦？

喬爾的名言

我給各位一個忠告——別帶著賺錢的目的來做投資。

點評：我估計很多小夥伴看到這句話，心裡無數頭“草泥馬”就奔跑起來了，哈哈！不賺錢來股市幹嘛？認為這個人一定很虛偽，是個偽君子。

你一定要試圖理解大師的話，我認為至少有兩重含義：一，

投資和你的其他工作一樣，你要喜歡，甚至熱愛它才行；二，如果帶著賺錢的目的來投資，股票一定是你最優的選擇嗎？大家可以這麼想，如果十幾年前馬雲不是選擇創立阿裡巴巴，而是炒股，他會成為中國首富嗎？

買股票但不知道究竟買了什麼，就如同手持火把穿過一個炸藥工廠，儘管你可能活下來，但你仍然是個傻子。

點評：我非常喜歡這句話，這句話讓我清醒的認識到，

在股票市場靠冒險和運氣賺來的錢，會蒙蔽我們的雙眼和大腦，為下次虧損奠定堅實的基礎。

喬爾的投資魔法

喬爾的魔法公式 = 價值 + 品質

關於價值，喬爾在本·格雷厄姆市盈率的基礎上做了一些改進。他用EBIT（息稅前利潤）， 除以企業價值（企業市值 + 企業債務 - 現金），得出的一種衡量企業貴不貴的指標。

剔除了稅收和債務對於公司估值的影響之後，就可以保證在比較公司估值的時候，

不同稅率及不同杠杆結構的公司之間能夠更公平的進行橫向比較。

關於品質，喬爾用資本回報率來判斷哪家公司的品質更高。資本回報率 = 息稅前利潤（EBIT）/ （淨營運資本 + 固定資產淨額）。其實，這個公式看的就是一個項目的現金投入產出比。

接下來，四個步驟：一，確定一個股票池，比如行業龍頭、細分龍頭、行業績優；二，按照上述的品質和價值公式進行排名打分；三，

買入排名靠前的幾家或幾十家公司，持有一年（或適當延長）；四，重複做這件事情。

好了，喬爾·格林布拉特已經全部介紹給你了。希望他的名言和方法，可以為你帶來思考和投資方向，祝你發財！

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