藥食同源的草果是否還有上漲的空間？（上）

分類＼財經
時間＼2017-04-06

歷史價格走勢：

草果是常用中藥材，同時也是人們喜歡的食用香味調料。

用於燥濕除寒、祛痰截瘧、消食化積。主治瘧疾、痰飲痞滿、脘腹冷痛、反胃、嘔吐、瀉痢、食積等症。草果喜溫暖濕潤氣候，怕熱，怕旱，怕霜凍。草果系多年生草本，育苗栽培，三至四年掛果，盛果期為三年，以後掛果逐年減少。

草果用量較大，它既是治病的良藥，還是人們喜愛的大宗香料品種之一，每年有80%以上的銷量用於調料方面。在我國集中分佈于雲南省文山、紅河、德宏等州，

廣西的百色地區亦有產，另外還從越南進口。

從草果(統/雲南)的歷史價格走勢來看，90年代，草果價格主要運行在13-24元這個價格區間。2000年草果迎來一波大行情，僅用一年時間，價格從29元漲至95元。然而價格並未在高價站穩，2001年年底價格回落到42元。2002年年底降至24.5元，比2000年初行情的上漲起點還要低。

2003~2015年，草果價格並不平靜，但是波動幅度也在相對合理的範圍內。大多數時候，價格在25-50元區間波動。2010年因乾旱減產，在人為因素干預下漲到75元，但因當時庫存有量，減產並不會對後市供應帶來影響，炒作過後價格很快回歸正常水準。2016年受年初寒潮的影響，草果受災嚴重，價格進入快速上漲通道。2015年12月草果報價38元，2017年3月已升至115元的歷史高價。

圖表：草果歷史價格走勢圖

2000年和2010年，草果漲價行情都僅僅維持了一年便調頭下跌。2016年以來的這波行情，會像2000年和2010年那樣嗎?2016年1月以來，當前這波行情持續了1年零三個月。近期部分商家出貨意願增加，價格上漲有所放緩並出現了回檔震盪。草果後市行情如何演變?

草果後市走勢分析：

筆者認為此次草果漲價，不會像2000年或2010年那般情景，一年漲價，次年就迅速回落。2000年和2010年草果漲價時，

庫存仍有量，並且次年生產也迅速恢復。而此次漲價背景不同以往，具體如下：

一是庫存不足。2016年產新前夕，草果各級庫存大約4000多噸，2016年草果產量不到4000噸，面對12000噸左右的年需求，尚有4000噸以上的缺口，真正的產不足需。

二是生產恢復還需時日。草果容易受到天氣影響的品種，

2016年年初，大量草果樹被凍傷，凍傷的草果樹至少2、3年不會掛果。因此2017年的產量仍然有限，貨源仍將供不應求。若後續沒有自然災害，也得等到2018年產新，產量才能有明顯恢復。

三是需求相對穩定。草果作為藥食同源的中藥材，以食用需求為主，占整體用量的7成以上。草果香味與作用獨特，已成為重要的調味香料，作為調料，其使用成本在一道菜品中占比很少，價高雖然會抑制部分需求，但是影響有限。另外，草果入藥用量雖然不大，但此部分是剛性需求，不會因價高而棄用。

在庫存不足，生產短期內難以恢復，而需求沒有明顯減少的背景下，草果行情仍將堅挺。但是2016年行情上漲幅度大，當前價格已高，預計2017年草果行情的上漲腳步將放緩。從長遠來看，待到生產恢復正常，草果價格還將回到50元以下，高位參與者需謹慎。欲瞭解更多詳情，請閱讀《藥食同源的草果是否還有上漲的空間？（下）》

價高雖然會抑制部分需求，但是影響有限。另外，草果入藥用量雖然不大，但此部分是剛性需求，不會因價高而棄用。