美的集團（000333）與東芝的故事：美的只對家電感興趣不會收購東芝晶片

近期，有關美的與東芝的消息不斷傳出，引起市場廣泛關注。下面攜景財富小編就為大家說說美的集團(000333)與東芝的故事，據已收購東芝家電業務的美的集團最新消息，其表示對東芝晶片不感興趣。

據日經新聞報導，中國家電製造商美的集團(Midea)高層人士透露，有意收購東芝的晶片事業。但美的集團稍後通過一名公司代表表示，目前對投資東芝晶片事業不感興趣。

美的集團去年已收購東芝的家電事業，據日經新聞報導，集團副總裁袁利群表示，

已就收購東芝晶片事業成立策略小組，並指出美的集團若能完成收動中的晶片事業，有能力進行整合。

袁利群還表示，美的集團自1990年代開始就與東芝保持空調事業的合作，雙方均從中受惠，也已經建立信賴關係，管理階層也保持密切聯繫。美的集團持續尋找新的收購目標，也一直在注意擴張的機會。

美的集團持續收購海外製造商，包括去年以500億日圓(4.38億美元)收購東芝的家電事業，

今年1月則以46億美元收購德國的機器人製造商Kuka。

東芝公佈將出售晶片事業股權後，將在29日前收取各家可能買主的提案;目前已有許多企業表達收購意願，包括美國威騰電子、美光和南韓SK海力士等，據傳還有幾家投資基金也感興趣，另據韓國前鋒報報導，韓國SK集團有意尋求鴻海集團金援，共同出資逾87億美元收購東芝半導體晶片事業。

以上便是對美的集團(000333)最新消息的詳細介紹，

美的表示暫不會收購東芝晶片，而其收購海外製造商Kuka獲得不錯的進展。下面我們就來看看美的集團的投資價值。

美的集團(000333)：空調預計快速反彈，KUKA收購進展良好

我們預計公司2016 年收入實現高個位數增長，利潤增速在20%以上。美的各業務板塊增長良好，1)空調業務：目前管道庫存維持低位，美的將在空調推進T+3 模式，未來大規模壓貨的模式將逐步淡出，

2016 年9-10 月反彈增速在40%左右。預計2017 年1-2 季度將繼續維持快速反彈行情，由於美的空調內銷占比相比競爭對手要低，預計地產新政對美的空調的影響較小。2)冰洗業務：洗衣機高速增長，洗衣機內銷數量口徑排名第一，收入口徑排名第二，前三季度收入實現雙位數增長，冰箱1-9 月實現10%多的增長。3)小家電業務：2015 年微波爐營業收入90 多億，熱水器接近40 億，風扇30 多億，洗碗機30 多億(全是出口);電飯煲、電磁爐、壓力鍋等品類在20-30 億左右規模。美的小家電業務增長高於行業平均增速。未來小家電中小品牌將面臨壓力而退出，市場集中度有望進一步提升。

公司內外銷與管道構成。目前公司內銷與外銷比例約為6:4，考慮東芝白電業務，大致為5：5。公司銷售主要依靠協力廠商管道，目前1)電商占比15%-20%(大家電比例較低，小家電電商比例預計在35%左右，線上主要管道是京東與天貓，占比約90%，其餘占比10%;線上盈利能力更強，淨利率比線下高1-2 個點;美的系全天全網銷售額突破27 億，在天貓、京東、蘇甯易購三大平臺，家電行業中均排名第一，美的官方旗艦店還進入天貓單店TOP10)，2)蘇甯國美等KA 占比20%-25%，3)經銷商管道(區域性、地方性和代理商)在55%-60%左右(主要形態為美的旗艦店與美的專賣店)，公司與經銷商之間關係健康，管道庫存數量很低。

東芝白電業務加速扭虧。美的收購東芝白電業務主要看重東芝在品牌、產品力、製造體系以及銷售管道等。東芝產品設計優秀，品控良好，在日本與東南亞管道力強，此前東芝虧損主要原因在於成本與費用較高，且東芝集團對家電業務重視較低。未來將通過統一採購降低成本，通過國內管道給東芝品牌進行管道支持，帶來明顯的協同效應。東芝三季度略有盈利，公司目標是希望在2017 年東芝能夠扭虧為盈。

美的未來資本開支與費用投入穩定，將繼續維持高分紅率。美的未來幾年產能擴張有限，主要通過生產效率的提升來應對。資本開支不會在廠房、機器等投入太多，主要以自動化、資訊化、IT 設施、技術升級為主。未來幾年美的費用投入基本上將保持穩定，不會有大幅度調整。美的在手的現金有700-800 億，公司現金充足，預計公司分紅率將會維持穩定。

盈利預測與投資評級。公司空調業務四季度預計將出現反彈性增長，我們維持公司2016-2018 年盈利預測每股2.34 元、2.70 元和3.15 元，對應的動態市盈率分別為13 倍、12 倍和10 倍，公司盈利能力將繼續提升，東芝白電整合超預期，並購庫卡集團開闢新業務，市場對家電藍籌股關注度上

升，維持“買入”投資評級。

美的集團(000333)表示對東芝晶片不感興趣，而其還在繼續收購德國的機器人製造商Kuka，後續在智慧產業這一領域發展潛力很大，其股價也有望獲得提振，廣大投資者可對其保持密切關注。

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占比約90%，其餘占比10%;線上盈利能力更強，淨利率比線下高1-2 個點;美的系全天全網銷售額突破27 億，在天貓、京東、蘇甯易購三大平臺，家電行業中均排名第一，美的官方旗艦店還進入天貓單店TOP10)，2)蘇甯國美等KA 占比20%-25%，3)經銷商管道(區域性、地方性和代理商)在55%-60%左右(主要形態為美的旗艦店與美的專賣店)，公司與經銷商之間關係健康，管道庫存數量很低。

東芝白電業務加速扭虧。美的收購東芝白電業務主要看重東芝在品牌、產品力、製造體系以及銷售管道等。東芝產品設計優秀，品控良好，在日本與東南亞管道力強，此前東芝虧損主要原因在於成本與費用較高，且東芝集團對家電業務重視較低。未來將通過統一採購降低成本，通過國內管道給東芝品牌進行管道支持，帶來明顯的協同效應。東芝三季度略有盈利，公司目標是希望在2017 年東芝能夠扭虧為盈。

美的未來資本開支與費用投入穩定，將繼續維持高分紅率。美的未來幾年產能擴張有限，主要通過生產效率的提升來應對。資本開支不會在廠房、機器等投入太多，主要以自動化、資訊化、IT 設施、技術升級為主。未來幾年美的費用投入基本上將保持穩定，不會有大幅度調整。美的在手的現金有700-800 億，公司現金充足，預計公司分紅率將會維持穩定。

盈利預測與投資評級。公司空調業務四季度預計將出現反彈性增長，我們維持公司2016-2018 年盈利預測每股2.34 元、2.70 元和3.15 元，對應的動態市盈率分別為13 倍、12 倍和10 倍，公司盈利能力將繼續提升，東芝白電整合超預期，並購庫卡集團開闢新業務，市場對家電藍籌股關注度上

升，維持“買入”投資評級。

美的集團(000333)表示對東芝晶片不感興趣，而其還在繼續收購德國的機器人製造商Kuka，後續在智慧產業這一領域發展潛力很大，其股價也有望獲得提振，廣大投資者可對其保持密切關注。

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