2017 Q1 全球 VC 市場報告：寒冬之後，市場回暖（上）
近日，企業資料庫公司Crunchbase公佈了2017年第一季度全球VC市場報告，2017第一季度（以下簡稱 Q1 2017）作為全球風險投資生態系統的過渡期，相對上一季度融資活動的減少，本季度的融資活動有所回升，
根據Crunchbase的融資活動資料和預測分析，這份報告陳列了全球風險投資生態系統的核心因素，側重於風險融資的命脈——進入和退出。在進入部分，Crunchbase預測了Q1 2017全球風險投資生態系統的投資情況和投資數量，觀察市場的季度變化和年度變化。在退出部分，Crunchbase回顧了收購事件和其他重要的流動性事件，包括融化了市場艱冰的 IPO 事件。由於文章內容較長，
全球風險投資的交易數量和交易數額巨大，預計的投資交易數量較去年沒有顯著變化，但從季度變化上看， 風險投資市場有所回溫。相比上一季度，Q1 2017的資本投入有所增長。下面按全球投資輪次分佈， 預測全球投資總額和最活躍的領投資三部分進行分析。
全球投資輪次分佈
預測的全球投資輪次分佈
預計Q1 2017全球股權融資的輪次較Q4 2016增長了11.9%，其中種子輪和天使輪階段較上一季度上升了近13.5％，後期融資階段次增長15％。其他階段的融資輪次也有所增加，早期融資階段活動增長了近7.5％，技術發展階段（technology growth rounds）增長了4％。
雖然從季度變化上來看，
與 2016 年 Q1 相比，全球融資格局略有轉變。 預計 Q1 2017全球種子輪和天使輪的專案交易數量增長1.4％，後期融資階段的專案交易數量增長5%。早期融資階段交易數量預計下降3.7％，抵消了種子輪的增長。 雖然技術發展階段的專案交易數量同比增長了18％，
2. 預測全球投資總額（美元）
預計全球投資總額（美元）
預計全球股本融資的總額（美元）較上一季度增長了23.9％，主要原因是後期階段的投資金額的增幅較大，其他投資輪次的投資總額也有所增加。
與去年同期（Q1 2016）對比，預計全球股本融資的總額（美元）下降了2％。其中預計種子輪和天使輪階段的總額下降不到一個百分點，而後期階段投資的交易總額增長13.5％。估計投資的交易總額下跌2% 的主要原因是早期階段投資的交易總額下降了28.7％，這意味著交易總額減少了約53.5億美元。
3. 最活躍的投資者
根據Crunchbase的投資輪次數據（每一筆交易都標有領投者），報告分析了2017年一季度超過3,200輪風險投資的資料。下列圖表列出了各個投資階段全球最活躍的領投者名單（排名會隨新資料發生變化）。
Q1 2017全球最活躍的領投者
全球VC投資趨勢（按不同融資階段）下面將重點關注每一階段的融資資料， 探索不同融資階段的趨勢。以下圖表展示了不同階段的融資規模，可作為未來融資情況的參考。
1. 種子輪和天使輪階段
處於種子輪和天使輪階段的公司可能無法收到大量投資，無論是個人資產或一種資產類別。如果把公司資產比作礦山，處於這一階段的公司無疑是佔有礦產最多的時候。通過分析此階段的投資活動趨勢，我們可以瞭解投資者目前的風險偏好（risk appetite），推測哪些公司能在以後階段拿到投資。
下圖展示了種子輪和天使輪階段的融資規模（規模中值和規模均值）
種子輪和天使輪階段的全球融資規模
儘管種子輪和天使輪階段的交易專案數量變化不大，但可以觀察到在此階段的融資交易金額有持續上漲的趨勢。 對比上一季度，此階段的融資規模中值上漲了20％ ，融資規模均值增長了50%。對比去年同期（Q1 2016），此階段的融資規模中值上漲了38％，融資規模均值增長了50％。
為什麼會出現這樣積極的增長趨勢？ 根據Redpoint的風投者Tom Tunguz提供的資料，種子輪的融資所占比例越來越大，實際上“第二輪種子融資”（Second Seed Round）越來越多，使得融資總額更加平衡。
下圖列出了最活躍的種子輪和天使輪階段投資者（根據投資者參加報導的輪次計算）。
2017 Q1 全球最活躍的種子輪投資者
毫無疑問，最活躍的投資者出自孵化器項目，這些投資者向初創公司提供大量資金，其中股權眾籌平臺 Crowdcube 被列為第二大活躍投資者。
下圖列出了從 2017 年第一季度起，全球著名的種子輪和天使輪階段融資專案：
Q1 2017全球著名的種子輪和天使輪融資專案
2. 早期階段投資
早期階段投資主要關注A輪和B輪融資，這一階段的融資規模越來越大，無論是個人公司還是總體，都比種子輪和天使輪階段的融資數額要大。此階段資本投入的步伐和數目能反映投資者對市場的態度。更多的資金意味著更大的風險和變化。通常來說，厭惡風險的投資者，會使這一階段的公司感到困難重重。
2017年第一季度，早期階段的投資者如何部署資本，下圖展示了早期階段的全球融資規模。
早期階段的全球融資規模
資料顯示，相比上一季度，早期階段的融資規模均值增長了9％，這是融資規模均值多季度下滑後的首次回升。另外，融資規模中值上漲了近18％。而與去年同期（Q1 2016）相比，早期階段的融資規模均值下滑了22%，融資規模中值上漲了20％。
下圖顯示了在早期階段最活躍的投資者：
Q1 2017 早期階段最活躍的投資者
下圖是Q1 2017早期階段全球有名的融資專案。
2017 Q1早期階段全球有名的融資專案
3.後期階段投資
與種子輪和天使輪階段相反，後期階段的投資活動相對複雜，它沒有單一的趨勢，融資規模均值和中值都隨季度上下波動（Crunchbase將“後期階段”定義為C輪及以後輪次，以及股權融資總額超過1500萬美元的融資輪）。
全球後期階段融資規模
相比上一季度，Q1 2017後期階段的融資金額均值上漲約15%，而融資金額中值幾乎保持不變。
相比去年同期（Q1 2016），融資金額的均值和中值都有所增加，其中融資金額均值增幅高達12%，中值增長約7%。
以下是最活躍的後期階段投資者圖（根據投資者參加報導的輪次計算）：
Q1 2017全球活躍的後期階段投資者
下表為Q1 2017全球有名的後期階段融資事件。
Q1 2017全球有名的後期階段融資事件
4. 技術發展階段投資
技術發展階段投資，通常被稱為“growth equity”，是為了在上市前增加資產，或在公開市場籌資的方法，Crunchbase將技術發展股權融資階段定義為含風險投資公司參與的私募股權階段。
下圖顯示了發展階段股權融資的增長。 公司從私人投資者處籌集到了大量資金，發展階段規模呈上升趨勢。
全球技術發展階段規模
從這一階段的融資規模中值和均值可以看出，投資者偏愛上升前的技術成熟型公司，目前大量公司從私人投資者處籌集資金，延長IPO時間。
技術發展階段的融資規模縮小了約30％。 與去年同期相比，融資規模的中值和均值均有顯著增長。，其中融資規模均值增加了125％，而中值則增長了近132％。
本文詳細闡述了報告的投資進入部分，關於投資退出部分，請參考文章《2017 Q1 全球VC報告：寒冬後的市場回暖（下）》。
相關術語：
種子/天使輪階段：歸類為種子輪或天使輪的融資，加速器資金和低於500萬美元的股權眾籌。
早期階段：A輪和B輪融資，沒有指定融資輪次的低於1500萬美元的風險投資，以及500萬美元以上的股權眾籌。
後期階段：包括歸類為C輪的融資，以及超過1500萬美元的風險投資。
技術發展階段：包括風險投資者參與的私募股權投資。
譯文：這只萌萌 編輯：楊志芳
這意味著交易總額減少了約53.5億美元。3. 最活躍的投資者
根據Crunchbase的投資輪次數據（每一筆交易都標有領投者），報告分析了2017年一季度超過3,200輪風險投資的資料。下列圖表列出了各個投資階段全球最活躍的領投者名單（排名會隨新資料發生變化）。
Q1 2017全球最活躍的領投者
全球VC投資趨勢（按不同融資階段）下面將重點關注每一階段的融資資料， 探索不同融資階段的趨勢。以下圖表展示了不同階段的融資規模，可作為未來融資情況的參考。
1. 種子輪和天使輪階段
處於種子輪和天使輪階段的公司可能無法收到大量投資，無論是個人資產或一種資產類別。如果把公司資產比作礦山，處於這一階段的公司無疑是佔有礦產最多的時候。通過分析此階段的投資活動趨勢，我們可以瞭解投資者目前的風險偏好（risk appetite），推測哪些公司能在以後階段拿到投資。
下圖展示了種子輪和天使輪階段的融資規模（規模中值和規模均值）
種子輪和天使輪階段的全球融資規模
儘管種子輪和天使輪階段的交易專案數量變化不大，但可以觀察到在此階段的融資交易金額有持續上漲的趨勢。 對比上一季度，此階段的融資規模中值上漲了20％ ，融資規模均值增長了50%。對比去年同期（Q1 2016），此階段的融資規模中值上漲了38％，融資規模均值增長了50％。
為什麼會出現這樣積極的增長趨勢？ 根據Redpoint的風投者Tom Tunguz提供的資料，種子輪的融資所占比例越來越大，實際上“第二輪種子融資”（Second Seed Round）越來越多，使得融資總額更加平衡。
下圖列出了最活躍的種子輪和天使輪階段投資者（根據投資者參加報導的輪次計算）。
2017 Q1 全球最活躍的種子輪投資者
毫無疑問，最活躍的投資者出自孵化器項目，這些投資者向初創公司提供大量資金，其中股權眾籌平臺 Crowdcube 被列為第二大活躍投資者。
下圖列出了從 2017 年第一季度起，全球著名的種子輪和天使輪階段融資專案：
Q1 2017全球著名的種子輪和天使輪融資專案
2. 早期階段投資
早期階段投資主要關注A輪和B輪融資，這一階段的融資規模越來越大，無論是個人公司還是總體，都比種子輪和天使輪階段的融資數額要大。此階段資本投入的步伐和數目能反映投資者對市場的態度。更多的資金意味著更大的風險和變化。通常來說，厭惡風險的投資者，會使這一階段的公司感到困難重重。
2017年第一季度，早期階段的投資者如何部署資本，下圖展示了早期階段的全球融資規模。
早期階段的全球融資規模
資料顯示，相比上一季度，早期階段的融資規模均值增長了9％，這是融資規模均值多季度下滑後的首次回升。另外，融資規模中值上漲了近18％。而與去年同期（Q1 2016）相比，早期階段的融資規模均值下滑了22%，融資規模中值上漲了20％。
下圖顯示了在早期階段最活躍的投資者：
Q1 2017 早期階段最活躍的投資者
下圖是Q1 2017早期階段全球有名的融資專案。
2017 Q1早期階段全球有名的融資專案
3.後期階段投資
與種子輪和天使輪階段相反，後期階段的投資活動相對複雜，它沒有單一的趨勢，融資規模均值和中值都隨季度上下波動（Crunchbase將“後期階段”定義為C輪及以後輪次，以及股權融資總額超過1500萬美元的融資輪）。
全球後期階段融資規模
相比上一季度，Q1 2017後期階段的融資金額均值上漲約15%，而融資金額中值幾乎保持不變。
相比去年同期（Q1 2016），融資金額的均值和中值都有所增加，其中融資金額均值增幅高達12%，中值增長約7%。
以下是最活躍的後期階段投資者圖（根據投資者參加報導的輪次計算）：
Q1 2017全球活躍的後期階段投資者
下表為Q1 2017全球有名的後期階段融資事件。
Q1 2017全球有名的後期階段融資事件
4. 技術發展階段投資
技術發展階段投資，通常被稱為“growth equity”，是為了在上市前增加資產，或在公開市場籌資的方法，Crunchbase將技術發展股權融資階段定義為含風險投資公司參與的私募股權階段。
下圖顯示了發展階段股權融資的增長。 公司從私人投資者處籌集到了大量資金，發展階段規模呈上升趨勢。
全球技術發展階段規模
從這一階段的融資規模中值和均值可以看出，投資者偏愛上升前的技術成熟型公司，目前大量公司從私人投資者處籌集資金，延長IPO時間。
技術發展階段的融資規模縮小了約30％。 與去年同期相比，融資規模的中值和均值均有顯著增長。，其中融資規模均值增加了125％，而中值則增長了近132％。
本文詳細闡述了報告的投資進入部分，關於投資退出部分，請參考文章《2017 Q1 全球VC報告：寒冬後的市場回暖（下）》。
相關術語：
種子/天使輪階段：歸類為種子輪或天使輪的融資，加速器資金和低於500萬美元的股權眾籌。
早期階段：A輪和B輪融資，沒有指定融資輪次的低於1500萬美元的風險投資，以及500萬美元以上的股權眾籌。
後期階段：包括歸類為C輪的融資，以及超過1500萬美元的風險投資。
技術發展階段：包括風險投資者參與的私募股權投資。
譯文：這只萌萌 編輯：楊志芳