美國嘉盛集團行政副總裁Diego：洞悉外匯和差價合約行業國際監管風向

中國，2017年4月10日-嘉盛集團FOREX.com的母公司美國嘉盛集團GAIN Capital Holdings, Inc. (紐交所代號：GCAP）在處理監管方面擁有深厚豐富的經驗，是唯一一家在全球所有主要外匯和差價合約市場受監管的服務提供者，

這些市場包括美國、加拿大、英國、澳大利亞、新加坡、日本、香港和開曼群島。嘉盛集團與世界各地的監管機構保持著密切的聯繫，與政策決策者直接對話，保持緊密溝通。這種能力使嘉盛集團能協助業務合作夥伴未雨綢繆，在政策改變前作好預備，並説明自己在服務產品方面脫穎而出。

3月30日，嘉盛集團行政副總裁、公司企業發展總監和總顧問Diego Rotsztain在2017亞洲交易博覽(ATS)上就“洞悉外匯和差價合約行業國際監管風向”進行了主題演講，闡述了英國、歐洲、澳大利亞及新加坡有關行業監管方面的重大變化，以及市場參與者該如何應對國際監管變化帶來的巨大挑戰。

英國、歐洲行業監管的重大變化

Diego指出：「現在很多歐洲國家，比如法國、愛爾蘭、比利時、荷蘭、德國和賽普勒斯，

都提出了一些法規監管上的新要求，這已經成為一個趨向和趨勢。這種法規變化實際上來自於歐洲證券及市場管理局，他們已經非常明確的要求歐盟在2018年進一步加強完善監管。」

當談及歐盟方面的金融監管，Diego表示歐盟金融工具市場法規二(MiFID II)將於2018年1月1日生效，這也是歐洲近多年來最重要的新金融法規。該法規適用于所有在歐盟的投資公司及其客戶，

並對非歐盟客戶也具有域外效力，比如會影響到亞洲包括中國的客戶。特別是對IB而言會產生很大的影響，比如歐盟經紀商在根據以交易量為基準來持續支付IB傭金方面將受到更多的限制，IB必須持續為客戶提供增值服務，付款必須符合客戶的最大利益，而且必須向客戶披露。另外一個比較大的變化是歐盟經紀商也必須明確界定“目標市場”，不能進行大眾行銷，經紀商將被要求確保新客戶符合目標市場。

歐盟金融監管變化背後的原因

在談及歐盟金融監管變化的原因時，Diego認為“目標市場”規則旨在讓客戶在交易複雜的衍生品時受到保護。同時，歐盟經紀商也將被要求遵守更繁瑣的開戶證明檔要求，不僅僅是身份證，還要附加的其他身份證件（護照)詳細資訊。此外，歐盟經紀商將有更嚴格的交易報告義務。但值得注意的是，

歐盟金融工具市場法規二(MIFID II)規則不適用於在歐盟以外受監管的經紀商，如英屬開曼群島或澳大利亞或其他地區。

澳大利亞的金融監管變化

Diego指出與歐盟金融工具市場法規二(MIFID II) 相比，澳大利亞剛採用了一些小的變化。在新法規之下，經紀商將不能再使用客戶的資金對沖他們的交易。之前的法規允許經紀商使用客戶的錢和他們自己的資金去進行對沖。這個新規則將要求經紀商利用自己的資金或改變商業模式來承擔更多的風險。因此，許多規模稍微小的經紀商將面臨巨大的財務壓力。此外，澳大利亞也正在制定更多新的規則，以收緊“目標市場”要求及更嚴格的開戶身份審核。

國際金融監管變化的具體影響

Diego表示：「從英國到歐洲到美國再到澳大利亞，世界上大多數主要市場的監管更趨嚴格，這顯然是一個全世界的趨勢，採用更加嚴格的監管。而且這些變化對於客戶交易體驗也越來越具有意義和重要性，經紀商在額外合規成本，運營複雜性以及運營資本要求方面將增加額外負擔。」

在談及對客戶可能產生的影響時，Diego認為客戶可能會發現，由於更嚴格的開戶要求導致更難開戶，提供的杠杆較低，以及越來越少的經紀商可以選擇，因為越來越嚴格的要求導致更多經紀商重新整合。同時，IB也可能面臨這一系列問題，包括為客戶提供更低的杠杆，更嚴格的開戶規則意味著能成功開戶的客戶越來越少，經紀商對市場推廣資訊及目標市場施加更多限制，與IB簽訂協定的經紀商數量減少。

CIMA為客戶提供更多選擇和更彈性

Diego列舉了英屬開曼群島金融管理制度的研究案例，該地區是世界第五大銀行中心，而英屬開曼群島金融管理局(Cayman Islands Monetary Authority)也是一個強大而受尊敬的監管機構，受當地監管的經紀商需要完全隔離客戶資金並每天都進行正式的隔離計算。Diego指出：「在CIMA下，嘉盛集團能夠提供的全套外匯和CFD產品，沒有強制性的杠杆限制，對全面公開介紹客戶的IB沒有註冊要求, 並且不受新的FCA規則或MIFID II的約束。在英國FCA、澳大利亞出臺更加嚴格的規則之際，CIMA有相對較為寬鬆的監管領域。嘉盛集團致力為客戶和合作夥伴在開戶方面提供更多更靈活的選擇。」

對商業夥伴和客戶的建議

Diego建議：「客戶尋找在主要外匯市場上擁有經驗豐富，發佈資訊透明的經紀商。公開上市的經紀商顯然是最透明的，因客戶可以獲取這些公司的財務狀況，管理及其他細節。在監管方面，客戶應該尋找一個具有良好監管紀錄的國家，它能提供最有吸引力的一套規則來保障客戶，並有開戶靈活性和交易合理性。」

嘉盛集團GAIN Capital Holdings, Inc. (紐交所代號：GCAP）成立於1999年，是全球線上交易行業的領導者，也是全球最大零售外匯和差價合約交易服務提供者之一。嘉盛集團透過遍佈全球8個主要金融機構監管的子公司營運業務，包括美國，英國，日本，香港，澳大利亞，新加坡，加拿大和大開曼。嘉盛集團通過FOREX.com和City Index品牌在全球營運零售業務，在180個國家擁有約14萬客戶，資產超過15億美元。除了零售業務，嘉盛集團經營業務多元化，包括美國的零售期貨業務和國際機構交易業務GTX。嘉盛集團服務中文市場十多年，擁有雄厚的財務實力，豐富的風險管理經驗和最先進的科技，致力為客戶和合作夥伴提供卓越的交易體驗和支援。

因此，許多規模稍微小的經紀商將面臨巨大的財務壓力。此外，澳大利亞也正在制定更多新的規則，以收緊“目標市場”要求及更嚴格的開戶身份審核。

國際金融監管變化的具體影響

Diego表示：「從英國到歐洲到美國再到澳大利亞，世界上大多數主要市場的監管更趨嚴格，這顯然是一個全世界的趨勢，採用更加嚴格的監管。而且這些變化對於客戶交易體驗也越來越具有意義和重要性，經紀商在額外合規成本，運營複雜性以及運營資本要求方面將增加額外負擔。」

在談及對客戶可能產生的影響時，Diego認為客戶可能會發現，由於更嚴格的開戶要求導致更難開戶，提供的杠杆較低，以及越來越少的經紀商可以選擇，因為越來越嚴格的要求導致更多經紀商重新整合。同時，IB也可能面臨這一系列問題，包括為客戶提供更低的杠杆，更嚴格的開戶規則意味著能成功開戶的客戶越來越少，經紀商對市場推廣資訊及目標市場施加更多限制，與IB簽訂協定的經紀商數量減少。

CIMA為客戶提供更多選擇和更彈性

Diego列舉了英屬開曼群島金融管理制度的研究案例，該地區是世界第五大銀行中心，而英屬開曼群島金融管理局(Cayman Islands Monetary Authority)也是一個強大而受尊敬的監管機構，受當地監管的經紀商需要完全隔離客戶資金並每天都進行正式的隔離計算。Diego指出：「在CIMA下，嘉盛集團能夠提供的全套外匯和CFD產品，沒有強制性的杠杆限制，對全面公開介紹客戶的IB沒有註冊要求, 並且不受新的FCA規則或MIFID II的約束。在英國FCA、澳大利亞出臺更加嚴格的規則之際，CIMA有相對較為寬鬆的監管領域。嘉盛集團致力為客戶和合作夥伴在開戶方面提供更多更靈活的選擇。」

對商業夥伴和客戶的建議

Diego建議：「客戶尋找在主要外匯市場上擁有經驗豐富，發佈資訊透明的經紀商。公開上市的經紀商顯然是最透明的，因客戶可以獲取這些公司的財務狀況，管理及其他細節。在監管方面，客戶應該尋找一個具有良好監管紀錄的國家，它能提供最有吸引力的一套規則來保障客戶，並有開戶靈活性和交易合理性。」

嘉盛集團GAIN Capital Holdings, Inc. (紐交所代號：GCAP）成立於1999年，是全球線上交易行業的領導者，也是全球最大零售外匯和差價合約交易服務提供者之一。嘉盛集團透過遍佈全球8個主要金融機構監管的子公司營運業務，包括美國，英國，日本，香港，澳大利亞，新加坡，加拿大和大開曼。嘉盛集團通過FOREX.com和City Index品牌在全球營運零售業務，在180個國家擁有約14萬客戶，資產超過15億美元。除了零售業務，嘉盛集團經營業務多元化，包括美國的零售期貨業務和國際機構交易業務GTX。嘉盛集團服務中文市場十多年，擁有雄厚的財務實力，豐富的風險管理經驗和最先進的科技，致力為客戶和合作夥伴提供卓越的交易體驗和支援。