2018年，誰能拯救創業板
18歲，多麼美好的年華，現在最後一批90後都開始懷念18歲的青春歲月。我們除了懷念，還能做點什麼？2018年，是A股創業板從孕育到成長的18年。可這個正值風華正茂的年齡，我們的創業板卻風雨坎坷。
是不是覺得不可思議？創業板明明是2009年10月23日才推出的，第一批上市的28星宿已經是百花殘，滿地傷了。怎麼創業板就有18歲呢？人的生命都是從十月懷胎開始計算的，2000年10月，深交所為了籌辦創業板，把新股發行都停了，雖然其中波折不斷，
作為中國A股史上的創舉，創業板一出生就風華正茂，28家上市公司同一天掛牌敲鐘，創下了A股新股發行的一個歷史記錄。成就了一批過眼雲煙的富豪，也讓傳奇變成了千夫所指的故事。創業板從正式掛牌到現在，在主機板的醬缸裡那麼一染，各種業績造假、操縱市場是層出不窮，有幾家不是資本的獵物？搞得平均市盈率創下了146倍的記錄。
2015年股災，創業板神話破滅，在殺估值的浪潮中，高成長的績優股都被錯殺了。難道創業板就沒有翻身之日？曾經的高估值降低了創業板的融資成本，經歷了2014年到2016年大並購的創業板，業績對賭、商譽懸浮。滄海桑田，經過股災殺估值，現在創業板的平均市盈率已經降到49倍。藍籌白馬之後，創業板能不能在2018年否極泰來呢？
2018年，藍籌白馬註定在一段時間內還是市場的柱石，尤其是以銀行為首的金融股，將在經濟增長中享受價值修復的紅利。持續的業績增長成為價值投資的基石，但是要警惕資金向藍籌白馬瘋狂地加杠杆，一旦藍籌白馬出現不可控制的泡沫化，將是對整個市場的傷害。市場對藍籌白馬的瘋狂，
股市永遠都跟著故事走，但是讓故事的夢想變成現實，那就需要業績的支撐。一直被詬病的創業板，從2014年不斷攀升的估值浪潮中，低成本的融資令創業板開啟了外延並購的大幕。創業板並購一個普遍的做法就是業績對賭，搞得不少演藝明星都耐不住寂寞，加入到對賭的狂潮之中。從2016年前的重組對賭看，業績承諾完成率平均為100%。
我們見證了無數的悲歡離合，
創業板並購中，曾經高估值懸浮的商譽是業績最大的風險，如果商譽減值下降，意味著重組的估值正在回歸。如果對賭結束後，第一年的並購項目過渡期業績對整體利潤影響維持2017年2-3%的水準，證明並購對業績的穩定影響正在削弱。當然，從2017年創業板的並購重組次數的下降，可以看出創業板正在從外延並購獲得利潤，向內生技術、創新增長轉變。
“建設創新型國家”已經成為國家戰略，估值已經到了一個相對的歷史低位的創業板，相信在國家戰略面前，將迎來更多的機會，那些擁有業績支撐、有先進製造技術和市場的低估值成長股，將受到更多資本的青睞。2018年，我們的投資會有更多的選擇空間，為什麼我們一定要沉溺於一個概念中廝殺呢？面對2018年的創業板機會，也許，股民們會說，陰雨天后出太陽，開雲見日。
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對創業板的盈利影響也就在2-3%。創業板並購中，曾經高估值懸浮的商譽是業績最大的風險，如果商譽減值下降，意味著重組的估值正在回歸。如果對賭結束後，第一年的並購項目過渡期業績對整體利潤影響維持2017年2-3%的水準，證明並購對業績的穩定影響正在削弱。當然，從2017年創業板的並購重組次數的下降，可以看出創業板正在從外延並購獲得利潤，向內生技術、創新增長轉變。
“建設創新型國家”已經成為國家戰略，估值已經到了一個相對的歷史低位的創業板，相信在國家戰略面前，將迎來更多的機會，那些擁有業績支撐、有先進製造技術和市場的低估值成長股，將受到更多資本的青睞。2018年，我們的投資會有更多的選擇空間，為什麼我們一定要沉溺於一個概念中廝殺呢？面對2018年的創業板機會，也許，股民們會說，陰雨天后出太陽，開雲見日。
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