這是再融資收緊後的成功案例？國金證券48億定增剛剛獲批
靜靜
今日（3月14日）晚間，國金證券發佈了非公開發行股票獲證監會批復的公告。在再融資政策收緊之後，這一罕見的闖關成功案例還是能讓業內沸騰一翻？
但事實上，這一定增適用於再融資原有規定。國金證券這一項非公開發行股票申請去年10月份已經通過證監會發審委審核，按新老劃斷原則，這次定增不受再融資新政影響。
先來看公告。證監會就國金證券非公開發行股票事項的批復顯示，核准國金證券非公開發行不超過335664336股新股。而據國金證券此前發佈的公告顯示，該公司此項非公開發行規模為不超過48億元，價格為14.3元/股。
值得注意的是，2015年6月的首次發行的預案中，公司定增預計募資總額為不超過150億元，兩年過去，規模已縮水至48億元。
預案至今歷時20個月
國金證券剛剛獲批的非公開發行預案，
首次發行的預案中，國金證券發行股票數量為不超過558659217股，發行價格不低於26.85元/股，預計募資總額不超過150億元，國金證券稱，扣除發行費用後擬全部用於增加公司資本金，補充營運資金，以擴大業務範圍和規模，優化業務結構，提高公司的綜合競爭力。
2015年11月11日，國金證券公告對非公開發行數量及價格進行調整：發行股票數量不超過333,796,940股，
2016年6月14日，國金證券再次調整非公開發行股票發行價格及發行數量：發行價格由14.38元/股調整為14.3元/股；發行數量由不超過333796940股調整為不超過335664336股。該公司議案顯示，此項非公開發行，發行規模不超過48億元。
國金證券本次非公開發行的定價基準日為該公司第九屆董事會第二十六次會議決議公告日（2015 年 11 月 11 日）。
兩度調整發行數量和發行價格之後，2016年10月26日，國金證券非公開發行A股股票申請通過證監會發審委審核。
不受再融資新政影響
一個月前，再融資新政發佈，該政策對於上市公司的股權融資計畫正產生著較大的影響。僅就上市券商來看：興業證券主動叫停籌畫中的非公開發行股份計畫，東方證券緊急調整定增價格，長江證券更是將融資管道轉向可轉債。
今年2月份，證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》（以下簡稱《實施細則》）部分條文進行了修訂，並發佈了《發行監管問答—關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》。
《實施細則》進一步突出了市場化定價機制的約束作用，取消了將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發行股票定價基準日的規定，明確定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日。
《監管問答》主要內容為：
一是上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%。
二是上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對於發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的，不受此期限限制。
三是上市公司申請再融資時，除金融類企業外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委託理財等財務性投資的情形。
不過，證監會亦稱，為實現規則平穩過渡，“新受理的再融資申請即予執行，已經受理的不受影響。”也即，去年即通過發審委審核的國金證券非公開發行原則上不受此次再融資新政影響。
香頌資本執行董事沈萌向記者表示，再融資收緊並非一刀切，而是對部分利用再融資圈錢、可能造成股價虛高導致外部投資者利益受損的專案做差別化管理，“國金證券此次再融資是為了增強資本金實力、提高自身競爭力，與監管層不鼓勵的再融資不同。因此，現階段的監管風向是支援正當利用資本市場、為企業發展真實目的服務，但對於濫用資本市場圈錢、損及投資者利益的行為予以限制。”
據wind資訊統計顯示，目前還在增發預案階段的上市券商定增專案還有：申萬宏源預計募資190億的定增，目前股東大會已通過；國元證券預計募資42.14億元的定增亦處於股東大會通過的進度中，另外還有東方證券的定增，此前剛剛調整了價格，目前還處於董事會預案階段。
券商中國是證券市場權威媒體《證券時報》旗下新媒體，券商中國對該平臺所刊載的原創內容享有著作權，未經授權禁止轉載，否則將追究相應法律責任。
並發佈了《發行監管問答—關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》。《實施細則》進一步突出了市場化定價機制的約束作用，取消了將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發行股票定價基準日的規定，明確定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日。
《監管問答》主要內容為：
一是上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%。
二是上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對於發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的，不受此期限限制。
三是上市公司申請再融資時，除金融類企業外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委託理財等財務性投資的情形。
不過，證監會亦稱，為實現規則平穩過渡，“新受理的再融資申請即予執行，已經受理的不受影響。”也即，去年即通過發審委審核的國金證券非公開發行原則上不受此次再融資新政影響。
香頌資本執行董事沈萌向記者表示，再融資收緊並非一刀切，而是對部分利用再融資圈錢、可能造成股價虛高導致外部投資者利益受損的專案做差別化管理，“國金證券此次再融資是為了增強資本金實力、提高自身競爭力，與監管層不鼓勵的再融資不同。因此，現階段的監管風向是支援正當利用資本市場、為企業發展真實目的服務，但對於濫用資本市場圈錢、損及投資者利益的行為予以限制。”
據wind資訊統計顯示，目前還在增發預案階段的上市券商定增專案還有：申萬宏源預計募資190億的定增，目前股東大會已通過；國元證券預計募資42.14億元的定增亦處於股東大會通過的進度中，另外還有東方證券的定增，此前剛剛調整了價格，目前還處於董事會預案階段。
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