金鷹基金首席策略分析師楊剛：全球共迎開門紅
● 華中科技大學工商管理學院管理工程專業碩士；
● 從事證券研究、投資逾20年；
● 2010年5月，加盟金鷹基金，先後任研究部總監、投資決策委員會委員、專戶投資事業部總監、首席策略分析師；
● 在券商從事研究、投資工作10多年，先後擔任高級行業研究員、部門經理、宏觀策略研究主管、平安證券研究所副所長、平安證券資產管理部執行總經理/投資經理等職。
01一周市場表現
2018年第一個交易周，全球主要資本市場均錄得較明顯漲升，
上證綜指全周以較大陽線報收，周線已收出3連陽，上週五還一度衝擊3400點重要整數關口。成交溫和放量，滬深兩市合計成交量恢復到日均5000億元上下。
滬深指數方面，上周全部收漲。位列漲幅榜前3的分別是：深證100R（3.14%）、上證380（3.07%）和中證100（2.87%）；漲幅榜後3的分別是：上證B指（1.40%）、創業板綜指（1.86%）和中小板綜指（1.93%）。上證綜指周漲幅2.56%，收於3391點，深圳綜指周漲幅2.24%，
申萬一級行業指數方面，所有指數同樣無一下跌。地產指數大漲7.71%，雄踞漲幅榜之首，建築、家電各以6.51%、4.6%的周漲幅位列前3；汽車、傳媒和電器設備分別以0.46%、0.76%和0.85%的周漲幅位居漲幅榜後3。
資金面上，在度過年末的流動性緊張期之後，資金面出現明顯緩解。一方面，央行連續地暫停公開市場操作，上周已淨回籠超過5000億。另一方面，面向中小企業3000億的定向降准，
海外市場方面，道鐘斯指數在新年第一個交易周裡繼續強勢上漲，再創歷史新高紀錄。道指成功站上了25000點關口，周收盤於25295點，新年已上漲2.33%，納指更上升3.38%，報收於7136點。恒生指數同樣繼續延續去年底以來的強勢表現，開年第一周大漲2.99%，周線已4連陽。週五收在30814點，
02本周策略觀點
匯率方面，美元匯率自年前跌破93之後，在91-92的位置有所企穩。而人民幣匯率則繼續保持自去年11月中旬以來的升值勢頭。即便在新的一年，國內居民重新獲得年度換匯額度的情況下，人民幣匯率短期仍維持著明顯的強勁走勢。
重要國際政經資訊方面，新年伊始朝鮮半島局勢出現明顯緩和跡象，令全球投資人對於地緣政治風險可能爆發的持續擔憂情緒有較大程度降溫。近期，朝鮮表示將參加韓國平昌冬奧會、韓朝雙方板門店電話會議重啟及美韓兩國將在冬奧會期間暫停聯合軍演的一系列重磅資訊接踵而至，印證著我們之前關於“平昌冬奧會將臨，中短期半島局勢風險不大”的前瞻判斷。不過，倘若能以冬奧會為契機，令多方僵持已久甚至劍拔弩張的火藥桶氛圍出現極大緩解，並最終引向有關各方重回談判桌討價還價的局面，則將極大地超出我們之前已屬樂觀的估計，且不僅對全球的投資者、對相關區域的人民都將是一大幸事。而觀察開年以來亞洲相關區域股市，日本、韓國均出現了顯著上行，當然這一方面可能和全球主要股市新年開門紅的良好氛圍相關，另一方面，地緣緊張氣氛的緩解，對投資者的情緒會有積極的正面影響。
國內其他重要政經資訊層面。
路透消息，預計2018年中國經濟仍將維持6.5%的增長目標，通脹目標3%。我們的觀點是，19大已明確中國經濟由高速增長向高品質發展的方向轉變，相比繼續通過高強度的資源要素投入來保持持續快速增長的發展模式，更加關注於經濟增長的品質、效率和可持續發展，已經成為上下的一致共識。當然，至2020年GDP再翻一番的目標，也客觀要求中國經濟今後仍需要保持一定的增長速度（大約在6.2-6.3%），而增速的過快下滑亦可能產生新的風險暴露。因此，無論最終是否有具體增長目標公佈，在一定增速基礎上向更優增長、更高品質發展的大目標既定，而這對於正在成長中的A股市場而言無疑是相對有利。與此同時，通脹目標雖維持在3%，但在2018年需要引起更多的關注。歷史地看，由PPT向CPI的傳導鏈條始終存在，無非是傳導時間長短及傳導力度如何。當下，從中游的工程機械、下游的部分消費品如家電、酒類（不單是較高景氣度的高端白酒，啤酒也開始漲價），這種漲升的態勢已有所蔓延。在上游資源品（典型的如原油）價格仍在攀升的大背景下，中下遊行業的溫和漲價，有望帶來企業盈利的一定程度改善。
回到A股層面，我們重申對於2018年市場整體為謹慎樂觀的估計。從開年情況看，春季行情正在徐徐上演。
我們注意到，與2017年A股市場持續的二八嚴重分化、冰火兩重天的極致演繹形成較鮮明對照，今年A股市場開年以來的火紅走勢，更多體現出均衡和普漲的特點。代表更多細分行業龍頭的上證380指數，以及代表成長股龍頭的中證500指數，與去年風光無限的深證100在新年第一周出現齊漲格局，初步印證我們去年底以來的預判——今年有望演繹成為成長與價值共舞的相對平衡狀況，由一線龍頭向細分行業龍頭方向深化，由價值龍頭向部分成長龍頭方向切換。
一年之計在於春，新年第一周的市場格局變化，一般對於全年走勢會有一定的暗示和參考意義。這樣的方向變化，倘能大體上維持，對A股市場未來真正形成可持續的健康慢牛走勢，可能會有更優的導向作用。至於當下，建議投資者更加積極地把握春季行情的較佳做多機會。
投資線索上，我們繼續看好兼顧價值和成長，風險收益比較為合適的潛質品種，重點關注前期被系統性錯殺的景氣向上的優質細分行業龍頭及真成長龍頭，繼續看好符合政策導向的新型產業方向以及供給側改革方向的投資主線，持續關注通脹、改革、新零售等熱點主題，挖掘年報有超預期可能的品種。
03財經要聞
國內要聞
央行連續第九日不開展公開市場操作;
2017年12月財新中國服務業PMI為53.9，為2014年8月來新高;
新疆2018年將完成重點基礎設施投資4500億元以上。
海外消息
IMF：預計今年全球通脹將反彈；
印度政府：預計2017-2018年印度GDP增速為6.5%；
美聯儲哈克：2018年加息兩次是合適的；預計2019年通脹將會略高於2%；預計2018年美國GDP增速略低於2.5%；美聯儲將過一些時間後再加息。
券商觀點
薑超：面向新時代，對經濟結構的研究或許比總量更重要。
荀玉根：躁動行情重視主題，政策主題如地產和智慧汽車、事件主題如通脹（農業、農化）
風險提示：中國證監會對基金募集的註冊，不代表對基金收益和風險的實質性判斷和保證。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的過往投資業績不預示本基金的未來表現。市場有風險，投資需謹慎。請登錄金鷹基金官網查詢歷史業績，投資者請詳閱《基金合同》等法律檔，謹慎進行投資決策。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律檔。
重要國際政經資訊方面，新年伊始朝鮮半島局勢出現明顯緩和跡象，令全球投資人對於地緣政治風險可能爆發的持續擔憂情緒有較大程度降溫。近期，朝鮮表示將參加韓國平昌冬奧會、韓朝雙方板門店電話會議重啟及美韓兩國將在冬奧會期間暫停聯合軍演的一系列重磅資訊接踵而至，印證著我們之前關於“平昌冬奧會將臨，中短期半島局勢風險不大”的前瞻判斷。不過，倘若能以冬奧會為契機，令多方僵持已久甚至劍拔弩張的火藥桶氛圍出現極大緩解，並最終引向有關各方重回談判桌討價還價的局面，則將極大地超出我們之前已屬樂觀的估計，且不僅對全球的投資者、對相關區域的人民都將是一大幸事。而觀察開年以來亞洲相關區域股市，日本、韓國均出現了顯著上行，當然這一方面可能和全球主要股市新年開門紅的良好氛圍相關，另一方面，地緣緊張氣氛的緩解，對投資者的情緒會有積極的正面影響。
國內其他重要政經資訊層面。
路透消息，預計2018年中國經濟仍將維持6.5%的增長目標，通脹目標3%。我們的觀點是，19大已明確中國經濟由高速增長向高品質發展的方向轉變，相比繼續通過高強度的資源要素投入來保持持續快速增長的發展模式，更加關注於經濟增長的品質、效率和可持續發展，已經成為上下的一致共識。當然，至2020年GDP再翻一番的目標，也客觀要求中國經濟今後仍需要保持一定的增長速度（大約在6.2-6.3%），而增速的過快下滑亦可能產生新的風險暴露。因此，無論最終是否有具體增長目標公佈，在一定增速基礎上向更優增長、更高品質發展的大目標既定，而這對於正在成長中的A股市場而言無疑是相對有利。與此同時，通脹目標雖維持在3%，但在2018年需要引起更多的關注。歷史地看，由PPT向CPI的傳導鏈條始終存在，無非是傳導時間長短及傳導力度如何。當下，從中游的工程機械、下游的部分消費品如家電、酒類（不單是較高景氣度的高端白酒，啤酒也開始漲價），這種漲升的態勢已有所蔓延。在上游資源品（典型的如原油）價格仍在攀升的大背景下，中下遊行業的溫和漲價，有望帶來企業盈利的一定程度改善。
回到A股層面，我們重申對於2018年市場整體為謹慎樂觀的估計。從開年情況看，春季行情正在徐徐上演。
我們注意到，與2017年A股市場持續的二八嚴重分化、冰火兩重天的極致演繹形成較鮮明對照，今年A股市場開年以來的火紅走勢，更多體現出均衡和普漲的特點。代表更多細分行業龍頭的上證380指數，以及代表成長股龍頭的中證500指數，與去年風光無限的深證100在新年第一周出現齊漲格局，初步印證我們去年底以來的預判——今年有望演繹成為成長與價值共舞的相對平衡狀況，由一線龍頭向細分行業龍頭方向深化，由價值龍頭向部分成長龍頭方向切換。
一年之計在於春，新年第一周的市場格局變化，一般對於全年走勢會有一定的暗示和參考意義。這樣的方向變化，倘能大體上維持，對A股市場未來真正形成可持續的健康慢牛走勢，可能會有更優的導向作用。至於當下，建議投資者更加積極地把握春季行情的較佳做多機會。
投資線索上，我們繼續看好兼顧價值和成長，風險收益比較為合適的潛質品種，重點關注前期被系統性錯殺的景氣向上的優質細分行業龍頭及真成長龍頭，繼續看好符合政策導向的新型產業方向以及供給側改革方向的投資主線，持續關注通脹、改革、新零售等熱點主題，挖掘年報有超預期可能的品種。
03財經要聞
國內要聞
央行連續第九日不開展公開市場操作;
2017年12月財新中國服務業PMI為53.9，為2014年8月來新高;
新疆2018年將完成重點基礎設施投資4500億元以上。
海外消息
IMF：預計今年全球通脹將反彈；
印度政府：預計2017-2018年印度GDP增速為6.5%；
美聯儲哈克：2018年加息兩次是合適的；預計2019年通脹將會略高於2%；預計2018年美國GDP增速略低於2.5%；美聯儲將過一些時間後再加息。
券商觀點
薑超：面向新時代，對經濟結構的研究或許比總量更重要。
荀玉根：躁動行情重視主題，政策主題如地產和智慧汽車、事件主題如通脹（農業、農化）
風險提示：中國證監會對基金募集的註冊，不代表對基金收益和風險的實質性判斷和保證。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的過往投資業績不預示本基金的未來表現。市場有風險，投資需謹慎。請登錄金鷹基金官網查詢歷史業績，投資者請詳閱《基金合同》等法律檔，謹慎進行投資決策。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律檔。