區塊鏈與代幣，你要知道的N個事實
2008年10月，中本聰在密碼學討論群組上發佈研究論文時，
本周FA Weekly希望能以此文管窺一豹，為各位讀者描摹這個“新世界”的基本輪廓，下文中我們將探討以下問題：
區塊鏈投融資市場最新狀況是什麼？
何為“鏈”，何為“幣”？一些基本概念的厘清。
投資區塊鏈之前，需要瞭解的一個基本前提。
在展開討論之前，可以用一張圖來直觀感受一下，比特幣近兩年發生的翻天覆地的變化：2016年之後，比特幣價格走勢增長陡峭。這條曲線意味著：大量湧入的熱錢和投資者、魚龍混雜的創業項目以及ICO熱潮。
▲ 2013年至今比特幣價格走勢
在屢創新高之後，今天（1月17日）早上數字貨幣全線暴跌。比特幣跌破1萬美元，日內跌幅接近30%，其他主流數字貨幣幣種，如ETC、ETH、LTC等均有不同程度的下跌。
▲ 比特幣在1月16日到1月17日之間經歷了暴跌
一夜暴富的神話，最容易挑逗人的神經。膨脹的泡沫招徠更多的投機者，
炙手可熱的市場
▲ Google Trend上關於比特幣和區塊鏈的搜索熱度
搜索熱度反映了比特幣和區塊鏈在大眾之中的傳播度。
比起大眾注意力的聚焦，更值得令人關注的是真金白銀對該領域的投入。據Crunchbase的統計顯示，2017年，全球通過ICO募資金額達到49億美元，交易專案的數量每季度遞增，到第四季度接近120個項目完成了ICO。
▲ 2017年ICO成交額及融資項目數量
用於投資區塊鏈領域的VC資金在2016年達到峰值（接近10億美元），2017年則是超過7.5億美元。
▲ 2013至2017年投資金融總量及融資專案數量
從專案儲備/投資標的來看，據德勤報告統計，自2009年以來，GitHub上已經有超過86000個區塊鏈項目，平均每年8600個，年複合增速在20%左右。僅2017年上半年，就出現了2.5萬個新的區塊鏈項目。這意味著豐富的潛在標的儲備，以及越來越多的技術人才進入該領域探索。
關於區塊鏈和代幣，你需要知道的N個事實
數字貨幣過山車式的動態，頻頻出現在媒體頭條，在這些劇烈波動的曲線背後，已形成了一個飛速運轉的完整金融生態——從底層技術到上層應用，從ICO到交易所，從行情資訊到交易軟體。
不過代幣是建立在區塊鏈項目上的金融體系，區塊鏈技術本身也可以單獨應用在特定場景，不與金融體系結合。鏈與幣，兩者需要區隔理解。
關於區塊鏈和數字貨幣，以下有N個事實，這是理解區塊鏈和數字貨幣世界所需的一些基本要素。
■ 2008~2018，從起源到繁榮
2008年10月，中本聰在一個密碼學討論群組上發佈了研究論文《Bitcoin, A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，文中探討了基於加密演算法設計，一種去中心化的數位貨幣體系。這篇論文即是區塊鏈技術以及數位貨幣的開端。
區塊鏈是代幣的底層技術，代幣是區塊鏈上層應用的一種表現形式。很多人將代幣與區塊鏈混為一談，這是因為區塊鏈從誕生之初就以比特幣的形式為人知曉、被人傳播，區塊鏈作為比特幣的底層技術，在一開始並未收到關注。
隨著比特幣交易者越來越多，數位貨幣的底層技術邏輯也逐漸浮出水面，基於區塊鏈技術的特點，更多應用層嘗試被付諸實踐。區塊鏈技術架構中的共識機制、安全機制、儲存方式等不斷反覆運算，在比特幣區塊鏈之外又產生了更多類型的區塊鏈，如乙太坊、超級帳本、Ripple、R3、CEV等等。
基於這些區塊鏈開發的去中心化應用（DAPP）也隨著越來越多的開發者、資本的湧入變得繁榮。
■ 區塊鏈的技術原理、特點、技術架構與基本分類
區塊鏈又被稱為分散式帳本，其技術原理主要是通過點對點的網路技術，讓每個參與網路的節點都有平等的權力，從而實現去中心化，這是區塊鏈與傳統網路技術最大的不同——集中、壟斷的中心化伺服器，在區塊鏈網路中不復存在。另外，通過非對稱加密演算法，可以使用公開金鑰和私密金鑰，對資料的存儲和傳輸進行加密和解密。
關於區塊鏈技術的原理與特點，可以參考顧問雲此前曾發佈的文章《區塊鏈領域的應用和投資機會》。總結來說，區塊鏈技術的特點包括：去中心化、共識機制、不可篡改和加密安全性、匿名性等。
去中心化
是指區塊鏈中每個節點都必須遵循同一套加密演算法的交易規則；
共識機制
是指每筆交易都需要其他節點參與方確認、知情；
不可篡改和加密安全性
新的區塊產生按照時間序列不可篡改，資訊可被追溯；
匿名性
是指通過位址即可交易，不需要確認雙方真實身份。
比起10年前的比特幣區塊鏈，目前區塊鏈技術的技術架構已經做了許多優化和反覆運算。從底層到應用層，可以分為：資料層、網路層、共識演算法、激勵機制以及應用層。區塊鏈的基礎架構決定了底層技術的穩定性、安全性、相容性以及性能，也決定了開發者在鏈上開發應用的發揮空間。
▲ 區塊鏈技術架構示意圖
根據區塊鏈的應用範圍，可以將區塊鏈分為三大類：公有鏈、聯盟鏈和完全私有鏈。
公有鏈
典型代表為比特幣、乙太坊，通常採用PoW或者PoS的共識機制，依靠算力決定的共識機制，也受到算力的限制，難以在行業內做縱深應用，應用場景局限在數位貨幣、公益等領域，投資主要圍繞上下游的礦機以及貨幣應用，代表投資標的有比特大陸、Circle等；
聯盟鏈（聯合私有鏈）
典型代表為R3、CEV，通常採用PBFT的共識機制，不被算力限制，可以在行業內有開發縱深應用，典型應用場景是供應鏈金融，代表投資標的有布比區塊鏈、矩陣金融、趣鏈等；
完全私有鏈
主要用於解決組織內部的資訊流通和信任機制問題，典型應用場景是銀行國內系統與海外分支機搆的打通。
投資區塊鏈，需要理解的一個基本前提
區塊鏈現在的核心問題不完全是缺少商業場景的問題，而是技術還不夠成熟的問題。
區塊鏈是對應TCP/IP協定級別的技術，是各種應用和商業模型的最底層。目前，區塊鏈的技術水準，可類比1993年的互聯網。目前區塊鏈技術的水準，無論是大資料吞吐的性能、安全性、穩定性、監管可行性、共識機制無縫反覆運算、介面易用性等等，都無法滿足大規模商業應用的需求。在網速都無法支援圖片傳輸的階段，談商業模式為時尚早。當前區塊鏈大多僅通過發行代幣，激勵參與者推動升級，提高商業模式效率，還處於非常早期的階段。
即便是知名度非常高的乙太坊和HyperLedger Fabric，都是非常不成熟的底層技術，而IPFS就更初級了。現在市場上的大部分公有鏈都是抄襲乙太坊、HyperLedger Fabric的代碼，連缺點也都基本抄襲來了。
現在做公有鏈的公司中，尤其應用場景偏向C端的公有鏈，若原本就擁有巨量的互聯網用戶，可能有新的發展機會。從互聯網到區塊鏈，本質是系統切換。雖然系統切換有可能成本很高，若分散式運營模式確實有助於提升參與者的激勵程度，能夠達到效率提升的目的，那就存在發展機遇。
2B的業務，主要先研究好聯盟鏈和私有鏈的部署，不過，現有的技術都還不成熟，地基都很鬆動，大家就在上面拼命壘磚建房子，已經出現泡沫。有一些不受技術成熟度影響的模式，則因為金融屬性會受到監管政策的限制。
在現階段，我們不要高估了區塊鏈技術的成熟度。
總體來說，區塊鏈前途光明，道路還很漫長。
北京牛投邦科技諮詢有限公司
平均每年8600個，年複合增速在20%左右。僅2017年上半年，就出現了2.5萬個新的區塊鏈項目。這意味著豐富的潛在標的儲備，以及越來越多的技術人才進入該領域探索。關於區塊鏈和代幣，你需要知道的N個事實
數字貨幣過山車式的動態，頻頻出現在媒體頭條，在這些劇烈波動的曲線背後，已形成了一個飛速運轉的完整金融生態——從底層技術到上層應用，從ICO到交易所，從行情資訊到交易軟體。
不過代幣是建立在區塊鏈項目上的金融體系，區塊鏈技術本身也可以單獨應用在特定場景，不與金融體系結合。鏈與幣，兩者需要區隔理解。
關於區塊鏈和數字貨幣，以下有N個事實，這是理解區塊鏈和數字貨幣世界所需的一些基本要素。
■ 2008~2018，從起源到繁榮
2008年10月，中本聰在一個密碼學討論群組上發佈了研究論文《Bitcoin, A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，文中探討了基於加密演算法設計，一種去中心化的數位貨幣體系。這篇論文即是區塊鏈技術以及數位貨幣的開端。
區塊鏈是代幣的底層技術，代幣是區塊鏈上層應用的一種表現形式。很多人將代幣與區塊鏈混為一談，這是因為區塊鏈從誕生之初就以比特幣的形式為人知曉、被人傳播，區塊鏈作為比特幣的底層技術，在一開始並未收到關注。
隨著比特幣交易者越來越多，數位貨幣的底層技術邏輯也逐漸浮出水面，基於區塊鏈技術的特點，更多應用層嘗試被付諸實踐。區塊鏈技術架構中的共識機制、安全機制、儲存方式等不斷反覆運算，在比特幣區塊鏈之外又產生了更多類型的區塊鏈，如乙太坊、超級帳本、Ripple、R3、CEV等等。
基於這些區塊鏈開發的去中心化應用（DAPP）也隨著越來越多的開發者、資本的湧入變得繁榮。
■ 區塊鏈的技術原理、特點、技術架構與基本分類
區塊鏈又被稱為分散式帳本，其技術原理主要是通過點對點的網路技術，讓每個參與網路的節點都有平等的權力，從而實現去中心化，這是區塊鏈與傳統網路技術最大的不同——集中、壟斷的中心化伺服器，在區塊鏈網路中不復存在。另外，通過非對稱加密演算法，可以使用公開金鑰和私密金鑰，對資料的存儲和傳輸進行加密和解密。
關於區塊鏈技術的原理與特點，可以參考顧問雲此前曾發佈的文章《區塊鏈領域的應用和投資機會》。總結來說，區塊鏈技術的特點包括：去中心化、共識機制、不可篡改和加密安全性、匿名性等。
去中心化
是指區塊鏈中每個節點都必須遵循同一套加密演算法的交易規則；
共識機制
是指每筆交易都需要其他節點參與方確認、知情；
不可篡改和加密安全性
新的區塊產生按照時間序列不可篡改，資訊可被追溯；
匿名性
是指通過位址即可交易，不需要確認雙方真實身份。
比起10年前的比特幣區塊鏈，目前區塊鏈技術的技術架構已經做了許多優化和反覆運算。從底層到應用層，可以分為：資料層、網路層、共識演算法、激勵機制以及應用層。區塊鏈的基礎架構決定了底層技術的穩定性、安全性、相容性以及性能，也決定了開發者在鏈上開發應用的發揮空間。
▲ 區塊鏈技術架構示意圖
根據區塊鏈的應用範圍，可以將區塊鏈分為三大類：公有鏈、聯盟鏈和完全私有鏈。
公有鏈
典型代表為比特幣、乙太坊，通常採用PoW或者PoS的共識機制，依靠算力決定的共識機制，也受到算力的限制，難以在行業內做縱深應用，應用場景局限在數位貨幣、公益等領域，投資主要圍繞上下游的礦機以及貨幣應用，代表投資標的有比特大陸、Circle等；
聯盟鏈（聯合私有鏈）
典型代表為R3、CEV，通常採用PBFT的共識機制，不被算力限制，可以在行業內有開發縱深應用，典型應用場景是供應鏈金融，代表投資標的有布比區塊鏈、矩陣金融、趣鏈等；
完全私有鏈
主要用於解決組織內部的資訊流通和信任機制問題，典型應用場景是銀行國內系統與海外分支機搆的打通。
投資區塊鏈，需要理解的一個基本前提
區塊鏈現在的核心問題不完全是缺少商業場景的問題，而是技術還不夠成熟的問題。
區塊鏈是對應TCP/IP協定級別的技術，是各種應用和商業模型的最底層。目前，區塊鏈的技術水準，可類比1993年的互聯網。目前區塊鏈技術的水準，無論是大資料吞吐的性能、安全性、穩定性、監管可行性、共識機制無縫反覆運算、介面易用性等等，都無法滿足大規模商業應用的需求。在網速都無法支援圖片傳輸的階段，談商業模式為時尚早。當前區塊鏈大多僅通過發行代幣，激勵參與者推動升級，提高商業模式效率，還處於非常早期的階段。
即便是知名度非常高的乙太坊和HyperLedger Fabric，都是非常不成熟的底層技術，而IPFS就更初級了。現在市場上的大部分公有鏈都是抄襲乙太坊、HyperLedger Fabric的代碼，連缺點也都基本抄襲來了。
現在做公有鏈的公司中，尤其應用場景偏向C端的公有鏈，若原本就擁有巨量的互聯網用戶，可能有新的發展機會。從互聯網到區塊鏈，本質是系統切換。雖然系統切換有可能成本很高，若分散式運營模式確實有助於提升參與者的激勵程度，能夠達到效率提升的目的，那就存在發展機遇。
2B的業務，主要先研究好聯盟鏈和私有鏈的部署，不過，現有的技術都還不成熟，地基都很鬆動，大家就在上面拼命壘磚建房子，已經出現泡沫。有一些不受技術成熟度影響的模式，則因為金融屬性會受到監管政策的限制。
在現階段，我們不要高估了區塊鏈技術的成熟度。
總體來說，區塊鏈前途光明，道路還很漫長。
北京牛投邦科技諮詢有限公司