現在還看18年房價漲，那是不懂匯率和現金流了

某位偉人曾經說過，他的一切成功都來源於對過去的總結，所以總結過去非常重要，類似照鏡子，不會總結和反思自然就很難進步，總結和反思是為了更好地預判未來：

【關於房價】：昨晚睡前突然想到，

15年330後提到的房地產去庫存，總體還是成功的，尤其是三四線，成功地把債務轉移到居民身上，並帶動經濟繁榮了兩年。但也有個很大的失誤，那就是誤傷了一二線，把一二線城市泡沫吹起來了。

這個也帶來很大的麻煩，實體經濟壓力大增，15年後外儲持續大幅度下滑，帶來巨大壓力，後面不得不犧牲人民幣國際化，進行貨幣管制，甚至影響了一代一露。

其實當時提到房地產去庫存，主要是說三四線，可惜不小心被熱錢利用了，帶來幾乎是災難性的後果。

一線房價這一點，管理層錯了，錯在大意了，被資金偷襲產生巨大泡沫，導致現在一線房價上不是，下也不是。我判斷也錯了，沒想到做事這麼極端，和粗陋。簡單比喻就是，他們不應該吃掉這泡地產泡沫的狗屎，我沒判斷出來他們居然吃了這泡狗屎。

【關於股市】：股市14年判斷牛市這個沒問題，

當時態度非常明確。這裡主要談17年的判斷，當時邏輯認為，持續IPO抽血會帶來整體性虧空，指數雖然好看了，但會帶來個股下跌，現在看這個總體判斷沒問題，17年也是80%個股下跌。

不足的地方是，低估了管理層的動員能力，把公募和國家隊捆綁，大家各取所需，公募選擇白馬做業績，國家隊正好利用穩定指數，最後少數白馬漲的確實不錯。

所以總體我判斷對了，局部低估了體制的優越性，

也低估了貧富分化，有人沒錢了，但有人更有錢了。當然了，這種小概率上漲，即使低估沒判斷對不參與也沒問題，投資中，不虧比賺更重要，在去年風聲鶴唳情況下，謹慎點沒錯。

【關於物價】：關於物價的邏輯，我和老蠻是一致的，那就是佛利德曼說的，一切價格都是貨幣現象，貨幣持續擴張，必然帶來物價的上漲，最先漲的是房價，然後是供幾側帶來的原材料，

最終會帶來剛需的普遍漲價，貨幣缺乏約束的體制下，沒有通縮，只有通脹或滯漲。

這個邏輯大體也沒錯，只是實際過程中慢了一些，而且在貨幣管制下，同時美元持續弱勢，帶來人民幣匯率一波上升，當然了，這個和物價關係其實不大，美元貶值，人民幣升值，過程中平衡掉了。

【對未來價值】：過去兩年判斷總體是上是對的，不足的地方是低估了體制的優勢和決心，或者說沒底線，

在局部和速度上有些偏差，這一點需要重點注意。

三四線去庫存是成功的，一二線泡沫吹出了後遺症，所以會繼續嚴控一二線房價，堅決不能讓上漲，所以個人認為18年一二線重點城市房價不可能上漲，這是管理層的心理底線。其他那麼看多房價的邏輯，在匯率和居民現金流邏輯面前不堪一擊，還看房價漲，那是不懂匯率和現金流了。股市方面17年公募賺錢效應帶來資金持續入場，同時房地產資金溢出，可能會繼續炒作大盤股，尤其是低市盈率的銀行股，長線看好。至於物價個人認為18年19年會繼續擴散，珍惜這波機會了。

同時房地產資金溢出，可能會繼續炒作大盤股，尤其是低市盈率的銀行股，長線看好。至於物價個人認為18年19年會繼續擴散，珍惜這波機會了。