贏乾證券：美國“政府關門”對經濟及情緒的影響可能較為有限
上週五，國會參議院未能通過臨時撥款法案，美聯邦政府部門從1月20日零時起正式關門。
據統計，從1977年以來，美政府部分關閉18次，時間短則1天長則數周。最近一次美國政府停擺發生在2013年10月1日到17日。
另據統計，美國政府停擺與股市的相關性或並不大。歷史上，自停擺開始直接下滑的僅有8次，在經歷了數天上漲後才下滑的有5次，不降反升的有4次。不過，LPL financial 首席投資策略師John Lynch表示，政府停擺可能使美股下跌3%到5%。理由是美股一整年都沒有出現5%的回檔了，投資情緒開始變得敏感，任何風吹草動都可能引起投資者的警覺。
據報導，美兩院（眾議院、參議院）相關官員表示，考慮週一（1月22日）針對一份為期三周的政府融資計畫進行投票，以結束政府停擺。
從歷史經驗看，政府關門對經濟及情緒的影響可能較為有限。
對經濟及情緒的影響較小：引起的經濟損失可能約占當年GDP的0.02%~0.12%;政府關門當季度GDP增速有增有減，
對金融市場的衝擊集中在關門之前或關門前期：政府關門可能導致風險資產回檔，避險資產上漲。衝擊往往集中在政府實質性關門前(市場已開始有所預期)或政府關門的初期。之後負面衝擊往往會消退。而美國政府關門對新興市場也未形成實質性負面衝擊。
本次政府關門未來風險點：捆綁債務上限可能觸發美債違約。目前，被凍結的債務上限已經再度生效。而美國財政部當前的臨時措施提供的資金可能在二月底完全耗盡。在此之前，提高債務上限迫在眉睫。因此，如果財政預算談判拖入2月，兩黨很可能將提高債務上限與預算相關內容捆綁談判，這將進一步增加達成統一的難度。
政府關門的衝擊短期發酵後將衰退，但利率上升的進程及其對估值的負面影響，可能才剛剛開始。受到美國政府關門的影響，近期VIX波動率指數已經有所抬升。美國政府關門對金融市場的負面影響大概率在短期發酵後消退。但全球主要發達經濟體貨幣政策邊際收緊、全球通脹預期上行以及未來利率中樞的快速上升對估值的負面影響，
歷史回顧
以下是根據之前的路透社報導和政府消息來源得出的2013年政府停擺的影響：
國家公園：國家公園將關閉，夜間遊客限時兩天的時間離開，據非盈利的國家公園保護協會（National Parks Conservation Association）統計，這導致了公園每天有75萬的遊客流失。國家公園管理局（National Park Service）估計，公園的關閉導致的經濟損失達5億美元。
華盛頓的旅遊景點：像史密森尼博物館（Smithsonian）這樣的熱門旅遊景點將會被關閉，林肯紀念堂、國會圖書館和國家檔案館前都設置了路障。國家動物園也對遊客關閉了，動物園的“熊貓攝像頭”在一隻備受關注的熊貓寶寶出生後不久就不再使用了。
稅收：根據美國進步自由中心(liberal Center for American Progress)的資料，美國國稅局(Internal Revenue Service)責令90%的員工休假。根據美國管理和預算辦公室(OMB)的資料，大約40億美元的退稅被推遲了。
郵件派遞：由於美國郵政服務的日常運作不收取任何稅金，並且依賴於郵票和其他費用取得收入，所以投遞仍照常進行。
交通：航空和鐵路旅客沒有受到很大影響，因為安全人員和空中交通管制員仍在工作。護照處理仍有一些延誤，因為該運營費用由國會撥款。
法院：包括最高法院在內的聯邦法院仍然保持開放。美國法院的行政辦公室說，聯邦法院可以繼續正常運作大約三周，不需要額外的資金。
醫療保健：新創建的奧巴馬醫保交易的註冊開始如期進行。老年人醫療保險計畫在大部分也沒有中斷。美國疾病控制和預防中心的一項追蹤流感爆發的計畫被暫時叫停。根據OMB的說法，數以百計的患者不能參加國家衛生研究院的臨床試驗。
兒童：根據OMB的資料，6個在阿拉巴馬、康乃狄克、佛羅里達、喬治亞、密西西比和南卡羅萊納州的設計6300個兒童的學前教育專案被迫關閉了9天，直到它們獲得慈善捐款才被重新啟動。
社會保障：社會保障和傷殘檢查的服務沒有變動，付款日期也沒有變動，但提供的服務受限。對新申請人的審查程式有延遲。
軍方：所有軍事人員繼續正常工作，但國防部80萬名文職雇員中約有一半被迫無薪休假。在國防部實施“支付我們的局面”法案後，幾乎所有軍人都被召回了一周，該法案最近才被國會正式通過。
貸款：當貸款機構無法獲得諸如收入和社會保險號碼驗證等政府服務時，抵押貸款和其他貸款的處理被推遲。根據美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)的資料，在政府關閉之前，小型企業管理局(Small Business Administration)無法處理約700筆貸款申請，金額為1.4億美元。
退伍軍人事務部：退伍軍人事務部繼續運營，包括VA醫院的運營。
食品檢查：農業部肉類檢驗員繼續工作。農業統計報告停止出版。美國農業部的網站陷入一片黑暗，訪問者被連結到一個解釋政府關閉的頁面。
林肯紀念堂、國會圖書館和國家檔案館前都設置了路障。國家動物園也對遊客關閉了，動物園的“熊貓攝像頭”在一隻備受關注的熊貓寶寶出生後不久就不再使用了。稅收：根據美國進步自由中心(liberal Center for American Progress)的資料，美國國稅局(Internal Revenue Service)責令90%的員工休假。根據美國管理和預算辦公室(OMB)的資料，大約40億美元的退稅被推遲了。
郵件派遞：由於美國郵政服務的日常運作不收取任何稅金，並且依賴於郵票和其他費用取得收入，所以投遞仍照常進行。
交通：航空和鐵路旅客沒有受到很大影響，因為安全人員和空中交通管制員仍在工作。護照處理仍有一些延誤，因為該運營費用由國會撥款。
法院：包括最高法院在內的聯邦法院仍然保持開放。美國法院的行政辦公室說，聯邦法院可以繼續正常運作大約三周，不需要額外的資金。
醫療保健：新創建的奧巴馬醫保交易的註冊開始如期進行。老年人醫療保險計畫在大部分也沒有中斷。美國疾病控制和預防中心的一項追蹤流感爆發的計畫被暫時叫停。根據OMB的說法，數以百計的患者不能參加國家衛生研究院的臨床試驗。
兒童：根據OMB的資料，6個在阿拉巴馬、康乃狄克、佛羅里達、喬治亞、密西西比和南卡羅萊納州的設計6300個兒童的學前教育專案被迫關閉了9天，直到它們獲得慈善捐款才被重新啟動。
社會保障：社會保障和傷殘檢查的服務沒有變動，付款日期也沒有變動，但提供的服務受限。對新申請人的審查程式有延遲。
軍方：所有軍事人員繼續正常工作，但國防部80萬名文職雇員中約有一半被迫無薪休假。在國防部實施“支付我們的局面”法案後，幾乎所有軍人都被召回了一周，該法案最近才被國會正式通過。
貸款：當貸款機構無法獲得諸如收入和社會保險號碼驗證等政府服務時，抵押貸款和其他貸款的處理被推遲。根據美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)的資料，在政府關閉之前，小型企業管理局(Small Business Administration)無法處理約700筆貸款申請，金額為1.4億美元。
退伍軍人事務部：退伍軍人事務部繼續運營，包括VA醫院的運營。
食品檢查：農業部肉類檢驗員繼續工作。農業統計報告停止出版。美國農業部的網站陷入一片黑暗，訪問者被連結到一個解釋政府關閉的頁面。