全球投資談1.26，美元貶值的投資效應；債券收益率變化暗示什麼？
美元貶值不停歇，手握美元的你慌了嗎？特朗普主動上門“受審”什麼套路？債券收益率不明覺厲，今天為你解析它的含義；區塊鏈ETF火爆，先鋒基金卻放出狠話！
最近美元貶值有點兇猛啊，有些前兩年一波人民幣快速貶值的節奏，這下一些有美元的朋友有些憂愁，換美元本來說海外資產佈局，增強安全性，咋這還有些“入坑”的感覺咧？
美國財長最近也來添把火，毫不遮掩滴表示，美元，貶值，挺好！
美元指數也是跌穿90，逼近最近三年低點。
關於這個話題，我最近也提的較多，這裡推薦大家看我兩篇文章，其實不光說美元貶值，更是海外資產配置的思路：
《人民幣大漲！去年兌換美元的人都“哭了”？》
《投資參考：用美元投資對抗美元貶值，有些方法你想不到！》
看看國內人民幣計價的納斯達克100指數的ETF（圖中藍線），近一年收益比美國的同款產品QQQ差遠了。原因就是人民幣計價基金在美國還是用美元投資股市，但是重新換算成人民幣價格的時候，由於美元貶值，換算的人民幣變少。看到這裡，就感到遺憾了，國內缺乏美國市場常見的匯率對沖產品，
先按下美元話題不表，說一說“美國第一”創始人特朗普，解決完政府關門的破事兒，特朗普也是帶著兄弟們奔向達沃斯，走之前也不閑著，擱下一句話，“我願意在誓言下接受穆勒的調查”。注意，不是等穆勒就“通俄門”來提人問詢，直接上門服務。
什麼套路？肯定有套路，特朗普沒這麼瘋癲，絕非一時興起。事實上，此前穆勒也問了特朗普身邊的不少人了，雖然有人承認和俄羅斯一些層次的人確實有過接觸，但目前來看涉及到特朗普的沒啥料，所以特朗普上門，估計穆勒也沒法像我們看FBI審案一樣，扔出一堆證據把老人家砸暈。而這一舉措，
所以，就是從美國媒體反應來看，這事也每當太大的事兒，所以對市場暫時也不會有太大影響。大家關心的還是，特朗普先生在達沃斯會有啥表示？畢竟美國財長到商務部長就美元、美國的國際責任已經扔出些影響市場的料了，誰知道特朗普會整出啥名堂？
比如，週四在接受CNBC採訪時就表示，在他的領導下，美元將會隨著時間的推移而越來越強，財長努欽最近有關美元的言論被誤讀了。
接下來，說一個現象，那就是美國垃圾債（高收益率債）收益率和美國國債收益率的差額已經降到近十年最低。你會說，這什麼鬼？容我慢慢說來。
所謂債券的收益率就是債息與債券價格之比，注意是債券價格，不是票面價格。所以，如果債券的收益率上升，由於通常債息固定，說明債券價格下降，在被拋售。這也是有些對債券不熟悉的朋友，有時候看到新聞會疑惑，比如這樣的題目《義大利爆發XX危機，義大利國債收益率急漲》。由於我們總覺得“漲”是好事兒，所以覺得這消息很矛盾，不是危機嗎？咋還“漲”？看了上面我的解釋應該明白了，那是因為債券價格在下降，投資者因為危機拋售義大利的國債。
美國什麼情況？美國的情況是美國國債疲軟，所以收益率增長。本來，國債作為安全品種，帶有避險性質，所以其收益率較低，應該是與垃圾債收益率差額較大的，我們看看歷史趨勢：
可以看到在次貸危機期間，這個差額可以達到20個點，當時的情況是金融危機，大家都買入國債避險，導致國債收益率下降，同時拋售垃圾債，導致垃圾債收益率暴漲，兩者差額自然就懸殊。
如今這種差額減少反映了什麼情況，那就是大家對經濟很有信心，對企業擴張充滿期待。所以，更多投資者寧可賣掉國債，去投資垃圾債。我看到一個例子，舉的是Netflix，它的公司債就屬於“垃圾債”，不過是其中相對評級較高的，按照標普的評級屬於B-。你可能不服，我靠，Netflix多好的公司，怎麼還“垃圾”，你標普才垃圾。這個屬於企業債券評級的規則了，總之，起碼與蘋果的債券相比，Netflix這樣去年企業自由現金流是負的20億美元的公司，評級更低也可以理解。
但是，正如我們看到的，Netflix的股價狂漲，市值跟著攀升，所以投資者對它的債券就更追捧了，進一步提升了其債券價格，拉低了收益率。目前，Netflix2028年到期的公司債收益率為4.875%，作為垃圾債，不，說好聽些，高收益率債券，已經算安全性和收益性平衡的較好的債券產品了。
下面是新基資訊，注意，科技股的“賭徒”們，新玩具來了！蒙特利爾銀行將提請發佈三倍杠杆的FANG+指數做多（FNGU）和做空基金（FNGD）。這個FANG+指數以及期貨產品，其實就是聚焦FANG代表的Facebook，Apple，Netflix，Google，以及部分其他科技熱門股，我記得阿裡、百度就在這個指數裡。
由於本輪科技股行情主要由這些巨頭拉動，所以把握他們其實就把握了科技股的基本走向，結合期貨、期權，以及類似的杠杆ETF，可以作為一種比如科技個股投資過程中的板塊整體對沖工具。當然，你要把這種杠杆產品當做搏一把的工具，也是你的選擇，只是風險很大啊。
不過，新基焦點還是比特幣ETF，由於對於比特幣本身價格掛鉤的ETF，SEC近期態度又趨嚴厲，所以基金公司又轉而主打區塊鏈主題的股票基金。繼BLOK和BLCN掛牌上市後，First Trust也申請了一隻類似產品：First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF，代碼LEGR。其實說什麼“創新交易流程”，說的就是區塊鏈，還搞這麼繞，這只ETF的費率預計在0.65%，比已經發佈的兩隻此類ETF要略低一些，看看，剛開始就要搞“價格戰”啊。
基金公司們之所以玩命要往這個題材靠，也是因為現在投資者玩命都在找這個題材投，剛發行兩周的BLOK便已經達到1.2億美元規模，BLCN也有5700萬美元，這規模增長速度難怪讓發行商們激動。
儘管不少ETF發行商都想在比特幣ETF中搶個席位，但是大型發行商顯然要淡定很多，畢竟，這是個有爭議的東西，大公司們也是先觀望，要愛惜自己的羽毛。甚至有做的更絕的，比如先鋒，他們的CEO Tim Buckley在接受CNBC採訪時，明確表示，“你永遠不會看到先鋒的比特幣產品。我們將遠離這種沒有經濟價值基本面的資產，它根本不會產生收入和現金流。”
Buckley的觀點其實是典型的傳統金融對比特幣的看法，也是區塊鏈現在的最大軟肋，那就是依然缺乏典型應用，缺乏那種能為社會帶來實際價值的產品。當然，作為先鋒這樣的公司，對比特幣保持一個敬而遠之的態度也可以理解，畢竟，如果未來時機成熟了，只要反應不是太晚，憑藉其品牌和行銷能力，後發進入也不是問題。至於CEO這次說出“Never”這樣的狠話，到時候咋收場？不是打臉嗎？這也不是問題，只要市場合適可以賺錢，讓先鋒的PR去把黑的說成白的有什麼難的。
財長努欽最近有關美元的言論被誤讀了。接下來，說一個現象，那就是美國垃圾債（高收益率債）收益率和美國國債收益率的差額已經降到近十年最低。你會說，這什麼鬼？容我慢慢說來。
所謂債券的收益率就是債息與債券價格之比，注意是債券價格，不是票面價格。所以，如果債券的收益率上升，由於通常債息固定，說明債券價格下降，在被拋售。這也是有些對債券不熟悉的朋友，有時候看到新聞會疑惑，比如這樣的題目《義大利爆發XX危機，義大利國債收益率急漲》。由於我們總覺得“漲”是好事兒，所以覺得這消息很矛盾，不是危機嗎？咋還“漲”？看了上面我的解釋應該明白了，那是因為債券價格在下降，投資者因為危機拋售義大利的國債。
美國什麼情況？美國的情況是美國國債疲軟，所以收益率增長。本來，國債作為安全品種，帶有避險性質，所以其收益率較低，應該是與垃圾債收益率差額較大的，我們看看歷史趨勢：
可以看到在次貸危機期間，這個差額可以達到20個點，當時的情況是金融危機，大家都買入國債避險，導致國債收益率下降，同時拋售垃圾債，導致垃圾債收益率暴漲，兩者差額自然就懸殊。
如今這種差額減少反映了什麼情況，那就是大家對經濟很有信心，對企業擴張充滿期待。所以，更多投資者寧可賣掉國債，去投資垃圾債。我看到一個例子，舉的是Netflix，它的公司債就屬於“垃圾債”，不過是其中相對評級較高的，按照標普的評級屬於B-。你可能不服，我靠，Netflix多好的公司，怎麼還“垃圾”，你標普才垃圾。這個屬於企業債券評級的規則了，總之，起碼與蘋果的債券相比，Netflix這樣去年企業自由現金流是負的20億美元的公司，評級更低也可以理解。
但是，正如我們看到的，Netflix的股價狂漲，市值跟著攀升，所以投資者對它的債券就更追捧了，進一步提升了其債券價格，拉低了收益率。目前，Netflix2028年到期的公司債收益率為4.875%，作為垃圾債，不，說好聽些，高收益率債券，已經算安全性和收益性平衡的較好的債券產品了。
下面是新基資訊，注意，科技股的“賭徒”們，新玩具來了！蒙特利爾銀行將提請發佈三倍杠杆的FANG+指數做多（FNGU）和做空基金（FNGD）。這個FANG+指數以及期貨產品，其實就是聚焦FANG代表的Facebook，Apple，Netflix，Google，以及部分其他科技熱門股，我記得阿裡、百度就在這個指數裡。
由於本輪科技股行情主要由這些巨頭拉動，所以把握他們其實就把握了科技股的基本走向，結合期貨、期權，以及類似的杠杆ETF，可以作為一種比如科技個股投資過程中的板塊整體對沖工具。當然，你要把這種杠杆產品當做搏一把的工具，也是你的選擇，只是風險很大啊。
不過，新基焦點還是比特幣ETF，由於對於比特幣本身價格掛鉤的ETF，SEC近期態度又趨嚴厲，所以基金公司又轉而主打區塊鏈主題的股票基金。繼BLOK和BLCN掛牌上市後，First Trust也申請了一隻類似產品：First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF，代碼LEGR。其實說什麼“創新交易流程”，說的就是區塊鏈，還搞這麼繞，這只ETF的費率預計在0.65%，比已經發佈的兩隻此類ETF要略低一些，看看，剛開始就要搞“價格戰”啊。
基金公司們之所以玩命要往這個題材靠，也是因為現在投資者玩命都在找這個題材投，剛發行兩周的BLOK便已經達到1.2億美元規模，BLCN也有5700萬美元，這規模增長速度難怪讓發行商們激動。
儘管不少ETF發行商都想在比特幣ETF中搶個席位，但是大型發行商顯然要淡定很多，畢竟，這是個有爭議的東西，大公司們也是先觀望，要愛惜自己的羽毛。甚至有做的更絕的，比如先鋒，他們的CEO Tim Buckley在接受CNBC採訪時，明確表示，“你永遠不會看到先鋒的比特幣產品。我們將遠離這種沒有經濟價值基本面的資產，它根本不會產生收入和現金流。”
Buckley的觀點其實是典型的傳統金融對比特幣的看法，也是區塊鏈現在的最大軟肋，那就是依然缺乏典型應用，缺乏那種能為社會帶來實際價值的產品。當然，作為先鋒這樣的公司，對比特幣保持一個敬而遠之的態度也可以理解，畢竟，如果未來時機成熟了，只要反應不是太晚，憑藉其品牌和行銷能力，後發進入也不是問題。至於CEO這次說出“Never”這樣的狠話，到時候咋收場？不是打臉嗎？這也不是問題，只要市場合適可以賺錢，讓先鋒的PR去把黑的說成白的有什麼難的。