金評天下:美國即將再次加息,對A股有什麼影響?
明明名
不出意外,美聯儲最快將于本周再度加息。
要談每股美國加息對A股的影響,首先無法回避我們的貨幣政策取捨。美國加息的直接影響,
很顯然,降息肯定不是選項,但跟隨加息也未必。因為我們目前面臨的現實情況是實體經濟面臨改革轉型的壓力,面臨低增速提品質的關鍵時期,加息會增加實體經濟的財務成本,不利於轉型。
對於宏觀貨幣政策的選擇,可以有靈活的中短期貨幣手段,
但一個無法回避的事實是,整個社會的貨幣利率水準會不斷升高,儘管沒有加息,儘管可能降存款準備金率,為什麼呢?因為要阻止資金外流,利率水準的適當提升是必須得,這也是和美國爭流動性的一種手段。
利率水準的提高,對於股市來說好壞參半:
壞的方面看,利率水準提升會提高上市公司財務成本,不利於公司業績提升,這樣會導致市場資金炒作熱情的降低;
好的方面看,適當的利率水準提升,又會讓部分好公司體現投資價值,比如受益于利率水準提升的銀行股,銀行就是靠利差生存的行業;比如業績穩定分紅不錯的績優藍籌股,
因此,我們可以看到,儘管我們面臨美國進入加息週期、美元強勢的大背景,但銀行股依舊越走越強,特別是國有大行如建設銀行等,白酒股也是屢創新高,利率水準提升推升CPI,而白酒行業的增長能遠超CPI,這就是根本原因。
選擇在美國進入加息週期背景下投資A股,一定要更加理智。以前很多人認為,實體經濟進入加息週期股市肯定會走熊,但美國股市卻在這種觀望與質疑中屢創新高,為什麼?
因為美國的銀行股在漲,美國的一流公司在漲,這就和前面的邏輯是一樣的,美國雖然要加息,但這是對實體經濟走好的一種反映,本身對銀行就是好事,再加上加息會加大銀行利差,增加銀行收益,於是美國的銀行股帶著道鐘斯指數向前沖,花旗2016年漲幅50%,美國銀行2016年漲幅接近翻倍。
此外,美國還有一大群對利率根本不敏感的一流企業,遍佈我們能想到的各個行業,如蘋果、英特爾、波音,蘋果2016年至今漲幅逾40%,波音2016年至今漲幅也差不多40%,這些公司的股價漲幅都超越了道鐘斯指數的漲幅。
由此可見,在一個利率水準可能提升的大背景下投資,一定要選好的投資標的。A股市場在不斷宣導價值投資的指導方向下,可能會越來越向世界成熟資本市場看齊,真正的好公司價值將隨著時間不斷體現,績優藍籌和價值成長公司將會成為市場可攻可守的炒作熱點,而只講故事的奇葩公司,則一定會被市場邊緣化甚至淘汰。
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於是美國的銀行股帶著道鐘斯指數向前沖,花旗2016年漲幅50%,美國銀行2016年漲幅接近翻倍。此外,美國還有一大群對利率根本不敏感的一流企業,遍佈我們能想到的各個行業,如蘋果、英特爾、波音,蘋果2016年至今漲幅逾40%,波音2016年至今漲幅也差不多40%,這些公司的股價漲幅都超越了道鐘斯指數的漲幅。
由此可見,在一個利率水準可能提升的大背景下投資,一定要選好的投資標的。A股市場在不斷宣導價值投資的指導方向下,可能會越來越向世界成熟資本市場看齊,真正的好公司價值將隨著時間不斷體現,績優藍籌和價值成長公司將會成為市場可攻可守的炒作熱點,而只講故事的奇葩公司,則一定會被市場邊緣化甚至淘汰。
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