鈕文新：郭樹清給力！

1、從打今年2月24日開始，郭樹清接任中國銀監會主席不足兩個月，

《關於銀行業風險防控工作的指導意見》、《關於開展銀行業“違法、違規、違章”行為專項治理工作的通知》、《關於開展銀行業“監管套利、空轉套利、關聯套利”專項治理工作的通知》——針對中國銀行業務的“三大監管檔”於4月10日出臺。尤其是針對監管套利、空轉套利、關聯套利（以下簡稱“三套利”）的專項治理，給力！

2、之所以認為針對“三套利”專項治理給力，因為這項措施使得“金融為實體經濟服務”的根本原則將獲得有效維護。

而此前，《關於提升銀行業服務實體經濟質效的指導意見》——這個原則性的檔已經面世，現在出臺的“三大監管檔”都將是為了把原則具體落實，尤其是對“三套利”的專項治理，所針對的具體問題很細、很准，而且監管態度非常明確。

3、當然有遺憾，遺憾的是“有點晚了”，早能如此，何至今日？為什麼發出這樣的感慨？因為現在的亂子已經很大了，

業界的習慣已經養成了，要改，談何易？不僅是惡習難改，更重要的是規模難縮。比如債券市場的杠杆問題，縮減了杠杆，補足的資金從何而來？沒有“與去杠杆等額資金”接盤，這個杠杆去得掉嗎？是不是會引發債市恐慌？所以，郭樹清必須謹小慎微，在保證大廈所有四梁八柱都要完好無損、甚至比過去還要牢固的前提下，實施大規模的改造工程，也真夠難為的。

4、還有一件更重要的事情。

為什麼中國金融會“脫實向虛”？這恐怕不只是監管放鬆的問題，而更為核心的問題是：中國貨幣政策操作長期“鎖長放短”，迫使中國金融不斷走向短期化、貨幣化、投機化，而這又是“中國金融改革向華爾街學習”的必然結果。如果不承認、不顧及這個根本問題，那“脫實向虛”之症不僅無法根治，而且會按下葫蘆起了瓢，越演越烈。這就像一個生病，如果我們沒有發現或不承認病人胃疼是氣滯寒瘀所致，而只是給點止痛藥物，那只能是治標不治本，掩蓋病症，反而會使病症越治越重。

5、所以，央行也好，銀監會也罷，所有中國金融主管機構都必須看清、認准病症的根源，拋棄“金融資本主義”的一套改革方案，中國經濟才有可能實現“脫虛入實”。憑什麼得出這樣的判斷？金融“脫實向虛”的邏輯機理在於“長期鎖長放短導致‘貨幣金融’膨脹、‘資本金融’萎縮——金融結構扭曲”，

同時任由“貨幣市場套利投機”無度發育的必然結果。

6、全國政協委員、原工信部部長李毅中“兩會”期間發言指出：中國全部106.6萬億貸款餘額，工業占比不超過20%，最少的省份只有13%。與之相應的股票市場存量資金越來越少，而貨幣基金規模越來越大。這實際表明中國金融貨幣化傾向的嚴重性。關鍵是：在貨幣總量給定的前提下，貨幣金融、套利投機的無度發育必然擠佔“資本金融”的份額，並導致實體經濟融資難、融資貴。

7、所以我認為，“三套利”的專項治理，對於實體經濟而言，其重要性不管怎樣強調都不過分，但更關鍵的問題是必須剷除“三套利”生長的土壤，剷除導致中國金融短期化、貨幣化的機制。

並導致實體經濟融資難、融資貴。

7、所以我認為，“三套利”的專項治理，對於實體經濟而言，其重要性不管怎樣強調都不過分，但更關鍵的問題是必須剷除“三套利”生長的土壤，剷除導致中國金融短期化、貨幣化的機制。