九陽股權激勵方案點評
九陽案例:
2011年2月14日晚,九陽股份就送出了一份實惠的大禮,其向包括公司高管在內的246名核心經營骨幹獻上了一份遲到的情人節禮物。根據該公司當晚發佈的股權激勵方案,
總體點評:
隨著中小板、創業板公司的上市,那些包括公司實際控制人在內的創業者都實現了一夜暴富。但那些後來進入公司的高管以及業務骨幹們,則因為沒有持有公司的股份而失去了分享新股上市盛宴的機會。為了安撫這些公司高管及業務骨幹,
眾所周知,管理層推出股權激勵管理辦法的目的是為了推動上市公司的發展,把公司高管的利益與上市公司的發展捆綁起來,以此調動他們的積極性,達到推動上市公司發展的目的。但從九陽股份股權激勵的相關條款來看,
具體條款點評:
第一,三年利潤增長率定得太低,投資者看不到公司的未來。
畢竟作為一家上市公司來說,其發展優勢是明顯的。如九陽股份2008年5月發股上市時,曾募集資金14.58億元,如今正該是募集資金投入專案陸續產生效益的時候。
第二,行權價太低,幾乎是白送公司高管們幾十萬元的收益。
九陽股份股權激勵的行權價格是依據審議通過股權激勵計畫(草案)的九陽股份第二屆董事會第二次會議決議公告日(2011年2月15日)前20個交易日九陽股份股票均價15.18元的50%確定的,每股行權價為7.59元。這一行權價僅為前一交易日收盤價16.39元的46.30%,這是該公司股票在二級市場上不曾有過的低價。如此的低價無異於直接從公司保險箱中提取幾十萬元,過年給公司高管們派送幾十萬元的大紅包。這真是,任憑公司股票在二級市場上起起伏伏,高管們卻是旱澇保收。
第三,九陽股份行權價格的作價方法違反《上市公司證券發行管理辦法》的規定。
九陽股份用於股權激勵的426萬股股份是以定向發行的方式授予的。而根據規定,定向增發股份價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的百分之九十,即九陽股份股權激勵股票的行權價應不低於13.67元。但九陽股份卻以前20個交易日均價的50%作為行權價,這顯然與定向增發的規定不符。
結論:
公司實行股權激勵一定要謹慎行事,股權激勵是市場經濟中的一把雙刃劍,在我國市場經濟還很不完善的條件下引入股權激勵的方式,需要謹慎從事!
第三,九陽股份行權價格的作價方法違反《上市公司證券發行管理辦法》的規定。
九陽股份用於股權激勵的426萬股股份是以定向發行的方式授予的。而根據規定,定向增發股份價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的百分之九十,即九陽股份股權激勵股票的行權價應不低於13.67元。但九陽股份卻以前20個交易日均價的50%作為行權價,這顯然與定向增發的規定不符。
結論:
公司實行股權激勵一定要謹慎行事,股權激勵是市場經濟中的一把雙刃劍,在我國市場經濟還很不完善的條件下引入股權激勵的方式,需要謹慎從事!