管理層發出維穩信號，這周重點關注一個底部確認節點

週末消息面主要有，證監會核發4家IPO批文，擬籌資不超51億；關於股權質押監管層明確“新老劃斷”原則以及新規過渡期間的銜接安排，

減緩了市場的憂慮；另外，美股遭遇黑色星期五，歐美股市重挫，美國遭股債雙殺，道指跌逾660點，對A股反彈會有負面影響。上周大盤在敏感時間視窗選擇向下變盤，出現快速急挫，上週五探低回升出現報復性反彈，本周初反彈後或還有回落，春節前有望真正企穩，這一周重點關注能否形成重要的底部結構。

明天走勢：美股大跌會短暫影響開盤走勢，上證主要運行空間在3486－3426

這次美股大跌勢必會影響到A股，週一低開概率大，不過A股上周連續下挫，已提前化解不少風險，上證指數一周時間直接跌掉近200點，深成指和創業板還創出調整新低，因而美股重挫只會短暫影響A股的走勢，在早盤應會基本消化不利影響，之後該怎麼走還會怎麼走，上週五我們認為，幾大指數收出單針探低的反彈形態，

但量能出現明顯萎縮，說明短線有止跌要求，但不能確認調整已結束，一般單針探低形態並不可靠，仍需走出一個雙底形態，成功概率會更大，這周初短線反彈後多半還有一次回落，以確認3400區域支撐的有效性。

從分時線上看，由於跌速較快，上證還未出現較大週期的背離，創業板和深成指均創出調整新低，出現日線背離，不過其他分時結構還沒有出現，

後面也需要走出雙底形態，30－60分鐘如形成底部結構，築底效果會更理想，從周線看，創業板和深成指都收出長陰，還是陰包陽，技術形態又走壞，也需要時間修復，加上數百股跌停，在剛剛經歷恐慌殺跌之後，人氣已大損，投資者心態很不穩，因而市場短線反彈後還會出現反復，不會很快走強，這一周最主要的就是關注能否形成重要的底部結構，從時間上看下半周可能性較大。週一上證主要運行空間在3486－3426，創業板在1726－1676。

明天操作：本周重點把握好高低點的運行節奏，短線反彈還要擇機減倉

這波急挫的一個重要原因，是多家上市公司拉響了股權質押的“警報”，股權質押風險開始暴露，這與高層要求的主動降杠杆防風險的新規即將落地有關，

但管理層又害怕在主動防風險的同時，卻又人為製造了意外的風險，因而特別強調新老劃斷的原則，質押股觸及平倉線不會被立即平倉，新規只針對新增的質押融資，存量不受影響。也就是說，對於質押比例超過50%的個股，就算存量的場內質押到期，也可繼續展期，不過回購期限不能超過3年。同時，信託、保險等場外質押融資管道也不受50%的約束，這些都說明A股背後那只看不見的手在極力維穩。

既然管理層已注意到市場出現了異常，所以從這一周起到春節前，市場應進入回穩築底階段，像上周那樣的異常快速下跌應不會再出現，但短線還會有震盪反復，因而這一周操作上還是要謹慎，儘量把握好市場起落的運行節奏，短線反彈不僅不應追高，還要擇機減倉，等再次回落築底後，出現更明確的底部結構，再分批加倉，關注目標仍是二線有業績支撐的新藍籌，如地產、資源、白馬（行業龍頭）、釀酒以及創指藍籌等等，對於一些趨勢穩健、形態完好的金融權重股如券商、銀行、保險等也可考慮增加一些中線持股比例。

既然管理層已注意到市場出現了異常，所以從這一周起到春節前，市場應進入回穩築底階段，像上周那樣的異常快速下跌應不會再出現，但短線還會有震盪反復，因而這一周操作上還是要謹慎，儘量把握好市場起落的運行節奏，短線反彈不僅不應追高，還要擇機減倉，等再次回落築底後，出現更明確的底部結構，再分批加倉，關注目標仍是二線有業績支撐的新藍籌，如地產、資源、白馬（行業龍頭）、釀酒以及創指藍籌等等，對於一些趨勢穩健、形態完好的金融權重股如券商、銀行、保險等也可考慮增加一些中線持股比例。