美聯儲這次很鷹派！3月加息板上釘釘 金價還能反彈多久？
FX168財經報社(香港)訊國際現貨黃金週四(2月1日)亞洲時段盤初繼續持穩在1340美元/盎司上方，週三(1月31日)早些時候，由於美國ADP就業資料向好提振美元反彈，且美債收益率接近四年高位，
週三在由耶倫(Janet Yellen)主持的最後一次貨幣政策會議上，美聯儲決定維持基準利率不變，預計今年通脹壓力將繼續升溫，同時強調了進一步提高利率的計畫，從而為下任主席鮑威爾主持3月份會議時加息奠定基調。
聯邦公開市場委員會(FOMC)週三在發佈的政策聲明稱，委員會預計經濟發展形勢，將支持聯邦基金利率的進一步逐步上調。此次聲明與之前相比兩次加上了“進一步”的措辭。
從聲明的變化可以看出，決策者承認經濟增長更為強勁，並且對通脹率將升至2%目標更具信心。其中最引人注目的是，FOMC在聲明中表示，“以12個月為基礎，整體通脹率和扣除食品和能源的通脹率都繼續低於2% ”，
自2017年中期以來，通脹率略有回升，但仍低於央行2%的目標。美聯儲首選價格指數，商務部公佈的一項與消費者支出掛鉤的價格指數在12月份同比上漲了1.7%；若剔除波動較大的食品和能源，通脹率為1.5%。
在美聯儲決議出爐之後，美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲3月份加息的可能性上升至94%，
市場行情方面，美元指數在決議之後一度短線急跌近20點至89.01，隨後震盪上漲，刷新日高至89.30，不過好景不長，美元很快回落至決議出爐前水準；而現貨黃金在決議出爐後一度重挫，刷新1332.56美元/盎司的一周低位，但隨後迅速拉升近15美元，紐約時段尾盤觸及1347.51美元/盎司日高。
Brean Capital固定收益策略主管Scott Buchta在研報中寫道，市場繼續低估美聯儲未來幾年在經濟好轉情況下穩步加息的“意願和願望”。減稅的全面效果將在2019年實現。
Buchta指出，目前市場預計今年3次加息、明年加息1次。如果美聯儲長期點陣圖如果3月份有所升高，“我們不會感到驚訝”
嘉信理財的Kathy Jones在接受採訪時稱，投資者可能低估了新美聯儲理事加入後可能發生的變化規模，美聯儲“非常有可能”3月份加息。
今年FOMC增添了一些新的成員。美聯儲的12位元地區聯儲主席每年輪流在政策會議上擁有投票權，克裡夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)，裡奇蒙德聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)和三藩市聯儲主席威廉姆斯(John Williams)本週三的會議上成為新的投票委員。其中巴爾金和博斯蒂克是就職以來第一次投票。
此外，FOMC週三在另一份聲明中表示，鮑威爾當選為主席，自2月3日起生效。鮑威爾將於2月5日宣誓就職，他一直以來都支援耶倫的漸進方式。受強勁企業投資和消費支出的提振，鮑威爾接管的經濟在去年最後一個季度的年化增長率為2.6%。
CIBC首席經濟學家Avery Shenfeld在報告中，即便美聯儲主席換人，漸進式的政策路徑預計也不會變。政策聲明顯示，對於通脹達到2%更有信心了，對於經濟的描述則基本沒有變化，預期的2018年總共加息三次。
黃金反彈能維持多久？
上月美元錄得近兩年來的最大月度跌幅，美元下跌令以美元計價的商品對其它貨幣買家來說更便宜。同時，受美元疲弱提振，金價錄得連續第三個月線升幅，1月迄今上漲3%，為2017年8月以來的最大月度升幅。
然而，隨著經濟前景改善，全球主要央行正逐步撤走對債市的支持，這也推動近期全球債市收益率升高，令投資黃金吸引力下降，因持有黃金沒有利息。美國國債收益率週一急升至逾三年高位，指標10年期國債收益率升穿了一條標誌著始於1980年代的逾30年牛市行情的趨勢線。
prott Asset Management USA高級投資組合經理Trey Reik稱，指標10年期美債收益率本周早些時候突破2.74%的重要技術關口。每當有這種重要的技術突破時，美聯儲可能會將其歸因於傳統因素，即經濟加速增長預期，通脹的潛在影響，
上個月著名債券投資人格羅斯(Bill Gross)和岡拉克(Jeffrey Gundlach)就紛紛預言持續多年的債券牛市面臨反轉風險。從目前的趨勢看，現實顯然離他們的預言漸漸靠近。就算股市近期展開意料之中的回檔，債券的吸引力也許會蓋過黃金的風頭。
瑞銀(UBS)分析師在報告中稱，令人驚訝的是，近期黃金完全和真實收益率脫鉤，自從上次美聯儲決議來一同上漲，但這種現象是應該是暫時的。
福四通國際(INTL FCStone)在報告中稱，貴金屬和商品價格總體走低，主要受到美元適度反轉的壓力。該機構支出，本周美聯儲會議的做法可能導致部分美元空頭回補。
根據倫敦金銀市場協會(LBMA)週二發佈了2018年貴金屬市場預測報告，指出對於貴金屬市場來說，這可能是一個充滿戲劇性的一年，因為2018年的價格預測存在重大差異，34位貴金屬分析師的預測指出估計最低點和最高點之間的交易區間為390美元。
LBMA預測的黃金均價為1318美元/盎司，其中湯森路透GFMS的Rhona O'Connell的預測最為大膽，其指出2018年黃金價格將漲至1510美元/盎司。與此同時，貴金屬分析師Bernard Dahdah是看跌黃金價格的，其最低看至1120美元/盎司的低位。
不過，Gold Newsletter撰稿人Brien Lundin稱，儘管美聯儲的政策聲明稍微偏向鷹派，但是並沒有出現什麼重大的意外。雖然黃金在決議公佈之後一度下跌，但我不認為這會影響黃金的長期看漲趨勢。美元仍然是黃金走勢的關鍵。在部分美聯儲官員確認聯邦基金利率為2.5%的情況下，意味著這輪緊縮進程僅剩下四次加息。
三菱分析師Jonathan Butler表示，今年全球經濟將充斥著諸多風險，且有良好的實際利率環境和美元疲軟，今年黃金將繼續受到支撐。
Butler指出，今年收緊貨幣政策的道路將是緩慢的，這將有利於黃金的表現。他補充道，“美聯儲可能只會緩慢而保守地升息，且不願“走在曲線前面”，儘管美國經濟正全速增長，且通脹上升的跡象開始顯現，但部分原因是美元走軟造成的。”該行預計，到今年第四季度，金價將達到1,410美元的平均水準。
市場焦點轉向週五非農報告
隨著“超級周”逐步進入尾聲，眼下市場的焦點已經轉向北京時間週五21:30公佈的美國1月非農就業報告，外界預計1月非農就業崗位增幅將出現反彈，而薪資增速依然保持堅挺。
作為最重磅的非農前瞻指標，週三公佈素有“小非農”之稱的ADP就業報告顯示，美國1月ADP就業人數增加23.4萬，遠超市場預期，暗示就業市場依然強勁。資料顯示，美國1月ADP就業人數增加23.4萬人，預期增加18.5萬人，前值修正為增加24.2萬人。
穆迪首席經濟學家詹迪稱，就業市場繼續以勢不可擋的勢頭前進，鑒於1月就業人數強勁增長，2018年有望連續第八年創造超過200萬個就業崗位。如果達不到這個水準，很可能是因為企業找不到合適人員來填補所有的空缺職位。
鑒於ADP資料和非農就業資料存在較強的正相關關係，交易員往往利用ADP報告來“校準”週五（2月2日）非農就業報告的預期。調查顯示，美國1月非農就業人口料增加18萬，前值為增加14.8萬；1月失業率預計維持在4.1%。
此外，美國薪資資料依然受到投資者高度關注，其重要性不亞于非農就業崗位增幅資料。調查顯示，美國1月平均小時工資月率料上升0.3%，上月也為上升0.3%；1月平均小時薪資年率升幅料自上月的2.5%提升至2.6%。
分析師指出，薪資資料強勁意味著美國通脹壓力將加大，這同樣會提升美聯儲加息預期，從而利好美元，不利於金價。
CMCMarkets的Madden說道：“週五的就業資料將是本周需要關注的報告，因其將為今年的經濟增長定下基調。”
校對：Sarah
其中巴爾金和博斯蒂克是就職以來第一次投票。此外，FOMC週三在另一份聲明中表示，鮑威爾當選為主席，自2月3日起生效。鮑威爾將於2月5日宣誓就職，他一直以來都支援耶倫的漸進方式。受強勁企業投資和消費支出的提振，鮑威爾接管的經濟在去年最後一個季度的年化增長率為2.6%。
CIBC首席經濟學家Avery Shenfeld在報告中，即便美聯儲主席換人，漸進式的政策路徑預計也不會變。政策聲明顯示，對於通脹達到2%更有信心了，對於經濟的描述則基本沒有變化，預期的2018年總共加息三次。
黃金反彈能維持多久？
上月美元錄得近兩年來的最大月度跌幅，美元下跌令以美元計價的商品對其它貨幣買家來說更便宜。同時，受美元疲弱提振，金價錄得連續第三個月線升幅，1月迄今上漲3%，為2017年8月以來的最大月度升幅。
然而，隨著經濟前景改善，全球主要央行正逐步撤走對債市的支持，這也推動近期全球債市收益率升高，令投資黃金吸引力下降，因持有黃金沒有利息。美國國債收益率週一急升至逾三年高位，指標10年期國債收益率升穿了一條標誌著始於1980年代的逾30年牛市行情的趨勢線。
prott Asset Management USA高級投資組合經理Trey Reik稱，指標10年期美債收益率本周早些時候突破2.74%的重要技術關口。每當有這種重要的技術突破時，美聯儲可能會將其歸因於傳統因素，即經濟加速增長預期，通脹的潛在影響，
上個月著名債券投資人格羅斯(Bill Gross)和岡拉克(Jeffrey Gundlach)就紛紛預言持續多年的債券牛市面臨反轉風險。從目前的趨勢看，現實顯然離他們的預言漸漸靠近。就算股市近期展開意料之中的回檔，債券的吸引力也許會蓋過黃金的風頭。
瑞銀(UBS)分析師在報告中稱，令人驚訝的是，近期黃金完全和真實收益率脫鉤，自從上次美聯儲決議來一同上漲，但這種現象是應該是暫時的。
福四通國際(INTL FCStone)在報告中稱，貴金屬和商品價格總體走低，主要受到美元適度反轉的壓力。該機構支出，本周美聯儲會議的做法可能導致部分美元空頭回補。
根據倫敦金銀市場協會(LBMA)週二發佈了2018年貴金屬市場預測報告，指出對於貴金屬市場來說，這可能是一個充滿戲劇性的一年，因為2018年的價格預測存在重大差異，34位貴金屬分析師的預測指出估計最低點和最高點之間的交易區間為390美元。
LBMA預測的黃金均價為1318美元/盎司，其中湯森路透GFMS的Rhona O'Connell的預測最為大膽，其指出2018年黃金價格將漲至1510美元/盎司。與此同時，貴金屬分析師Bernard Dahdah是看跌黃金價格的，其最低看至1120美元/盎司的低位。
不過，Gold Newsletter撰稿人Brien Lundin稱，儘管美聯儲的政策聲明稍微偏向鷹派，但是並沒有出現什麼重大的意外。雖然黃金在決議公佈之後一度下跌，但我不認為這會影響黃金的長期看漲趨勢。美元仍然是黃金走勢的關鍵。在部分美聯儲官員確認聯邦基金利率為2.5%的情況下，意味著這輪緊縮進程僅剩下四次加息。
三菱分析師Jonathan Butler表示，今年全球經濟將充斥著諸多風險，且有良好的實際利率環境和美元疲軟，今年黃金將繼續受到支撐。
Butler指出，今年收緊貨幣政策的道路將是緩慢的，這將有利於黃金的表現。他補充道，“美聯儲可能只會緩慢而保守地升息，且不願“走在曲線前面”，儘管美國經濟正全速增長，且通脹上升的跡象開始顯現，但部分原因是美元走軟造成的。”該行預計，到今年第四季度，金價將達到1,410美元的平均水準。
市場焦點轉向週五非農報告
隨著“超級周”逐步進入尾聲，眼下市場的焦點已經轉向北京時間週五21:30公佈的美國1月非農就業報告，外界預計1月非農就業崗位增幅將出現反彈，而薪資增速依然保持堅挺。
作為最重磅的非農前瞻指標，週三公佈素有“小非農”之稱的ADP就業報告顯示，美國1月ADP就業人數增加23.4萬，遠超市場預期，暗示就業市場依然強勁。資料顯示，美國1月ADP就業人數增加23.4萬人，預期增加18.5萬人，前值修正為增加24.2萬人。
穆迪首席經濟學家詹迪稱，就業市場繼續以勢不可擋的勢頭前進，鑒於1月就業人數強勁增長，2018年有望連續第八年創造超過200萬個就業崗位。如果達不到這個水準，很可能是因為企業找不到合適人員來填補所有的空缺職位。
鑒於ADP資料和非農就業資料存在較強的正相關關係，交易員往往利用ADP報告來“校準”週五（2月2日）非農就業報告的預期。調查顯示，美國1月非農就業人口料增加18萬，前值為增加14.8萬；1月失業率預計維持在4.1%。
此外，美國薪資資料依然受到投資者高度關注，其重要性不亞于非農就業崗位增幅資料。調查顯示，美國1月平均小時工資月率料上升0.3%，上月也為上升0.3%；1月平均小時薪資年率升幅料自上月的2.5%提升至2.6%。
分析師指出，薪資資料強勁意味著美國通脹壓力將加大，這同樣會提升美聯儲加息預期，從而利好美元，不利於金價。
CMCMarkets的Madden說道：“週五的就業資料將是本周需要關注的報告，因其將為今年的經濟增長定下基調。”
校對：Sarah