財報點評丨中南建設：新增貨值近兩千億 扣非淨利潤僅一億

2018年4月26日，江蘇中南建設集團股份有限公司（000961.SZ）公佈2017年年度報告，

全年實現銷售額963億元，同比激增158.14%；實現合同銷售面積753.29萬平方米，同比激增137.6%；合同銷售均價達每平方米13097元，同比增長8.7%。

中南建設2017年計畫簽約額為500億元，指標完成率192.6%。期內預收房款增量約265億元，房地產開發收入224.13億元，回款率約為50.79%。同時，因銷售規模、開發專案增加及區域擴張所致，公司期內的銷售費用及管理費用分別上漲27.28%、8.47%至7.24億元、17.78億元。

2018年，中南置地計畫實現權益銷售金額880億元，

建築業務確保實現產值180億元。

扣非淨利潤僅1.1億元 出售子公司股權所致

期內，中南建設營業總收入為305.52億元，同比下降11.29%。其中，房地產開發收入224.13億元，同比下降16.94%，占總營收比重下降7.16個百分點至62.15%。期內公司主要房地產結算的38個項目中，毛利率高於30%的僅7個，

低於20%的27個，為負值的4個。

歸屬母公司股東的淨利潤為6.06億元，同比上升78%；扣非淨利潤僅1.1億元，同比下降69.96%。

在非經常性損益中，非流動資產處置損益約4.98億元，政府補助約1.02億元。期內公司向深圳市和潤達投資有限公司出售了旗下子公司中南（深圳）房地產開發有限公司47%的股權，獲得投資收益5.22億元，交易貢獻的淨利潤占淨利潤總額的86.12%。交易結束後，中南建設失去對該子公司的控制權，

變更為公司之聯營公司。

利息資本化32億元 資本化率8%

期末，中南建設資產負債率為90.52%，淨負債率為233%，分別上升4.32和33個百分點。公司短期借款為71.93億元，一年內到期的非流動負債為59.36億元，比期末現金105.76億元多出24.14%，短期償債壓力較大。

公司財務費用同比減少10.61%至3.42億元，利息支出34.77億元，但其中利息資本化32.03億元，並計入存貨中。公司期末存貨1109.85億元，同比微增0.13%，占總資產的63.42%，用於計算確定借款費用資本化金額的資本化率為8.41%。

新增專案98個 建築施工收入117億元

期內，中南建設新增土地專案98個，規劃建築面積1499萬平方米，同比大增207.17%。公司新進深圳、寧波、鄭州、成渝、西安、昆明等29個熱點城市，新增土地貨值儲備1907億元。

公司建築工程業務計畫實現業務收入120億元，實際完成施工業務收入117億元。建築業務承接方面，2017年公司建築業務中標合同金額312億元，同比增長50.3%，在業務結構上，PPP業務占比達到33%，

2016年以來，公司堅持將業務模式從單一的施工總承包向PPP和EPC專案升級，2017年承接了眾多大型PPP工程。諸如：濱海醫療衛生機構工程、東阿水系治理工程項目、寧波大學等一批合同金額過10億元的大型專案。

2018年，中南建設計畫在現有19個區域的基礎上孵化2-3個新的區域，同時加快兼併收購專案和中小型房企，兼併收購類項目貨值占比不低於30%。公司將繼續堅持小地塊開發，高周轉快速回款的策略，加強資金管理，合理創新融資方式，確保公司資金鏈安全。

加強資金管理，合理創新融資方式，確保公司資金鏈安全。