專家說:這種醫藥股增長最快……
主持人:昨天醫藥板塊再次是領漲兩市,片仔癀、長春高新等十多家醫藥股昨天在盤中股價創下歷史新高。今天來到演播室作客的嘉賓,是海通證券醫藥行業首席分析師余文心,
余文心:目前38倍估值應該屬於一個中位數,但是特別提到一點,從2012年之後,整個醫藥板塊非常大的分化,很難去用一個平均的估值來判斷各個細分領域,
主持人:有人說,
余文心:我覺得這是一個非常大的利好,對中國的創新藥產業。我們預計最早一批上市的公司,可能在今年夏天或秋天就會登錄港交所。同時我們也注意到,中國證監會在這部分也做了很多新的嘗試,大家可能關注到CDR獨角獸的試點,其中還提到非常關鍵的一點,如果有收入快速增長,
主持人:最近有兩個非常重要的政策,第一個是互聯網+醫療健康措施的推出,另一方面,國務院常務會議決定對進口抗癌藥實施零關稅,並且鼓勵創新藥進口,這兩項政策對於整個醫藥板塊會帶來怎樣的影響?
余文心:這個政策,實際上對國內的醫藥板塊是一個雙刃劍,因為它也鼓勵了創新藥在國內的使用,也對A股的這些公司提出了更高的挑戰跟要求,競爭也加劇了,但是無論如何,這對於老百姓來說都是一個非常好的政策。
主持人:本周醫藥一個獨角獸藥明康得新股申購,很多投資者就認為,對於生物醫藥板塊來說,要追著創新這個邏輯去佈局,對於醫藥創新來說,
余文心:我覺得這是必然的。藥監局開始這一輪改革,實際上是給中國醫藥產業帶來前所未有的創新的一個機會,現在各種證監會的政策也是非常鼓勵這樣一些公司上市的,包括您剛才提到的藥明康得,實際上是在創新藥的賣水人這個領域是做的非常優秀的一個公司,所以也會受到市場極大的一個追捧。
在創新藥品這個領域,我們可以分成兩種類型的公司。第一種,具有自主研發新產品的公司,其中比較有業績的像恒瑞醫藥,實際上它估值比較貴,但是確實業績增長是非常好的。但是大部分的創新藥公司,可能就是沒有收入、沒有利潤,我們更多會從DCF的估值去看它的產品線。第二種類型,實際上是我們所說的創新藥的賣水人,就包括剛才提到的藥明康得,包括我們的A股的有一家公司叫泰格醫藥,它們是專門做CRO跟CMO服務的,幫這些創新藥公司去做臨床外包,或者是生產的外包,或者研發的外包這部分服務的公司。所以我們從這兩年或者未來三年能夠看到的資料來看,這樣的公司它的業績增長實際上是比純的創新藥公司增長會更快的,包括它們去年的年報,今年一季報,以及今年的中報或者是明後年的業績,我們就覺得兌現的速度是非常快的。
主持人:我們看到觀眾平臺上有朋友就說了,什麼叫CRO,什麼叫CMO,給解釋一下。
余文心:CRO其實是服務外包型的公司,我們在創新藥的過程中間,你需要做很多的臨床實驗,或者是需要很多生產或者是臨床性的研發,創新藥公司他只能雇100個人,但是可能這個實驗需要400個人來做,所以其他的300個人就會雇外包公司去進行服務,這個非常類似于軟體外包行業。
主持人:在醫藥生物領域中間,外包類的服務市場究竟有多大規模?
余文心:目前來講,加上CRO跟CMO公司,我們預計規模應該是在千億以上的規模。比如說像泰格醫藥跟藥明生物兩家已經在A股和H股上市的公司,去年都達到了100%的增長,今年的一季報,泰格也是100%的增長,像藥明康得,包括我們預計未來3年複合增速也是在50%以上,所以它們兌現業績的速度應該是相當之快的。
【本文作者:吃點小肉】
在創新藥品這個領域,我們可以分成兩種類型的公司。第一種,具有自主研發新產品的公司,其中比較有業績的像恒瑞醫藥,實際上它估值比較貴,但是確實業績增長是非常好的。但是大部分的創新藥公司,可能就是沒有收入、沒有利潤,我們更多會從DCF的估值去看它的產品線。第二種類型,實際上是我們所說的創新藥的賣水人,就包括剛才提到的藥明康得,包括我們的A股的有一家公司叫泰格醫藥,它們是專門做CRO跟CMO服務的,幫這些創新藥公司去做臨床外包,或者是生產的外包,或者研發的外包這部分服務的公司。所以我們從這兩年或者未來三年能夠看到的資料來看,這樣的公司它的業績增長實際上是比純的創新藥公司增長會更快的,包括它們去年的年報,今年一季報,以及今年的中報或者是明後年的業績,我們就覺得兌現的速度是非常快的。
主持人:我們看到觀眾平臺上有朋友就說了,什麼叫CRO,什麼叫CMO,給解釋一下。
余文心:CRO其實是服務外包型的公司,我們在創新藥的過程中間,你需要做很多的臨床實驗,或者是需要很多生產或者是臨床性的研發,創新藥公司他只能雇100個人,但是可能這個實驗需要400個人來做,所以其他的300個人就會雇外包公司去進行服務,這個非常類似于軟體外包行業。
主持人:在醫藥生物領域中間,外包類的服務市場究竟有多大規模?
余文心:目前來講,加上CRO跟CMO公司,我們預計規模應該是在千億以上的規模。比如說像泰格醫藥跟藥明生物兩家已經在A股和H股上市的公司,去年都達到了100%的增長,今年的一季報,泰格也是100%的增長,像藥明康得,包括我們預計未來3年複合增速也是在50%以上,所以它們兌現業績的速度應該是相當之快的。
【本文作者:吃點小肉】