「快樂大本營」離上市只差一場收購的距離
作者：charlotte
具體來看，證監會要求快樂購補充披露本次交易標的資產涉訴情況、相關進展及應對措施；另外，
若交易順利完成，快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂將成為上市公司的全資子公司。
115 億收購一波三折
快樂購組建於 2005 年，2015 年 1 月在深交所掛牌上市，截至 2017 年 6 月 30 日，湖南廣播電視臺全資子公司芒果傳媒有限公司持有快樂購 43.12% 的股權，
此次收購，耗時已一年之久。回溯快樂打包收購芒果系 5 家公司的重組計畫可謂一波三折，已是這五家公司第二次衝擊注入上市公司。
早在 2016 年 8 月 20 日，快樂購發佈公告擬收購湖南廣電控制的 7 家公司全部或部分控股股權，除了上述 5 家公司，還包括湖南金鷹卡通有限公司和湖南天娛廣告有限公司，均屬於湖南廣電旗下的優質資產。
但僅僅兩個月後，收購計畫宣告落空。快樂購當時公告稱，該次重大資產重組方案中涉及的標的公司資產狀況較為複雜，重組方案尚待商討和完善，目前實施條件尚不成熟，
芒果 TV 作價 95 億
歷史上，芒果 TV 獲得過 2 輪融資：2015 年 6 月，芒果 TV 完成了 A 輪融資，融資資金超過 5 億元；2016 年 6 月，獲得深圳光大新娛產業基金領投的 15 億元 B 輪融資，當時估值高達 135 億元。
但本次收購，已經盈利的芒果 TV 的母公司快樂陽光作價 95.3 億元，
根據公告顯示，2017 年芒果 TV 營業收入 33.67 億元，相比 2016 年的 17.67 億元，增長幅度高達 86.3%。淨利潤方面，芒果 TV 扭虧為盈，相比於 2016 年同期虧損 6.9 億元，2017 年實現淨利潤 4.89 億元。
但收入構成上看，
付費會員業務上，2017 年芒果 TV 收入 3.9 億元，雖然相比於 2016 年增長超過 100%，但和剛美股上市的愛奇藝 2017 年實現會員收入 65.36 億元相比，相差 16 倍。
根據官方公佈資料，截至 2017 年 12 月 31 日，芒果 TV 註冊用戶超 1.1 億，DAU 約 3000 萬，而付費會員人數僅為 450 萬左右；而愛奇藝 2017 年移動端日活 1.26 億，PC 端日活 5370 萬，付費會員達 6010 萬。
快樂陽光方面表示，目前行業普遍虧損，用戶付費習慣仍在培育期，有限廣告收入難以覆蓋巨額的內容成本和技術成本。
雖然近幾年芒果 TV 發展迅速，但仍位於視頻網站第二梯隊，和愛奇藝、騰訊視頻、優酷相比，仍有一定差距。此次將快樂陽光注入上市公司體系，並配以 20 億元的募資，將給予芒果 TV 在版權採購上更多資金支持。
在本次收購的 5 家公司中，芒果影視是唯一淨利潤出現下降的企業。其主攻精品青春劇，自 2011 年以來連續推出《宮》《宮鎖珠簾》《風華正茂》等影視劇。
而天娛影響力也不如「快男」「超女」的全盛時期。2017 年天娛實現營收 4.9 億元，實現淨利潤 1.2 億元。目前主營業務包括藝人經紀、綜藝節目、影視劇、其他無線增值授權等，出名的藝人有晨宇、歐豪、陳翔等。
芒果娛樂主營業務包括電視劇業務、綜藝節目業務和藝人經紀業務。2015 年以來參與投資了電影《唐人街探案》《鐵道飛虎》等，綜藝節目《味道》《週一見》《閃亮的爸爸》等。
芒果互娛主要是從事遊戲研發、運營的芒果系公司，遊戲研發商處收取版權金或保底金及遊戲流水分成以獲得盈利，比如《武媚娘傳奇》《一起來看流星雨第三部》等影視劇的手游版權開發、運營。
電視湘軍的千億版圖
芒果 TV 謀求上市已有多年，湖南廣電也急需通過上市重組和新的資金注入，在行業強競爭中脫圍。
據無冕財經報導，除了芒果 TV 引資改制以及快樂購重組方案外，湖南廣電通過一系列資本運作，先後與 18 家上市公司、多家主流內容生產商建立了關聯和協同，意圖通過資本運作，快速打造一個巨大的芒果傳媒生態圈。
2015 年底，芒果傳媒還聯合中南重工、易澤資本發起設立了芒果文創股權投資基金，總規模在 10.12 億元，芒果傳媒出資 5 億元。投資了派樂傳媒、網易雲音樂、華爾街見聞等數十個公司。
2016 年年底，湖南廣電掌舵者呂煥斌曾直言道：「對湖南廣電而言，湖南衛視是核能量，芒果 TV 是核動力，資本運作就是將核能量轉化為核動力的驅動器。」
此次收購的 5 家公司，實際控制人都是湖南衛視。天娛傳媒、芒果影視文化、芒果娛樂都擁有藝人經紀+內容製作的業務板塊;芒果互娛在遊戲產業從製作到發行進行全產業鏈佈局;快樂陽光佈局互聯網視頻。可以說是從新媒體平臺運營到內容製作、藝人經紀、遊戲、 IP 運營等整個完整的產業鏈條注入進快樂購。
相比其他視頻公司，集結後的「芒果艦」優勢也是顯而易見：優秀的團隊和綜藝自製能力；擁有從 IPTV 到 OTT 全牌照；用戶定位青少年等，消費能力高；芒果 TV 已取得湖南衛視至 2020 年的電視節目的相關版權；廣告價值巨大；打包便於解決長期以來困擾的資金問題。但這 5 家公司都高度依賴于湖南衛視，若處理不好，無疑是「埋雷」。
從收購草案發佈開始，快樂購的股價就一路上漲。從 2017 年 11 月 21 日複牌價 22.24 元每股上漲到 2018 年 4 月 26 日收盤價 38.37 元每股，總市值達 153.86 億元。
按 38.37 元/股、10.88 億股總股本計算，交易完成後快樂購市值或超 410 億元。
當年華誼兄弟上市，創下了創業板第一傳媒股的記錄，而這一次快樂購資產重組後，能否成為下一個華誼呢？
END
目前行業普遍虧損，用戶付費習慣仍在培育期，有限廣告收入難以覆蓋巨額的內容成本和技術成本。雖然近幾年芒果 TV 發展迅速，但仍位於視頻網站第二梯隊，和愛奇藝、騰訊視頻、優酷相比，仍有一定差距。此次將快樂陽光注入上市公司體系，並配以 20 億元的募資，將給予芒果 TV 在版權採購上更多資金支持。
在本次收購的 5 家公司中，芒果影視是唯一淨利潤出現下降的企業。其主攻精品青春劇，自 2011 年以來連續推出《宮》《宮鎖珠簾》《風華正茂》等影視劇。
而天娛影響力也不如「快男」「超女」的全盛時期。2017 年天娛實現營收 4.9 億元，實現淨利潤 1.2 億元。目前主營業務包括藝人經紀、綜藝節目、影視劇、其他無線增值授權等，出名的藝人有晨宇、歐豪、陳翔等。
芒果娛樂主營業務包括電視劇業務、綜藝節目業務和藝人經紀業務。2015 年以來參與投資了電影《唐人街探案》《鐵道飛虎》等，綜藝節目《味道》《週一見》《閃亮的爸爸》等。
芒果互娛主要是從事遊戲研發、運營的芒果系公司，遊戲研發商處收取版權金或保底金及遊戲流水分成以獲得盈利，比如《武媚娘傳奇》《一起來看流星雨第三部》等影視劇的手游版權開發、運營。
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芒果 TV 謀求上市已有多年，湖南廣電也急需通過上市重組和新的資金注入，在行業強競爭中脫圍。
據無冕財經報導，除了芒果 TV 引資改制以及快樂購重組方案外，湖南廣電通過一系列資本運作，先後與 18 家上市公司、多家主流內容生產商建立了關聯和協同，意圖通過資本運作，快速打造一個巨大的芒果傳媒生態圈。
2015 年底，芒果傳媒還聯合中南重工、易澤資本發起設立了芒果文創股權投資基金，總規模在 10.12 億元，芒果傳媒出資 5 億元。投資了派樂傳媒、網易雲音樂、華爾街見聞等數十個公司。
2016 年年底，湖南廣電掌舵者呂煥斌曾直言道：「對湖南廣電而言，湖南衛視是核能量，芒果 TV 是核動力，資本運作就是將核能量轉化為核動力的驅動器。」
此次收購的 5 家公司，實際控制人都是湖南衛視。天娛傳媒、芒果影視文化、芒果娛樂都擁有藝人經紀+內容製作的業務板塊;芒果互娛在遊戲產業從製作到發行進行全產業鏈佈局;快樂陽光佈局互聯網視頻。可以說是從新媒體平臺運營到內容製作、藝人經紀、遊戲、 IP 運營等整個完整的產業鏈條注入進快樂購。
相比其他視頻公司，集結後的「芒果艦」優勢也是顯而易見：優秀的團隊和綜藝自製能力；擁有從 IPTV 到 OTT 全牌照；用戶定位青少年等，消費能力高；芒果 TV 已取得湖南衛視至 2020 年的電視節目的相關版權；廣告價值巨大；打包便於解決長期以來困擾的資金問題。但這 5 家公司都高度依賴于湖南衛視，若處理不好，無疑是「埋雷」。
從收購草案發佈開始，快樂購的股價就一路上漲。從 2017 年 11 月 21 日複牌價 22.24 元每股上漲到 2018 年 4 月 26 日收盤價 38.37 元每股，總市值達 153.86 億元。
按 38.37 元/股、10.88 億股總股本計算，交易完成後快樂購市值或超 410 億元。
當年華誼兄弟上市，創下了創業板第一傳媒股的記錄，而這一次快樂購資產重組後，能否成為下一個華誼呢？
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