中美將爆發金融戰？剛剛，人民日報表態！
文 | T教授
今天，咱們說下“中美對決”中的另一條戰線：金融戰。
在由美國財長姆努欽、貿易代表萊特希領銜的美國貿易談判代表團訪華之際，今日，人民日報海外版發表了一篇“人民幣匯率穩定基調沒變”的社論。
評論稱，儘管目前中美之間貿易摩擦升溫，但中國既不打算、也沒必要通過人民幣貶值來尋求所謂的“出口優勢”。因此，人民幣匯率在合理區間內雙向波動的基調不會改變。
官方為何要在這個節骨眼上發表這麼一篇文章？很明顯是在向美方喊話、向市場喊話。
可意欲何為呢？
這要從近半個月人民幣匯率變化說起，如下圖所示，從4月15號起，人民幣對美元走出了一波很明顯的貶值行情。
於是乎，市場上便出現了一種猜測：在中美之間貿易摩擦升溫之際，中國是不是在謀求通過人民幣貶值來尋求所謂的“出口優勢”？
當然，除了這種趨勢本身就讓人猜疑外，還有一個背景，即中國出口額已經受到了中美貿易摩擦的影響。
如中國3月出口額已經變成負增長，貿易也由2月份的順差轉為逆差。
此時，通過人民幣貶值刺激出口，抵消中美貿易衝突造成的負面影響。無論是理論上，還是現實條件，其都是符合的。
“人民幣貶值”也確實也是國家武器庫裡一挺應對特朗普貿易攻勢的“機關槍”。
但從官媒的表態來看，國家並不打算使用，在中美貿易談判之際，也不希望美國認為我們會使用。
那麼，國家這麼做的考慮是什麼呢？
在TT財經（ID：ttcj99）看來，其實，國家這麼做是有一定道理的。原因有三，
▌其一，沒必要，貿易的小幅下滑並不足以讓中國傷筋動骨，貿然出擊反而凸顯我們意氣用事和戰術短視。
昨天，在回答清華大學教授李稻葵“如果短期內爆發了貿易戰，
在我國目前的經濟增長中，內需占比很大，外需占比已經不到10%了，大概在6%-7%之間，“就是假如說完全沒有進出口，完全停止了，我們去年的增長速度是6%，就足夠了”。
說白了，即使在最壞情況下，貿易戰爆發了，貿易的小幅下滑，並不足以讓中國傷筋動骨、元氣大傷。
相反，在中美貿易談判之際，
▌其二，這挺“機關槍”的“爭議”太大，會招致反對其他國家群起而攻之。
通過貨幣貶值刺激出口和特朗普的貿易保護主義一樣，都是以鄰為壑的策略。
但因美國仍是世界頭號霸主，其他國家和其盟友仍需仰仗美國的庇護，所以，大都是能忍則忍，還要上門求著特朗普進行關稅豁免。
如兩天歐盟兩大話事人法國總統馬克龍和德國總理默克爾先後訪美，先後訪美，其中一大目的就是請求特朗普對歐洲的鋼鋁進行關稅豁免。
但中國就不一樣了，現在中國還遠沒到像美國那樣“號令天下、莫敢不從”的地位，此時，若單方面挑起匯率貶值，必然會招致其他國家的群起而攻之。
同時，還會讓中國當下採取地站到道德高度，借助國際貿易規則帶領其他國家，一起牽制特朗普政府的策略破產。
而且，“操縱匯率”向來是美國扣一個“口袋罪”，若我們現在採用貶值來應對貿易衝突，必然又給了一個特朗普攻擊指責中國的藉口，讓中國陷入更大的被動中。
所以，對中國來說，人民幣主動貶值這挺機關槍絕對是“殺敵八百自損一千”。
▌其三，任何戰術都應服務於整體戰略，而“操縱人民幣貶值”與人民幣國際化的大戰略相悖。
21世紀的中美對決，主要有三大戰役組成：經濟戰、金融戰、軍事戰。
所謂，“金融戰”即通過人民幣的國際化削弱美元的金融霸權。
正是因為美元是全球第一貨幣，所以，美國可以肆意剪世界的羊毛。
而當下，人民幣在全球的地位與我國的經濟地位比起來完全不成比例。就如亞洲金融合作協會秘書長楊再平所言，
“為第二大經濟體、第一大貿易國，中國的GDP占全球15%以上，貿易占全球11%以上，淨國際投資頭寸也占全球11%以上，但人民幣在全球外匯交易總量中僅占2%左右，在全球外匯儲備占比剛過1%，這種不對稱不平衡構成了人民幣國際化的根本動能。”
所以，21世紀，中國要想和美國扛膀子，就必須全力推進人民幣的全球化，讓人民幣成為舉足輕重的全球化貨幣。
而人民幣全球化的前提，就是讓其匯率波動儘量由市場波動，減少人為干預，至少要削弱乃至完全刪除世界其他國家對中國“操縱貨幣”的印象。
因此，對國家來說，在與美國經濟貿易戰的較量中，能不操作人民幣就儘量不碰。
▌結論
當然，並不是說一定不能通過人民幣貶值來刺激出口。
但前提是“不是人為操作的貶值”，若貶值是因市場波動造成（至少在其他國家印象中如此），是沒任何問題的。
其實，這種情況在未來是完全存在的。
如隨著未來貿易摩擦的加劇和持續，中國的貿易順差大幅減少，便會形成人民幣貶值壓力，而貶值返回過來又刺激出口。
而且這種情況是被動出現的，而非中國主動尋求貶值，所以，即使貶值美國和其他國家也無話可說。
說白了，人民幣貶值這挺機槍因對中國的副作用太強，最好交給特朗普來扣動扳機。
先後訪美，其中一大目的就是請求特朗普對歐洲的鋼鋁進行關稅豁免。但中國就不一樣了，現在中國還遠沒到像美國那樣“號令天下、莫敢不從”的地位，此時，若單方面挑起匯率貶值，必然會招致其他國家的群起而攻之。
同時，還會讓中國當下採取地站到道德高度，借助國際貿易規則帶領其他國家，一起牽制特朗普政府的策略破產。
而且，“操縱匯率”向來是美國扣一個“口袋罪”，若我們現在採用貶值來應對貿易衝突，必然又給了一個特朗普攻擊指責中國的藉口，讓中國陷入更大的被動中。
所以，對中國來說，人民幣主動貶值這挺機關槍絕對是“殺敵八百自損一千”。
▌其三，任何戰術都應服務於整體戰略，而“操縱人民幣貶值”與人民幣國際化的大戰略相悖。
21世紀的中美對決，主要有三大戰役組成：經濟戰、金融戰、軍事戰。
所謂，“金融戰”即通過人民幣的國際化削弱美元的金融霸權。
正是因為美元是全球第一貨幣，所以，美國可以肆意剪世界的羊毛。
而當下，人民幣在全球的地位與我國的經濟地位比起來完全不成比例。就如亞洲金融合作協會秘書長楊再平所言，
“為第二大經濟體、第一大貿易國，中國的GDP占全球15%以上，貿易占全球11%以上，淨國際投資頭寸也占全球11%以上，但人民幣在全球外匯交易總量中僅占2%左右，在全球外匯儲備占比剛過1%，這種不對稱不平衡構成了人民幣國際化的根本動能。”
所以，21世紀，中國要想和美國扛膀子，就必須全力推進人民幣的全球化，讓人民幣成為舉足輕重的全球化貨幣。
而人民幣全球化的前提，就是讓其匯率波動儘量由市場波動，減少人為干預，至少要削弱乃至完全刪除世界其他國家對中國“操縱貨幣”的印象。
因此，對國家來說，在與美國經濟貿易戰的較量中，能不操作人民幣就儘量不碰。
▌結論
當然，並不是說一定不能通過人民幣貶值來刺激出口。
但前提是“不是人為操作的貶值”，若貶值是因市場波動造成（至少在其他國家印象中如此），是沒任何問題的。
其實，這種情況在未來是完全存在的。
如隨著未來貿易摩擦的加劇和持續，中國的貿易順差大幅減少，便會形成人民幣貶值壓力，而貶值返回過來又刺激出口。
而且這種情況是被動出現的，而非中國主動尋求貶值，所以，即使貶值美國和其他國家也無話可說。
說白了，人民幣貶值這挺機槍因對中國的副作用太強，最好交給特朗普來扣動扳機。