周煒創基金記：在VC升級的大時代“圍獵”獨角獸｜特稿
創世夥伴資本的三位合夥人：唐欣、周煒、梁宇中國基金十年後，
新辦公室選在瞭望京，樓下縱橫交錯的每條街道都在城建，帶著一種蠻橫的生機，和凱鵬華盈的常駐地國貿大相徑庭。
“這才是創業，國貿太高太遠”，周煒如釋重負。
周煒曾站得很高。KPCB，作為美國傳奇老牌基金，成績單上躺著穀歌、亞馬遜、Facebook，Twitter，Uber等巨頭。而在進入中國的十年間，周煒也留下了相當漂亮的成績單，他的投資專案中，包括了京東、宜信、秒拍、融360和喜馬拉雅等明星公司。
但十年後，周煒卻越來越惴惴不安：中國本土創業者在崛起，技術升級的拐點已經到來，而要在中國繼續捕捉獨角獸，風投行業和自己都迫切需要一次升級。
跳出來，創立創世夥伴資本，是周煒的新答案。
並不完美的時機
2016年底，一個中學同窗問了周煒一個深夜問題，為什麼上學時記憶特別多日子過得很慢，工作以後，日子卻“唰”地一下就到了今天？
2016年，周煒進入凱鵬華盈的第十個年頭即將到來。
“年輕時，世界都是新的，工作卻是每天重複，像一個硬碟，合併同類項後，生活被壓縮了”，周煒萌生了跳出迴圈的衝動。
十年，在周煒的人生中，似乎是一個神奇的變動律。
1994年，周煒從大三開始就一直在參與創業，直到2005年，他決定賣掉自己的公司，去沃頓商學院讀MBA，
十年就要自我改變，周煒覺得，有點命中註定的味道。
“創世夥伴資本”創始合夥人 周煒
但這似乎並非完美時機。知道周煒要“出來”時，華蓋醫療基金董事總經理“肖恩大俠”（真名施國敏）曾覺得，
近幾年中國雖然有很多“少壯派”投資人出來創立新基金，但是周煒這種掌門人級別的卻很少，並且，經歷了一輪資本寒冬之後，移動互聯網的紅利在逐漸消失，下一個機會在哪裡，幾乎所有人都在摸索。
周煒反問我們，你們瞭解摩羯座嗎？摩羯座的人，就是想清楚了要做，去徵求別人意見只是為了“佐證”自己的想法。
他說，這不是一個完美的時機，但世界上沒有完美的時機，只有適合自己的時間點。
VC裂變和中國崛起
最開始的挑戰，居然是取名。
周煒把基金名字按類型分了分，無論是動物類還是植物類，“好名字都被人取完了”。
取名難背後，是中國風投市場的怪現狀。根據中國基金業協會的資料，目前中國註冊的私募基金已超過10000家。在市場上，新的玩家在入局，而BAT巨頭的戰略投資部也虎視眈眈。
但周煒卻注意到了新的變化，人民幣基金的LP，正變得越來越像美元基金，潛臺詞是，“更耐心更成熟”。
根據基金規模和產業規律的差異，人民幣基金的存續期一般是7年（投資期5年+退出期2年，or投資期4年+退出期3年）或者9年（7+2或者6+3），但存續期十年以上的基金很少；而美元基金的LP和GP都更有耐心，基金存續期一般多以“10+2”起步。
2009年到2012年之間，人民幣基金的投資，基本上集中在Pre-IPO項目上。而據肖恩介紹，比起美元基金更關注GP團隊的背景和能力，很多人民幣基金的LP則更關注基金是否儲備了足夠多的優秀項目以及能否鎖定這些項目，“早些年的LP，以為自己什麼都能做。”
周煒說，中國經濟過去三十年一路向上，很多投資一年賺30%很常見，就像處在一個“彎腰就能撿到金子的時代”，但自從2010年，中國經濟增速在持續降低，從2010年的10.4%，放緩到了2016年的6.7%。當中國不再是遍地黃金時，投資者開始考慮多樣化的資產配置，對於人民幣LP而言，僅僅追求短平快的投資不再是最佳策略，一部分錢需要做長線投資。
周煒發現，中國的LP開始有所變化，越來越多的人民幣LP開始到國外去學經驗，甚至還請了國外知名機構的創始人來幫忙指導、管理資金。2015年，鼎暉投資董事長吳尚志就曾表示，下一年，美元基金和人民幣基金和合併趨勢。人民幣LP和美元LP也在變得越來越像。
吳尚志口中的“下一年”，正是被周煒稱為時間節點的2016年。
近幾年來，中國本土的創業大軍異常兇猛，在共用經濟、O2O、直播、科技金融等多個領域都湧現出了領先世界的巨頭公司，在海外市場也所向披靡，迅速搶佔了東南亞市場和歐美市場。
此時，美元基金喜歡對標美國市場的投資模式顯得滯後，決策流程上也難以適應中國創業圈的快節奏，經常一個項目過會還沒完成，競爭對手已經融完了好幾輪。如肖恩所言，從長期來看，在全球市場上，本土基金都會更有優勢。
周煒發現一個細節，在無線互聯網產業鏈上，除了作業系統，中國創業者幾乎在每一個點上都佔有重要位置，無論是硬體生產還是商業模式，中國創業者都佔據了優勢地位，而核心技術的創新，可能會在下一個節點到來。
周煒判斷，未來中國的創業的主要驅動力將是技術創新，而且可能會複製無線互聯網的發展軌跡，“在這個過程中，中國本土一定會產生非常強大的公司。”
人民幣基金加入美元風格，美元基金更加本土化，用一支融合升級的基金發現一些更本土的強大公司，這是周煒所認為的合適時機。而當周煒決定要出來募集一支十年的長期基金時，沒想到三個月就募集了15億，嚴重超募。
不能讓經驗成為包袱
“外國人是理解不了的，為什麼會有一群人在商場的小隔間裡唱歌？他們無法理解這種專案”，周煒意識到，自己在美元基金的經驗有時候成為了包袱，“我不能讓經驗束縛自己，要保持好奇心”。
2016年底，周煒從凱鵬華盈中國主管合夥人職位上離開，帶領原TMT投資團隊創立新基金，一切重新開始。
團隊想了不少名字，最終周煒拍板定為“創世夥伴”。從某種意義上來說，這個略顯太長的名字是周煒的理想，你們創造新世界，我們耐心陪伴。
採訪被安排在了一下科技創始人韓坤的辦公室，和我們聊了一個小時後，周煒去隔壁辦公室參加了一下科技的董事會，一杯咖啡的功夫，周煒已經回來了，“剛才董事會上做了幾個決定”。
和外界評價一致，周煒是一個“安靜”的投資人，抓住焦點，不說廢話。
聚焦，是周偉和新基金的風格。
十年投資生涯，從周煒投資的專案清單來看，他確實只願意投真正可能成長為獨角獸的項目，京東、宜信、喜馬拉雅、秒拍、融360……在TMT領域，他投得並不算多，幾十家被投企業中卻有30%的項目成長為了獨角獸。
據其團隊成員回憶，很少見周煒發火，如果有什麼事能惹他生氣，八成都是因為一個關鍵字，他認為團隊近期的工作“不聚焦”。
周煒創立新基金後，劉強東主動為他月臺，劉強東回憶，在京東的董事會上，前50分鐘，周煒總是一言不發，用心傾聽，最後十分鐘，他則會點出幾個關鍵點，“不指手畫腳干擾創業者，能看到關鍵之處”。
目前市場上的基金有超過一萬家，但周煒認為做得好無外乎兩種形式，一種是“大而不倒”的，類似紅杉中國、高瓴資本、IDG資本等，另外一種則是專注於某些領域的基金。
周煒認為自己不是那種能上福布斯財富榜的人，也不想去做一支什麼都包含的基金，創世夥伴資本只專注於TMT領域的投資，這和周煒的“聚焦”一脈相承。
“專了才能懂。”周煒的目標是三年內讓創世夥伴資本在行業內打出一點名聲，希望TMT領域的創業者在找風投時，能在前三個想到他們的名字。
VC升級戰中，“圍獵”打法能否奏效？
周煒學的是物理電子學專業，也是重度科幻迷，他認可物理學的一個基本規律：最本質的東西最簡潔，“任何事情都有規律可循，關鍵是我們如何忽略掉干擾性因素，找到本質。”
反思過去的投資，周煒發現其實早期公司成功與否的決定要素最多只有三個，“能找到這三個要素，你就是牛人，投資人沒有必要糾結于無意義的細節。”
以互聯網和電商為例，周煒分析稱，現在大家都知道互聯網的本質是流量，電商的本質是“有效的零售、運營加便宜流量”，但十年前卻沒人能總結出來，“當年那麼多本不該被投的公司被投資了，就是因為投資人沒有找到關鍵點。”
創世夥伴資本基本都是凱鵬華盈TMT團隊原班人馬，人不算多，要像紅杉一樣去鋪賽道不太夠，周煒將自己過去的投資經驗總結為“圍獵”打法：先確定近期投資方向，然後團隊全體出動去研究該行業，找到值得投資的關鍵節點，然後再去圍獵這些節點上的頂尖公司。
圍獵打法解決了兩個問題，一是保證了專案覆蓋率，在某一段時間內，當全體出動去掃一個領域時，很少出現優秀專案沒有接觸到的情況；二是增強了團隊投資的決策效率，因為每個人都做過深入研究，討論可直指核心。
這套圍獵打法，周煒說，和成吉思汗的用兵有幾分相似，閒時遊牧，戰時全民皆兵，哪裡水草茂盛就提前趕到那去，吃飽了就再換下一個草場，吃過的草場就是自己的領土，繼續培育。
創世夥伴資本團隊脫胎于老牌美元基金凱鵬華盈，延續美元基金的一貫的價值投資標準自不必提，周煒還想在這支基金上加點人民幣基金的本土速度。尤其是對於信奉“圍獵”打法的基金而言，速度至關重要，在周煒眼中，一個細分的投資主題，在A輪最多只有3-6個月的視窗期，以出行為例，6個月後進入就晚了，“我們曾預測出行領域會競爭3-5年，但結果一年半就結束了。”
其實，往往在確定值得投資的關鍵節點時，周煒心中已經有了一張項目藍圖，剩下的就是去找和自己藍圖相匹配的公司。用這個方法，周煒過去在A輪就捕捉到了喜馬拉雅、秒拍、融360等多隻未來的獨角獸。
VC不是會永遠存在的行業
在凱鵬華盈時，周煒發現，每次在外面演講或者參加論壇後，都有很多人來找他換名片，最近幾年，他發現，其中很多人都是VC機構的創始人。
周煒很好奇，都是做VC的，為什麼要來找他換名片，而不是去找創業者換名片？
出來做新基金後，周煒明白了這種焦慮，在VC爆發式增長的年代，他也會擔心新基金沒人知道。
作為合夥人的梁宇和唐欣自然也壓力不小，梁宇認為，新基金團隊成員過去的成績僅僅是過去的證明和對未來的背書，而被創業者信任的根源來自現在，“需要我們對自身的高要求來進行核心支撐。”
更大的焦慮，源於VC裂變導致的不確定未來。
創業者在融資時，常會被投資人問一個問題：如果BAT也做你這個事，你怎麼辦？
如今，周煒常拿這個問題來反問自己。
這種擔憂並非無跡可尋，日本、韓國的投資行業曾經都很興盛，現在卻是財閥當道，中小VC的機會越來越少。
在周煒看來，VC並不會是一個會永久存在的行業，現在真正能將VC稱為一個行業的也只有兩個半國家：中國和美國，和半個以色列算。“不要認為風險投資是一個放之四海皆准，放之時代皆准的產品，中國的VC不主動升級，說不定就會沉寂下去。”
周煒對於中國互聯網巨頭的無限制擴張也很擔憂，“互聯網巨頭的投資部表現很兇悍，創業者“抱乾爹大腿”已經成為必然行為。”
“就像富二代、官二代一樣，有資源、有背景，關鍵是人家還很努力”，周煒開玩笑說。
在2016年，周煒在接受媒體採訪時，就曾表示自己最恐懼的投資圈的劣幣驅逐良幣，“大家都快進快出，真正花時間在附加價值上的基金少之又少。”
而據肖恩觀察，當前的投資圈裡還潛伏著眾多“攪局者”和“二道販子”。攪局者看到知名基金給了TS（投資意向書）後，通過給更高估值或連蒙帶騙的方式去搶案子，二道販子本身能力不足，就紛紛當起了仲介，有些專案從投資人到專案方甚至是“朋友的朋友的朋友的關係”。
在肖恩看來，VC的洗牌是一種必然。
肖恩判斷，在中國的VC市場，未來會有兩個趨勢：一是基金會越來越專業，就算是大型基金，內部也會分化出多支垂直基金，小基金更是如此；二是雙幣基金會成為未來主流，投資更加靈活。
今年3月，北極光創投創始人鄧鋒也公開表示，未來一線VC在中國投資必須有雙幣基金。
這都與周煒創立創世夥伴資本的初衷不謀而合。在新基金的規劃中，他堅持雙幣基金的方向，“有的專案適合國內市場，有的適合和美元市場，如果只有單一幣種，很容易錯過一些優秀公司。”
“資本市場的拐點剛剛來臨，在這種關鍵點，VC要和創業者打好配合”，周煒說，創業者或許已經快要度過資本寒冬的危險期，極有可能會迎來第三個春天，但VC能不能跟上步伐，也隨之進入春天還是未知數。而創世夥伴資本，正是他給自己、給資本市場的一次回應。
而BAT巨頭的戰略投資部也虎視眈眈。但周煒卻注意到了新的變化，人民幣基金的LP，正變得越來越像美元基金，潛臺詞是，“更耐心更成熟”。
根據基金規模和產業規律的差異，人民幣基金的存續期一般是7年（投資期5年+退出期2年，or投資期4年+退出期3年）或者9年（7+2或者6+3），但存續期十年以上的基金很少；而美元基金的LP和GP都更有耐心，基金存續期一般多以“10+2”起步。
2009年到2012年之間，人民幣基金的投資，基本上集中在Pre-IPO項目上。而據肖恩介紹，比起美元基金更關注GP團隊的背景和能力，很多人民幣基金的LP則更關注基金是否儲備了足夠多的優秀項目以及能否鎖定這些項目，“早些年的LP，以為自己什麼都能做。”
周煒說，中國經濟過去三十年一路向上，很多投資一年賺30%很常見，就像處在一個“彎腰就能撿到金子的時代”，但自從2010年，中國經濟增速在持續降低，從2010年的10.4%，放緩到了2016年的6.7%。當中國不再是遍地黃金時，投資者開始考慮多樣化的資產配置，對於人民幣LP而言，僅僅追求短平快的投資不再是最佳策略，一部分錢需要做長線投資。
周煒發現，中國的LP開始有所變化，越來越多的人民幣LP開始到國外去學經驗，甚至還請了國外知名機構的創始人來幫忙指導、管理資金。2015年，鼎暉投資董事長吳尚志就曾表示，下一年，美元基金和人民幣基金和合併趨勢。人民幣LP和美元LP也在變得越來越像。
吳尚志口中的“下一年”，正是被周煒稱為時間節點的2016年。
近幾年來，中國本土的創業大軍異常兇猛，在共用經濟、O2O、直播、科技金融等多個領域都湧現出了領先世界的巨頭公司，在海外市場也所向披靡，迅速搶佔了東南亞市場和歐美市場。
此時，美元基金喜歡對標美國市場的投資模式顯得滯後，決策流程上也難以適應中國創業圈的快節奏，經常一個項目過會還沒完成，競爭對手已經融完了好幾輪。如肖恩所言，從長期來看，在全球市場上，本土基金都會更有優勢。
周煒發現一個細節，在無線互聯網產業鏈上，除了作業系統，中國創業者幾乎在每一個點上都佔有重要位置，無論是硬體生產還是商業模式，中國創業者都佔據了優勢地位，而核心技術的創新，可能會在下一個節點到來。
周煒判斷，未來中國的創業的主要驅動力將是技術創新，而且可能會複製無線互聯網的發展軌跡，“在這個過程中，中國本土一定會產生非常強大的公司。”
人民幣基金加入美元風格，美元基金更加本土化，用一支融合升級的基金發現一些更本土的強大公司，這是周煒所認為的合適時機。而當周煒決定要出來募集一支十年的長期基金時，沒想到三個月就募集了15億，嚴重超募。
不能讓經驗成為包袱
“外國人是理解不了的，為什麼會有一群人在商場的小隔間裡唱歌？他們無法理解這種專案”，周煒意識到，自己在美元基金的經驗有時候成為了包袱，“我不能讓經驗束縛自己，要保持好奇心”。
2016年底，周煒從凱鵬華盈中國主管合夥人職位上離開，帶領原TMT投資團隊創立新基金，一切重新開始。
團隊想了不少名字，最終周煒拍板定為“創世夥伴”。從某種意義上來說，這個略顯太長的名字是周煒的理想，你們創造新世界，我們耐心陪伴。
採訪被安排在了一下科技創始人韓坤的辦公室，和我們聊了一個小時後，周煒去隔壁辦公室參加了一下科技的董事會，一杯咖啡的功夫，周煒已經回來了，“剛才董事會上做了幾個決定”。
和外界評價一致，周煒是一個“安靜”的投資人，抓住焦點，不說廢話。
聚焦，是周偉和新基金的風格。
十年投資生涯，從周煒投資的專案清單來看，他確實只願意投真正可能成長為獨角獸的項目，京東、宜信、喜馬拉雅、秒拍、融360……在TMT領域，他投得並不算多，幾十家被投企業中卻有30%的項目成長為了獨角獸。
據其團隊成員回憶，很少見周煒發火，如果有什麼事能惹他生氣，八成都是因為一個關鍵字，他認為團隊近期的工作“不聚焦”。
周煒創立新基金後，劉強東主動為他月臺，劉強東回憶，在京東的董事會上，前50分鐘，周煒總是一言不發，用心傾聽，最後十分鐘，他則會點出幾個關鍵點，“不指手畫腳干擾創業者，能看到關鍵之處”。
目前市場上的基金有超過一萬家，但周煒認為做得好無外乎兩種形式，一種是“大而不倒”的，類似紅杉中國、高瓴資本、IDG資本等，另外一種則是專注於某些領域的基金。
周煒認為自己不是那種能上福布斯財富榜的人，也不想去做一支什麼都包含的基金，創世夥伴資本只專注於TMT領域的投資，這和周煒的“聚焦”一脈相承。
“專了才能懂。”周煒的目標是三年內讓創世夥伴資本在行業內打出一點名聲，希望TMT領域的創業者在找風投時，能在前三個想到他們的名字。
VC升級戰中，“圍獵”打法能否奏效？
周煒學的是物理電子學專業，也是重度科幻迷，他認可物理學的一個基本規律：最本質的東西最簡潔，“任何事情都有規律可循，關鍵是我們如何忽略掉干擾性因素，找到本質。”
反思過去的投資，周煒發現其實早期公司成功與否的決定要素最多只有三個，“能找到這三個要素，你就是牛人，投資人沒有必要糾結于無意義的細節。”
以互聯網和電商為例，周煒分析稱，現在大家都知道互聯網的本質是流量，電商的本質是“有效的零售、運營加便宜流量”，但十年前卻沒人能總結出來，“當年那麼多本不該被投的公司被投資了，就是因為投資人沒有找到關鍵點。”
創世夥伴資本基本都是凱鵬華盈TMT團隊原班人馬，人不算多，要像紅杉一樣去鋪賽道不太夠，周煒將自己過去的投資經驗總結為“圍獵”打法：先確定近期投資方向，然後團隊全體出動去研究該行業，找到值得投資的關鍵節點，然後再去圍獵這些節點上的頂尖公司。
圍獵打法解決了兩個問題，一是保證了專案覆蓋率，在某一段時間內，當全體出動去掃一個領域時，很少出現優秀專案沒有接觸到的情況；二是增強了團隊投資的決策效率，因為每個人都做過深入研究，討論可直指核心。
這套圍獵打法，周煒說，和成吉思汗的用兵有幾分相似，閒時遊牧，戰時全民皆兵，哪裡水草茂盛就提前趕到那去，吃飽了就再換下一個草場，吃過的草場就是自己的領土，繼續培育。
創世夥伴資本團隊脫胎于老牌美元基金凱鵬華盈，延續美元基金的一貫的價值投資標準自不必提，周煒還想在這支基金上加點人民幣基金的本土速度。尤其是對於信奉“圍獵”打法的基金而言，速度至關重要，在周煒眼中，一個細分的投資主題，在A輪最多只有3-6個月的視窗期，以出行為例，6個月後進入就晚了，“我們曾預測出行領域會競爭3-5年，但結果一年半就結束了。”
其實，往往在確定值得投資的關鍵節點時，周煒心中已經有了一張項目藍圖，剩下的就是去找和自己藍圖相匹配的公司。用這個方法，周煒過去在A輪就捕捉到了喜馬拉雅、秒拍、融360等多隻未來的獨角獸。
VC不是會永遠存在的行業
在凱鵬華盈時，周煒發現，每次在外面演講或者參加論壇後，都有很多人來找他換名片，最近幾年，他發現，其中很多人都是VC機構的創始人。
周煒很好奇，都是做VC的，為什麼要來找他換名片，而不是去找創業者換名片？
出來做新基金後，周煒明白了這種焦慮，在VC爆發式增長的年代，他也會擔心新基金沒人知道。
作為合夥人的梁宇和唐欣自然也壓力不小，梁宇認為，新基金團隊成員過去的成績僅僅是過去的證明和對未來的背書，而被創業者信任的根源來自現在，“需要我們對自身的高要求來進行核心支撐。”
更大的焦慮，源於VC裂變導致的不確定未來。
創業者在融資時，常會被投資人問一個問題：如果BAT也做你這個事，你怎麼辦？
如今，周煒常拿這個問題來反問自己。
這種擔憂並非無跡可尋，日本、韓國的投資行業曾經都很興盛，現在卻是財閥當道，中小VC的機會越來越少。
在周煒看來，VC並不會是一個會永久存在的行業，現在真正能將VC稱為一個行業的也只有兩個半國家：中國和美國，和半個以色列算。“不要認為風險投資是一個放之四海皆准，放之時代皆准的產品，中國的VC不主動升級，說不定就會沉寂下去。”
周煒對於中國互聯網巨頭的無限制擴張也很擔憂，“互聯網巨頭的投資部表現很兇悍，創業者“抱乾爹大腿”已經成為必然行為。”
“就像富二代、官二代一樣，有資源、有背景，關鍵是人家還很努力”，周煒開玩笑說。
在2016年，周煒在接受媒體採訪時，就曾表示自己最恐懼的投資圈的劣幣驅逐良幣，“大家都快進快出，真正花時間在附加價值上的基金少之又少。”
而據肖恩觀察，當前的投資圈裡還潛伏著眾多“攪局者”和“二道販子”。攪局者看到知名基金給了TS（投資意向書）後，通過給更高估值或連蒙帶騙的方式去搶案子，二道販子本身能力不足，就紛紛當起了仲介，有些專案從投資人到專案方甚至是“朋友的朋友的朋友的關係”。
在肖恩看來，VC的洗牌是一種必然。
肖恩判斷，在中國的VC市場，未來會有兩個趨勢：一是基金會越來越專業，就算是大型基金，內部也會分化出多支垂直基金，小基金更是如此；二是雙幣基金會成為未來主流，投資更加靈活。
今年3月，北極光創投創始人鄧鋒也公開表示，未來一線VC在中國投資必須有雙幣基金。
這都與周煒創立創世夥伴資本的初衷不謀而合。在新基金的規劃中，他堅持雙幣基金的方向，“有的專案適合國內市場，有的適合和美元市場，如果只有單一幣種，很容易錯過一些優秀公司。”
“資本市場的拐點剛剛來臨，在這種關鍵點，VC要和創業者打好配合”，周煒說，創業者或許已經快要度過資本寒冬的危險期，極有可能會迎來第三個春天，但VC能不能跟上步伐，也隨之進入春天還是未知數。而創世夥伴資本，正是他給自己、給資本市場的一次回應。