摩拜投資人：擔憂共用單車劣幣驅逐良幣
在共用單車的顏色大戰中，紅杉資本中國基金合夥人劉星（上圖右）和啟明創投主管合夥人甘劍平（上圖左）也參與其中，
儘管進入輪次並不靠前，但對共用單車的投資表現超出了紅杉最初投資討論時的預期。劉星說：“我們之前覺得它可能優化和替代原來騎車的那部分人的需求，
甘劍平回憶起第一次看到摩拜項目時的感覺，“的確眼前一亮”，在他看來，“這是一個很少見的中國人做出的完全創新的產品，是一個全世界都沒有看到過的創新的產品，解決了城市最後一公里的痛點和需求。”
但之後出現的混戰似乎有些出乎他的意料，甘劍平有些擔憂，“我們非常不希望看到共用單車劣幣驅逐良幣，
而就在甘劍平這番講話的同一天，北京市發佈《北京市鼓勵規範發展共用自行車的指導意見(試行)(徵求意見稿)》，要求共用單車必須安裝GPS定位，押金須放專用帳戶，同時對擬對共用單車投放數量實行控制。
共用單車成為2016年為數不多的投資風口之一，
但劉星直截了當的否認了寒冬的說法，“我不同意2016年是寒冬的說法”，他認為，2016年只是從一波高點向理性回歸的一年,而2017年，“應該是一個比較正常的一年”。
啟明創投主管合夥人甘劍平也否認了寒冬一說，“怎麼會有寒冬概念呢?”甘劍平說，在資本市場寒冬這個概念剛剛興起之時，他就否認了寒冬的說法，
他回顧了“寒冬”概念的誕生，2015年下半年的股災的確對於人民幣基金產生了不小的影響。但從2016年下半年開始，隨著A股市場明顯IPO加快，“最近幾個月投資活動在加速。”
而對於新的創業和投資方向，劉星稱個人非常看好“+互聯網”，認為這將是未來五年到十年中國經濟增長的動力。“各種技術怎樣運用到各行各業裡去，這裡面充滿了創業機會。
劉星、甘劍平交流實錄：
2016年不是資本寒冬
主持人：怎麼看待2016年資本市場寒冬？今年市場真的有回暖嗎？
劉星：第一，我不同意去年寒冬的說法，一切都是相對的。
第二，如果能長期保持一個比較好的業績的好的投資機構，它的投資標準、投資節奏應該是比較均勻的，保持一致性。當然投資行業是有週期的，難免在高點的時候可能動作大，去年肯定不是高點。2016年是回歸理性，回歸正常，2017年應該是一個比較正常的一年。
主持人：那就是要觸底要反彈了？
劉星：反彈要看大家對上一次的大躍進的傷痛記憶有多深多久。
甘劍平：我也不認為2016年有寒冬。怎麼會有寒冬概念呢，回想起來某一個基金的主管合夥人寫了一篇很長的文章，寒冬來了，大家快點儲備糧草等等。之前採訪時讓我評價一下寒冬，我覺得沒有寒冬，只是局部的調整，不過大家都口口聲聲說是個寒冬，我的意見被忽略了。
回顧過去三四年VC投資的規模和動作，2015年上半年的確是一個高峰，如果大家還記得當時的風口，O2O、移動醫療等等，很多公司融了很多錢。2015年6月份，整個A股進行了非常大的調整，指數從4000多點到了2000多點，導致2015年下半年與上半年相比，的確很多人民幣基金，節奏和佈局進行了很多調整，很多企業沒有募集到足夠的資金退出了創業的舞臺。
去年下半年，A股市場明顯IPO加快，最近幾個月投資活動在加速，作為長期在中國做投資的機構，我們最希望的是把握一個相對平穩的募資投資的節奏，這樣才能從總體上把我們的平均估值通過時間的流動來拉平，這是我們機構投資人應該做的事情。
非常不希望看到共用單車互相廝殺導致政府管制
主持人：寒冬可能還有一個印象，從2015年下半年開始，新的商業模式、爆紅的商業公司減少了，寄予厚望的AR\VR沒有什麼結果，O2O一度很火爆，最後也沒有結出果實，去年如果沒有共用單車，可能真的是一個小年，共用單車可能看起來並不是很性☆禁☆感，但是因為缺項目，很多錢都進去了。兩位對於共用單車有何看法？
劉星：我們希望每一年有非常多讓人非常興奮的熱點。我們作為長期投資人，當然希望投到非常偉大的企業，但是偉大的企業要經過長時間積累，所以2016年看起來共用單車搶了眼球。
但實際上O2O浪潮退去，很多人在這個過程中吸取了很多的營養。互聯網人可能認識到了傳統行業有很深的門道，並不是輕鬆就可以顛覆掉很多產業的格局，傳統產業的人也學到了很多教訓，包括互聯網的使用者至上、資料運營等思路，從今年將會陸續發現傳統行業有一些領域是在復蘇，在進步，新零售就是在這個環境下誕生出來。
共用單車我們也投過其中一家，後來的表現超出了我們最初投資討論時的預期，它可能優化和替代原來騎車的那部分人的需求，但後來發現還激發出了原來不騎車的人的需求，它的確是創造了新的需求。
共用單車在2016年不管是哪家公司，他們一定是吸取了很多O2O成功和失敗的經驗教訓，我個人持相對樂觀的態度，我希望看到他們做得更好，2018、2019年他們可能是能夠繼續帶來驚喜的。他們不是在泡沫中出來的東西，是真正吸取了前面的經驗，能夠找准用戶，他們看到了有一些需求是可以被激發的，是用好的產品和體驗引導了這些需求。
主持人：但是它的發展速度、資金相繼湧入，還有引起的廣泛的社會影響，是不是超出你們的預料了？
劉星：肯定超出了。任何一個好的投資項目它的表現都是超出預期了。
甘劍平：我們也是摩拜單車的股東，當時見到摩拜單車項目的時候，我的確眼睛一亮，我個人認為這是一個很少見的中國人做出的完全創新的產品，是一個全世界都沒有看到過的創新的產品，解決了城市最後一公里的痛點和需求。
摩拜上有一個GPS的鎖，可以通過掃碼開鎖，它的車相對比較重，不容易損壞，可以停在城市的任何一個角落，公司可以通過GPS定位，用戶也可以找到這些車，在單一城市是具有非常強大的網路效應的產品，的的確確我當時覺得是一個非常創新的產品，而且從商業模式角度，不管是押金、費用，是完全可以把賬算出來的。我們就投了他們。
但是由於種種原因之後出現了各種各樣的……剛剛主持人說兩軍相戰勇者勝，我們更希望看到兩軍相戰智勇雙全者勝。我們非常不希望看到共用單車劣幣驅逐良幣，或者攪成一局，互相廝殺，最後導致政府出臺命令說你不能再投放單車了，這是我們最不希望看到的，某種程度上也是我們這個行業的悲哀。
線下創業充滿了機會和空間
主持人：二位是不是認同純互聯網的基於連接和內容的專案在式微，加了更多實體的“+互聯網”項目是不是接下來的趨勢？馬雲提出了新零售，馬化騰也認為應該是“+互聯網”而不是“互聯網+”，如何看待這一說法？
劉星：從“互聯網+”到“+互聯網”是一個非常理性的說法。創業者在哪裡創業更容易，純線上的世界裡已經充滿了巨頭，充滿了最優秀的人才，能想到商業模式都已經被巨頭玩的很嫺熟了，市場集中度已經很高了。
線下的世界，幾乎沒有一個行業有非常大的領導者，佔據非常大的份額。對於創業者而言，他們發現線下充滿了創新的機會和創業的空間，創造價值的難度可能比線上更低一些，所以人才資金都湧入到線下。馬化騰說是“+互聯網”，馬雲說是新零售，本質說的是一回事。
我個人非常看好“+互聯網”，這將是未來五年到十年中國經濟增長的動力。各種技術怎樣運用到各行各業裡去，這裡面充滿了創業機會。傳統行業要提升效率、想出新辦法，能夠改善經營，要比線上上想出來一個點子來與巨頭競爭更可靠一些。
甘劍平：有人說過，未來將沒有一個非互聯網的企業，未來的企業想要成功，都必須擁抱互聯網，必須資訊化、軟體化，引入大資料、雲計算、人工智慧來幫助企業提高效率，跟客戶互動來提高產品、服務，説明他們做戰略戰術上的決策。
在中國已經有8億互聯網用戶，除了老年人、小孩和極端貧困人群，都在互聯網上了。任何企業都必須緊密擁抱互聯網，如果他們認為還可以不去擁抱互聯網，我相信這些企業很快就會消失滅亡。所有人都必須去擁抱互聯網。
主持人：互聯網未來會不會成為所有製造業、零售業一個基礎設施？基於它本身的互聯網的項目是不是就像電力一樣不再那樣性☆禁☆感？
劉星：這是有可能的。互聯網世界技術相比較傳統要快很多，比如AR/VR，火了一波還沒有看到結果，但是不能太心急，很多技術需要積累，是不是可以產生更多化學反應還不可預見。可能會有更加優秀的創業者，純互聯網創業創新需要更加牛的人去創新。
甘劍平：我們上一波的投資都是基於移動互聯網，基於智慧手機普及的紅利，下一波會不會有一個巨大的風口，更多取決於新的硬體的革命，AR和VR可能是其中之一。也取決於更多的人機互動方法方式的革命，PC年代是滑鼠、移動互聯網是手機，未來是什麼我也不知道，我相信也許與語音有關，也許與機器人視覺有關。如果創業者發現了新的硬體，他將成為新時代的Bill Gates。
保持一致性。當然投資行業是有週期的，難免在高點的時候可能動作大，去年肯定不是高點。2016年是回歸理性，回歸正常，2017年應該是一個比較正常的一年。主持人：那就是要觸底要反彈了？
劉星：反彈要看大家對上一次的大躍進的傷痛記憶有多深多久。
甘劍平：我也不認為2016年有寒冬。怎麼會有寒冬概念呢，回想起來某一個基金的主管合夥人寫了一篇很長的文章，寒冬來了，大家快點儲備糧草等等。之前採訪時讓我評價一下寒冬，我覺得沒有寒冬，只是局部的調整，不過大家都口口聲聲說是個寒冬，我的意見被忽略了。
回顧過去三四年VC投資的規模和動作，2015年上半年的確是一個高峰，如果大家還記得當時的風口，O2O、移動醫療等等，很多公司融了很多錢。2015年6月份，整個A股進行了非常大的調整，指數從4000多點到了2000多點，導致2015年下半年與上半年相比，的確很多人民幣基金，節奏和佈局進行了很多調整，很多企業沒有募集到足夠的資金退出了創業的舞臺。
去年下半年，A股市場明顯IPO加快，最近幾個月投資活動在加速，作為長期在中國做投資的機構，我們最希望的是把握一個相對平穩的募資投資的節奏，這樣才能從總體上把我們的平均估值通過時間的流動來拉平，這是我們機構投資人應該做的事情。
非常不希望看到共用單車互相廝殺導致政府管制
主持人：寒冬可能還有一個印象，從2015年下半年開始，新的商業模式、爆紅的商業公司減少了，寄予厚望的AR\VR沒有什麼結果，O2O一度很火爆，最後也沒有結出果實，去年如果沒有共用單車，可能真的是一個小年，共用單車可能看起來並不是很性☆禁☆感，但是因為缺項目，很多錢都進去了。兩位對於共用單車有何看法？
劉星：我們希望每一年有非常多讓人非常興奮的熱點。我們作為長期投資人，當然希望投到非常偉大的企業，但是偉大的企業要經過長時間積累，所以2016年看起來共用單車搶了眼球。
但實際上O2O浪潮退去，很多人在這個過程中吸取了很多的營養。互聯網人可能認識到了傳統行業有很深的門道，並不是輕鬆就可以顛覆掉很多產業的格局，傳統產業的人也學到了很多教訓，包括互聯網的使用者至上、資料運營等思路，從今年將會陸續發現傳統行業有一些領域是在復蘇，在進步，新零售就是在這個環境下誕生出來。
共用單車我們也投過其中一家，後來的表現超出了我們最初投資討論時的預期，它可能優化和替代原來騎車的那部分人的需求，但後來發現還激發出了原來不騎車的人的需求，它的確是創造了新的需求。
共用單車在2016年不管是哪家公司，他們一定是吸取了很多O2O成功和失敗的經驗教訓，我個人持相對樂觀的態度，我希望看到他們做得更好，2018、2019年他們可能是能夠繼續帶來驚喜的。他們不是在泡沫中出來的東西，是真正吸取了前面的經驗，能夠找准用戶，他們看到了有一些需求是可以被激發的，是用好的產品和體驗引導了這些需求。
主持人：但是它的發展速度、資金相繼湧入，還有引起的廣泛的社會影響，是不是超出你們的預料了？
劉星：肯定超出了。任何一個好的投資項目它的表現都是超出預期了。
甘劍平：我們也是摩拜單車的股東，當時見到摩拜單車項目的時候，我的確眼睛一亮，我個人認為這是一個很少見的中國人做出的完全創新的產品，是一個全世界都沒有看到過的創新的產品，解決了城市最後一公里的痛點和需求。
摩拜上有一個GPS的鎖，可以通過掃碼開鎖，它的車相對比較重，不容易損壞，可以停在城市的任何一個角落，公司可以通過GPS定位，用戶也可以找到這些車，在單一城市是具有非常強大的網路效應的產品，的的確確我當時覺得是一個非常創新的產品，而且從商業模式角度，不管是押金、費用，是完全可以把賬算出來的。我們就投了他們。
但是由於種種原因之後出現了各種各樣的……剛剛主持人說兩軍相戰勇者勝，我們更希望看到兩軍相戰智勇雙全者勝。我們非常不希望看到共用單車劣幣驅逐良幣，或者攪成一局，互相廝殺，最後導致政府出臺命令說你不能再投放單車了，這是我們最不希望看到的，某種程度上也是我們這個行業的悲哀。
線下創業充滿了機會和空間
主持人：二位是不是認同純互聯網的基於連接和內容的專案在式微，加了更多實體的“+互聯網”項目是不是接下來的趨勢？馬雲提出了新零售，馬化騰也認為應該是“+互聯網”而不是“互聯網+”，如何看待這一說法？
劉星：從“互聯網+”到“+互聯網”是一個非常理性的說法。創業者在哪裡創業更容易，純線上的世界裡已經充滿了巨頭，充滿了最優秀的人才，能想到商業模式都已經被巨頭玩的很嫺熟了，市場集中度已經很高了。
線下的世界，幾乎沒有一個行業有非常大的領導者，佔據非常大的份額。對於創業者而言，他們發現線下充滿了創新的機會和創業的空間，創造價值的難度可能比線上更低一些，所以人才資金都湧入到線下。馬化騰說是“+互聯網”，馬雲說是新零售，本質說的是一回事。
我個人非常看好“+互聯網”，這將是未來五年到十年中國經濟增長的動力。各種技術怎樣運用到各行各業裡去，這裡面充滿了創業機會。傳統行業要提升效率、想出新辦法，能夠改善經營，要比線上上想出來一個點子來與巨頭競爭更可靠一些。
甘劍平：有人說過，未來將沒有一個非互聯網的企業，未來的企業想要成功，都必須擁抱互聯網，必須資訊化、軟體化，引入大資料、雲計算、人工智慧來幫助企業提高效率，跟客戶互動來提高產品、服務，説明他們做戰略戰術上的決策。
在中國已經有8億互聯網用戶，除了老年人、小孩和極端貧困人群，都在互聯網上了。任何企業都必須緊密擁抱互聯網，如果他們認為還可以不去擁抱互聯網，我相信這些企業很快就會消失滅亡。所有人都必須去擁抱互聯網。
主持人：互聯網未來會不會成為所有製造業、零售業一個基礎設施？基於它本身的互聯網的項目是不是就像電力一樣不再那樣性☆禁☆感？
劉星：這是有可能的。互聯網世界技術相比較傳統要快很多，比如AR/VR，火了一波還沒有看到結果，但是不能太心急，很多技術需要積累，是不是可以產生更多化學反應還不可預見。可能會有更加優秀的創業者，純互聯網創業創新需要更加牛的人去創新。
甘劍平：我們上一波的投資都是基於移動互聯網，基於智慧手機普及的紅利，下一波會不會有一個巨大的風口，更多取決於新的硬體的革命，AR和VR可能是其中之一。也取決於更多的人機互動方法方式的革命，PC年代是滑鼠、移動互聯網是手機，未來是什麼我也不知道，我相信也許與語音有關，也許與機器人視覺有關。如果創業者發現了新的硬體，他將成為新時代的Bill Gates。