黃金大跌背後：持倉報告顯示投機做多交易已過於擁擠
黃金、白銀等貴金屬持續上漲之後，市場上做多投機資金出現過度擁擠現象。
在法國大選之前，投機者連續五周增持黃金淨多倉，創下去年英國公投以來最長連續增倉紀錄。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）上週五公佈資料顯示，在截至上週二一周內，對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約增加18,523份，空倉減少了2,333份合約，淨多倉增長了20, 856份合約。
黃金淨多倉連續五周增倉，
上圖中紅線代表的是黃金淨多倉變化趨勢，目前黃金淨多倉已經上漲至16萬份水準，相當於去年7月份歷史最高水準的一半以上。
值得關注的是，白銀淨多倉下降了2000份合約，降至97,000份合約（上圖），前一周白銀淨多倉創下了歷史最高。
法國大選專注於貴金屬博客Hebba Investments認為，目前貴金屬市場做多交易過於擁擠。法國大選首輪沒有意外，馬克龍與勒龐進入第二輪，表明很可能觸發市場回檔。白銀投機持倉創歷史新高後，銀價下跌了3%就是信號。
在週一法國大選結果公佈後，市場風險偏好明顯回歸。亞洲交易時段，黃金閃跌15美元，一度跌至1265美元關口，歐盤前反彈至1270美元上方。
多國股市紛紛上揚，法國10年期國債收益率現跌12個基點至0.77%，法國對德國10年期國債收益率差進一步收窄至45個基點，表明市場不看好退歐派勒龐勝出。
高盛分析認為，勒龐當選、歐元區分裂的可能性劇減，已接近2014年7月以來最低水準，這可能推動歐元對美元和日元匯率走高，
上周俄羅斯央行公佈資料顯示，3月份該行增持80萬盎司黃金儲備（約25噸），這表明俄羅斯依然是央行中購買黃金的主力。
80萬盎司黃金相當於全球一年黃金產量的10%。而去年10月，
目前市場依然面臨全球地緣政治衝突，以及經濟增速可能放緩威脅。
美國政府本周將觸及“債務上限”，如果美國國會不能在週五批准新支出法案，美國政府可能從4月29日開始“關門”。在美國總統特朗普上任接近100天之際，美國人對他的表現並不滿意。《華爾街時報》一項調查顯示，54%左右的受訪者對特朗普的總統履職情況工作不滿意，較表示滿意的比例40%高出14個百分點。
新華社報導稱，24日，國家主席習近平同美國總統特朗普通電話。兩國元首就朝鮮半島局勢交換了意見。習近平強調，中方堅決反對違反聯合國安理會決議的行為，同時希望有關各方保持克制，避免做加劇半島局勢緊張的事。週二（4月25日）是朝鮮建軍節紀念日。
較表示滿意的比例40%高出14個百分點。新華社報導稱，24日，國家主席習近平同美國總統特朗普通電話。兩國元首就朝鮮半島局勢交換了意見。習近平強調，中方堅決反對違反聯合國安理會決議的行為，同時希望有關各方保持克制，避免做加劇半島局勢緊張的事。週二（4月25日）是朝鮮建軍節紀念日。