牛市到底來不來？請看這場“華山論劍”
近日，中國證券報社主辦的“第8屆中國私募金牛獎頒獎典禮暨高峰論壇”在深圳舉行。
這是資本市場的一次“華山論劍”，私募界傑出代表共論市場前景。有人看多，有人看空，還有人論證說是“平衡市”。
銀華基金基金經理王鑫鋼
A股大概率是慢牛震盪
▲圖：銀華基金基金經理王鑫鋼
總體來看，2017年處於經濟增長穩中有升與流動性邊際收緊相互博弈的格局。當前A股估值合理，
中歐瑞博投資董事長吳偉志
A股處於“熊末牛初”位置
▲圖：中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長吳偉志
目前A股處於牛熊迴圈週期中“熊末牛初”的位置。
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視頻策劃：劉暢 賴冬陽 編導：胡長虹 齊方怡 製作：胡長虹 齊方怡 王少宇 周姍姍 李翀 程前 攝像：王少宇 包裝：王克偉 責編：劉尤罕記者：陳曉燕 高欣 侯小溪
北京神農投資董事長陳宇
A股牛市將“王者歸來”
▲圖：北京神農投資管理股份有限公司董事長陳宇
A股牛市將“王者歸來”，但牛市啟動仍需三個關鍵條件。一是，新股持續快速發行；二是，新三板做市指數放量見底；三是，雄安新區開啟實質性改革序幕。
上海重陽投資總裁王慶
不要期待大牛市
▲圖：上海重陽投資總裁兼首席經濟學家王慶
當前這樣一個經濟和資本市場形勢下，權益類資產尤其是股票類資產，在各大類資產中相對來講最有投資價值。但不要期待有大的牛市，因為考慮到利率因素以及資金環境的因素，大的牛市的資金的必要條件是不具備的。鑒於我們市場在2015、2016年以及最近一段時間的表現，實際上股票市場中的風險因素應該釋放相對充分，所以股票市場下行空間也不大。市場將會表現出非常明顯的結構性特徵，而結構性特徵最根本的因素就是中國資本市場制度的最新變化。
深圳悟空投資董事長鮑際剛
利率上行對權益類市場構成重大影響
▲圖：深圳悟空投資管理有限公司董事長鮑際剛
目前A股市場面臨這樣一個狀況：經濟已經是高維度、多層次的發展；A股上市公司數量不斷增加，流通速度不斷改變。因此，A股的投資研究需要覆蓋人、貨幣、基本面，這三個方面對A股市場形成重大影響。
目前7天回購利率、10天期國債利率和理財利率，其實都在上行階段。而這個上行階段，包括美國加息週期的逐漸展開，對未來中國利率的向上遷移，對未來的市場，尤其是權益類市場，還是構成重大的影響。
中立方相聚資本總經理梁輝
今年市場應該是平衡市
今年市場應該是平衡市，不會是熊市。當然，牛市的概率也不是很高。市場很難出現特別大的漲幅。首先，今年經濟應該是走平或者是前高後低的走勢，對於很多週期性的行業可能到下半年它的盈利增長就不如像現在這麼亮麗。其次，如果觀察指標的話，全社會的杠杆非常高。
今年也很難出現熊市，因為市場經過過去幾年的調整，比較大的風險點已經基本釋放。儘管經濟雖然有可能會走弱，但是不會出現像2015年那麼劇烈的調整。
實際上股票市場中的風險因素應該釋放相對充分，所以股票市場下行空間也不大。市場將會表現出非常明顯的結構性特徵，而結構性特徵最根本的因素就是中國資本市場制度的最新變化。深圳悟空投資董事長鮑際剛
利率上行對權益類市場構成重大影響
▲圖：深圳悟空投資管理有限公司董事長鮑際剛
目前A股市場面臨這樣一個狀況：經濟已經是高維度、多層次的發展；A股上市公司數量不斷增加，流通速度不斷改變。因此，A股的投資研究需要覆蓋人、貨幣、基本面，這三個方面對A股市場形成重大影響。
目前7天回購利率、10天期國債利率和理財利率，其實都在上行階段。而這個上行階段，包括美國加息週期的逐漸展開，對未來中國利率的向上遷移，對未來的市場，尤其是權益類市場，還是構成重大的影響。
中立方相聚資本總經理梁輝
今年市場應該是平衡市
今年市場應該是平衡市，不會是熊市。當然，牛市的概率也不是很高。市場很難出現特別大的漲幅。首先，今年經濟應該是走平或者是前高後低的走勢，對於很多週期性的行業可能到下半年它的盈利增長就不如像現在這麼亮麗。其次，如果觀察指標的話，全社會的杠杆非常高。
今年也很難出現熊市，因為市場經過過去幾年的調整，比較大的風險點已經基本釋放。儘管經濟雖然有可能會走弱，但是不會出現像2015年那麼劇烈的調整。