股市分析：航運股反轉，這些股才是價值王者

分類＼財經
時間＼2017-03-17

導讀

在經濟全球化的時代，航運在世界貿易運輸一直佔有主導地位，一力承擔90%的貨運量。那作為貨運王者，在我國大力發展自貿區、實施一帶一路戰略的背景下，境遇如何？會給我們帶來哪些投資機會呢？

一、寒冬已過春光明媚

近幾年，全球經濟增速放緩，貿易增速也在減緩。從世界貿易組織得到資料來看，2015年全球貿易總量增長僅2.7%，致使航運行業進入嚴冬。我國的航運業也沒能倖免，進入“冬眠”狀態。但近期利好來襲，行業迎來春光。

1.波羅的海幹散貨指數上漲

波羅的海幹散貨指數(BDI)，是航運業的經濟指標，是國際幹散貨運輸市場走勢的晴雨錶。而進入2017年以來，

BDI指數回升明顯，這也標誌著航運業的景氣提升。雖然從以往週期來看，一季度BDI都有季節性上漲，但近期的上漲尤為迅速，11連漲突破1100點。有分析稱是海岬型船運費漲價使得BDI迅速上漲，這也反應出該船的供給緊張，側面也是說明航運業景氣度提升。整體從宏觀環境來看，也給國內航運景氣提供條件。

2.大戰略保駕護航

近年來，我國實施的多項戰略都與“貿易”一詞息息相關，無論是“一帶一路”還是自貿區的設立，都與貿易相關。也使得我國貿易有提升的預期，這樣會刺激航運業的發展。而且今年5月，將在北京主辦“一帶一路”國際合作高峰論壇，共商合作大計，共建合作平臺，也存在相應的政策預期。

國家戰略的支持，對於貿易的刺激的同時，

也給航運業持續提高景氣程度，帶來保障。

3.行業景氣程度提升

除了大環境改變、政策保障外，我國近幾個月的貿易資料顯示，航運景氣度提升。海關總署公佈的 2月我國進出口貿易額為2493.06億美元，同比上升 15.8%，其中，出口貨運量1.12億噸，進出境船舶3.39萬艘。另外，無論是外貿還是長江幹線港口，貨物輸送量都在提升。可見，航運的景氣度在提升。

隨著航運業景氣度的提升，必然存在較多的投資機會，那麼航運業的投資邏輯又是什麼呢？

二、航運投資邏輯

對於航運業來說，也算交通運輸的一個分支。從運輸的環節上來看，航運的景氣首先受益的就是做航運運輸服務的公司，其次，對於上游船舶製造或租賃行業也有利好，

還有經營港口的企業有較大的利好。具體來看：

1.航運公司優先受益

隨著國際環境的改善，我國近期大宗產品進口量價齊升，前兩個月，我國進口鐵礦砂1.75 億噸，增加12.6%，進口均價為532.1元/噸，上漲83.7%，除此之外，原油、煤炭進口的量價都有較大增幅，這樣刺激航運業的發展，使得航運公司運輸價格提升，進一步提振航運公司的業績。

2.港口公司成重點

雖然航運公司成為優先受益對象，重點受益的是港口。針對國內投資來考慮，從整個行業的景氣程度看，逐年攀升。從受益程度看，航運景氣度提升，夾雜國外船隻，而港口不同於航運企業，港口企業受益比較純粹，無論船舶經停還是集散貨物，對於港口企業都是受益。因而國內港口企業會成為受益的重點。

3.船舶行業受刺激

隨著航運業的景氣程度提升，對船舶的需求逐漸回暖。經過2016年嚴冬的部分企業會受到利好刺激提振，整個行業的景氣度提升。再加上船舶行業本身進行並購整合，提高行業的集中度，也會使得船舶行業受到刺激。

三、誰是價值王者

通過對航運的投資邏輯梳理，我們的投資方向顯而易見，主要可以從三個角度考慮，重點是港口公司、其次是航運企業，最後就是船舶。

1.佈局港口的思路

航運業景氣度提升，港口公司成為最大受益者。考慮投資港口，也主要是港口屬於“雁過拔毛”類，無論國內外船隻的停靠及貨物集散都需要付出一定的費用。本身盈利模式較為穩定，類似天津港的事件也比較少，運營的風險較小，其盈利水準比較穩定。而此次景氣度提升主因在於煤炭、鐵礦石等大宗商品的需求增加，對於相關的上市公司可以關注連雲港（601008）。

2.佈局航運的思路

佈局航運企業，首先想到的就是與BDI相關性較高的企業中遠海特（600428），另外，還可以關注（600798），其次，結合近期景氣度提升較快的相關品種，考慮在相關領域的龍頭企業。另外，對於主打集裝箱運輸的企業也可以關注，如中遠海控（601909）。

3.佈局船舶的思路

相比港口與航運相關的企業，對船舶的影響存在一定的時間間隔。相對影響力度也較小（作者：題材百曉生）

重點受益的是港口。針對國內投資來考慮，從整個行業的景氣程度看，逐年攀升。從受益程度看，航運景氣度提升，夾雜國外船隻，而港口不同於航運企業，港口企業受益比較純粹，無論船舶經停還是集散貨物，對於港口企業都是受益。因而國內港口企業會成為受益的重點。