鵬華基金：做人不能太“加息”，不能不看的柏年觀點

今天淩晨，當大家還在sleep的時候，椰奶宣佈加息25個基點~~但從加息後全球市場各類資產的表現來看，恐怕很多人都想說一句：我秋褲都脫了，結果來了一場倒春寒？

加息決議公佈後，美股強勢走高，標普500指數漲幅超過1%，道指漲0.65%，納指漲0.9%，你們這些指數，簡直是要逆天的節奏。。。

加息了，美元酷炫狂拽吊炸天了嗎？然而並沒有，美元指數反而下跌了0.94%，非常不給面紙。。。

再看看對利率非常敏感的債券，上一次美聯儲加息的時候，美國10年期國債收益率當周大漲了13個基點，

這一次，10年期美國國債收益率創下了2個月的最大降幅，說好的幸福呢。。。

黃金以及大宗商品普漲，甚至是大漲。。。這次“加息”好像遇上了“水逆”，此處請緊緊握住彼此的手~~

不過小夥伴們也不用方，編編請來了波特菲勒“2016最佳QDII基金經理”、鵬華基金國際業務部副總經理尤柏年為大家解析加息的影響以及未來港股有哪些值得關注的方向，

畫風很強勢，親們要做好準備哦~

本次美聯儲加息對港股市場造成什麼影響？對全球高收益債的影響？

美聯儲本次加息市場已有充分的預期，聯邦利率期貨隱含的3月加息概率為100%，因此單就加息而言對港股及高收益債的影響有限。但是市場關注的焦點是在美聯儲對於未來經濟增長率和通脹水準的預側，

如果美聯儲在加息的同時對這兩方面的資料做較大幅度的向上修正化，則對港股市場和高收益債券產生一定的壓力。

對港股哪些行業和板塊更為看好？對相關板塊投資價值的判斷 ？

在供給側改革、淘汰落後產能政策實施後，從去年四季度開始，PPI在多年疲軟後，同比轉正並保持強勢。我們因此看好中上游受益於產品價格上漲的低PB的港股投資標的，

例如水泥、工程機械等板塊；除此之外看好的板塊還有受益於PPP的工程承包商、環保類企業。在偏成長的股票方面，我們青睞受益於消費升級的安卓手機產業鏈的港股標的、自主品牌的汽車製造商等板塊。

根據四季報，鵬華全球高收益債基金有銀行、地產等板塊的持倉，結合最新的市場情況，對哪些區域、行業的債券更為看好？

在高收益債券方面，今年我們更看好新興市場中受益於商品價格回升國家發行的高收益債券，

這些國家的債券的收益率水準目前在全球來看也是相對較高的。由於利率上行，我們也看好金融企業發行的低等級債券。中資地產債券則是我們回避的方向，我們預期今年以來北京以及三四線城市房價的過快上漲會引發新的調控措施的出臺，此外，中資房地產企業在國內的融資管道進一步的被收緊，也會造成此類企業在境外發債供應量的進一步的提升。

風險提示：

僅供管道內部參考使用。本資料僅為本公司與客戶經理溝通交流使用，不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律檔。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律檔，瞭解本基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。

也會造成此類企業在境外發債供應量的進一步的提升。

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