雲掌財經丨一不小心中國幫美國終結了格林斯潘難題
作者:雲掌財經 財俊傑
北京時間16日淩晨2點,美聯儲公佈利率決議,宣佈加息25個基點,符合市場廣泛預期。
北京時間16日淩晨2點,美聯儲公佈利率決議,宣佈加息25個基點,符合市場廣泛預期。加息後美債收益率大跌,美國10年期基準國債價格上漲26/32,其收益率則跌9.3個基點至2.5021%,一度刷新八個交易日最低位元至2.4950%。30年期美債收益率跌5.9個基點,至3.1145%,也一度刷新八個交易日最低位元至3.0940%。兩年期美債價格上漲5/32,其收益率則跌7.7個基點至1.3034%,一度刷新八個交易日低點至1.3030%,
通過美債的長短收益全線下跌來看,美聯儲加息並未出現格林斯潘難題。那麼什麼叫格林斯潘難題呢?中國又怎樣解決這一美國人都頭疼的難題的呢?
認識格林斯潘難題
所謂格林斯潘難題就是美聯儲加息後,短期利率上升,但長期利率並未受影響,長短端利差進一步縮小的現象。
之所以叫格林斯潘現象(難題)是因為在2004年至2006年間,時任美聯儲主席的格林斯潘加息了150個基點,但長債利率並未受影響,甚至還穩步走低。2015年12月,美聯儲金融危機後首次加息時,這一難題再次出現,當時美聯儲加息25個基點,但長短債利差卻跌近8年來最低水準。
美聯儲的困惑
在2015年美聯儲時隔10年後的加息,市場再現格林斯潘難題:為什麼上調美聯儲聯邦基準利率,而美國長期國債收益率並沒有出現大幅的上升。
當時耶倫面前同樣遇到這樣的事情:
1、美國就業市場持續改善。
2、美國國內經濟出現了明顯的通貨膨脹。
在正常的環境下,美國國內出現通貨膨脹,會推高美國國債收益率。
但是,在美國縮減QE與加息預期下,
因此,在這樣的環境下,耶倫的加息動作,不但不會推高美國的國債收益率,反而讓美國長期國債收益率變得更加低。美國企業的融資成本並不會受到影響。或許這也是在去年美國為何時隔一年之後才加息的原因之一吧!
中國怎樣終結格林斯潘難題的?
為何咱們國家就一不小心解決了這一大難題呢?原理在於,
其實這還是一位法國興業銀行經濟部全球主管米卡拉指出的:“以美元計算的全球外匯儲備在一段時間以來一直在下降,我們預計中國為扞衛人民幣會採取進一步的干預行動,從而會削減一些外匯儲備。”
她稱:“然而當美元有一天再次面臨下行壓力時,會出現一個有趣的考驗。如果中國繼續追求自由浮動的貨幣,同時允許人民幣兌美元升值,中國便不需要再增加購買美國國債。這實際上會終結格林斯潘難題。”
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會出現一個有趣的考驗。如果中國繼續追求自由浮動的貨幣,同時允許人民幣兌美元升值,中國便不需要再增加購買美國國債。這實際上會終結格林斯潘難題。”版權聲明: