中國神華（01088）“壕”氣沖天 發完90億還有500億！

2017年3月18日，中國神華發佈派發特別股息預案說明的公告稱，

董事會建議派發特別股息現金人民幣2.51元每股(含稅)，共計人民幣499.23億元(含稅)。就在前一天，該公司董事會已經建議，派發0.46元每股的末期股息(含稅)，共計人民幣91.49億元(含稅)。

對於如此土豪的行為，公司給出了有錢任性的兩大理由：

（1）本公司存量及經營流入資金充足，既能確定本次派息，不會對本公司造成影響，又能保障集團運營和可持續發展。

（2）公司目前的資產負債率處於行業較低水準，

近幾年資本開支規模，過往若干年度已降低。

中國神華公佈的2016年業績屬實相當不錯，在2016年營收微漲3.4%至1831.27億的基礎上，歸屬公司股東的利潤高達249.1億，同比大增41.1%。那公司的財務狀況，是否真如公告所說的那麼優秀呢？

公司業務穩定性較確認。智通財經在翻閱公司相關資料時發現，中國神華在2016年營收增長時，毛利率也有一定的上漲，致使毛利同比增加近45億，而一般管理費同比減少13億，

其他利得損失同比減少28億，使得公司全年利潤同比增加近70億。

經營現金流大增，確能支援巨額派息。資料顯示，公司2016年經營現金淨流入高達818.83億，同比增長近48%。雖然現金餘額411.88億，同比2015年的423.23億有所減少，但翻看資料可知，公司因理財產品投資增加近332億，

受限制銀行存款增加近30億，以及三月以上定期存款又增加38億，因此，綜合看來，公司現金流確實能支撐起巨額的派息，而不影響業務活動。

公司資產負債率確實處於行業較低水準。對比行業其他公司資料可知，中國神華的資產負債率是排名靠後的。

公司負債在減少，資產在增加，資產負債情況仍在優化。公司2016年總資產為5767.29億，同比增加169.38億；總負責為1917.6億，同比減少148.08億。

綜上考慮，公司確如公告內容提及的一樣，多方面情況正在改善。