你真以為銀行日子難過？來，瞅瞅25家上市銀行年報分析！
作者：趙卿 蘇甯金融研究院高級研究員
原題：你真以為銀行日子難過？來，
近期，上市銀行2016年年報已全部披露完畢。整體上看，銀行業以規模換息差，但規模的快速增長和杠杆的提升也引發了監管加強；隨著經濟企穩反彈，銀行體系的不良生成率也出現了下降，反映出銀行的資產品質逐步向好。那麼，銀行的各項指標在2016年分別是怎麼變化的呢？今天就來聊一聊銀行業的態勢。
盈利分析：營收增速和淨利潤增速分化
2016年，誰是最賺錢銀行？五大行中ROE（淨資產收益率）排名第一的是建設銀行，當期ROE為15.38%；招商銀行是股份制銀行中最會賺錢的銀行，當期ROE為16.27%；城商行中ROE排名第一的是資產規模最小的貴陽銀行，也是所有上市銀行中唯一一家ROE超過20%的銀行，當期ROE為20.83%；農商行整體賺錢能力稍弱，常熟農商行以13.57%的ROE奪魁。
通過自上而下的拆解，來具體分析上市銀行的盈利情況。2016年上市銀行營業收入同比增長0.77%，
銀行業營收增速與淨利潤增速變化出現反差的原因有兩個：一是銀行利息淨收入減少——2016年上市銀行利息淨收入同比下降4.95%，近年來首次出現負增長；二是營業稅改征增值稅，價稅分離。
從銀行內部看，2016年五大行的營收增速僅有-1.73%，首次出現負增長，也因此拖累了上市銀行整體營業收入增速；城商行的營收增速最快，
淨利潤增速方面，2016年五大行實現淨利潤同比增長1.46%，
業績歸因分析:以量補價促業績增長
從淨利潤增長的歸因來看，
2016年上市銀行淨利潤增速為2.69%，其中，規模增長貢獻率為11.68%，其次為非利息收入增長的貢獻為5.72%，成本費用貢獻5.11個百分點，節約成本使得管理費用降低，也有部分原因受營改增影響，計稅方式調整使得增值稅已直接反映在利息收入中，因此對應原營業稅金及附加科目則大幅較少。與2015年比較，規模增長一直都是拉動銀行淨利潤增長的主要因素，特別是在近年息差收窄的情況下，規模拉動效應更為明顯（參見表1）。
2016年，淨息差和撥備對淨利潤增速的貢獻分別為-16.62%和-5.89%，淨息差收窄對淨利潤增速的影響較大，同時，不良資產生成對銀行撥備計提有一定壓力。與2015年比較，息差收窄的影響在進一步放大，但是不良率的影響減小，資產品質情況趨於穩定（參見表1）。
從銀行內部看，分化較大，城商行淨利潤的相對高速增長，在很大程度上是依賴於規模擴張，比如，南京銀行和貴陽銀行的規模貢獻因素甚至占到了40%。股份制銀行中，興業銀行和招商銀行淨利潤增速相當，但是興業銀行主要是靠非利息收入因素，招商銀行主要依賴規模因素。股份制銀行和城商行的撥備前利潤增速較高，但因為計提撥備的負面影響較大，拉低了淨利潤增速（參見表2）。
資產分析:投資類資產占比趨高，資產品質趨穩
2016年銀行業資產規模同比增長13.41%，增速較上年末提高0.7個百分點，資產規模保持穩定增長。從規模總量上看，宇宙第一大行工商銀行以24.14萬億的資產規模，穩居榜首，地位難以撼動；股份制銀行的座次重排，興業銀行超越招商銀行，資產規模在股份制銀行中稱雄；城商行中，資產規模排名第一的仍然是北京銀行；江蘇省內五家上市農商行，資產規模排名第一的是常熟農商行。
從銀行增速看，各類銀行分化較大，城商行和股份制銀行的增速最快，2016年分別為23.55%和17.75%（參見圖3），這與前面歸因分析的資料也相互映證，在息差收入收窄的情況下，城商行和股份制銀行對規模增長的依賴度更大。同時，2016年五大行、股份制銀行和農商行的增速出現小幅增長，僅有城商行的資產增速出現了下滑。
從資產結構看，自2014年開始，上市銀行貸款規模呈下降趨勢，投資類資產（債券投資）占比呈快速上升趨勢，同業資產占比基本維持在15%左右（參見圖4）。銀行業資產結構的變化與近年息差收窄，與同業業務發展以及債券市場牛市相關。
同時，2016年，上市銀行貸款增速和投資類資產增速小幅上漲，同業資產增速大幅下滑，呈現“增投貸”、“去同業”的趨勢（參見圖4），這與MPA的落地執行以及貸款需求回暖相關。2016年，上市銀行業貸款規模同比增長12.16%，其中，企業貸款餘額同比增長5.23%，個人貸款餘額同比增長25.43%，個人貸款餘額占貸款總額的比重從31.50%提高至35.23%，占比大幅提高。同時，個人貸款主要是由個人住房貸款構成，2016年個人住房貸款同比增長34.48%，其占個人貸款的比重也從62.92%提高至67.46%，所以，貸款需求回暖主要是依靠個人貸款增長，特別是個人房貸的增長，這與2016年房地產需求增長相關。
比較五大行、股份制、城商行和農商行，資產結構差異比較大：五大行和農商行的貸款資產占比較高，超過50%；股份制銀行和城商行的同業資產占比較高，特別是股份制銀行同業資產占總資產的比重高達25.83%；城商行和農商行的投資類資產占比較高，城商行投資類資產占總資產的比重為31.41%，接近信貸資產的規模。
從資產品質看，2016年，上市銀行整體不良率為1.74%，較2015年同期1.68%的不良率，微增。同期，上市銀行不良貸款餘額同比增長16.66%，較去年同期49.57%的增速，大幅下降，資產品質情況有所好轉。
從不良資產生成率看，大部分上市銀行不良資產生成率同比大幅下降，僅7家銀行的不良生成率還在上升（參見表4）。
負債分析：負債與資產同增，主動負債占比提高
2016年，上市銀行總負債同比增長13.49%，增速較去年同期增加1.14個百分點，負債增速基本上保持與資產增速同步增長。
比較五大行、股份制銀行、城商行、農商行的負債變化可以發現，股份制銀行和城商行增速始終保持較快增長，與資產增速情況相似。從增速變化看，僅城商行總負債的同比增速出現下降，其他類型銀行的負債增速均有所上升。（參見圖6）。
近年銀行負債結構發生變化較大，存款規模占比下降，主動負債（同業負債、同業存單、二級資本債等）占比提高。2016年，上市銀行存款規模占比71.68%，同比下降2.07個百分點，居民和企業財富不再局限於一般性存款，而是轉換成為理財、信託、同業負債等。從增速上看，同業負債增速大幅下降，與金融去杠杆有關，對於占比較高的銀行，可能會面臨短期負債結構調整的壓力，債券發行規模增速一直保持高增長，主要是同業存單發行規模增加所致（參見表5）。
比較五大行、股份制、城商行和農商行，負債結構差異比較大。五大行和農商行的存款占比高，超過78%，城商行的存款占比最低，2016年僅占總負債的58.86%。
相較於五大行和農商行，城商行和股份制銀行的吸儲能力相對更弱，五大行營業網點具有明顯優勢，而農商行紮根縣域，服務三農，客戶群體中存款傾向較高。股份制銀行和城商行的主動負債占比較高，分別占總負債的34.03%和35.51%（參見圖7）。
資本充足率分析：銀行資本充足率小幅下降
從資本充足率看，都符合監管要求。2016年，上市銀行資本充足率為13.28%，核心一級資本充足率為10.75%，較2015年同期分別下降0.17個百分點和0.16個百分點。
目前五大行和農商行的資本充足率較高，股份制銀行的資本充足率最低，2016年僅有11.62%，資本補充壓力相對較大。
從MPA考核的角度比較2016年各家銀行資本充足率與宏觀審慎資本充足率差額，國有大行的安全墊相對更高，光大銀行和江蘇銀行的安全墊低。
整體來看，2016年上市銀行淨利潤增速同比增長2.69%，增速略有提高。從業績驅動因素看，生息資產規模擴張、非息收入增長、成本費用以及稅收等是業績增長的主要動力，淨息差和資產減值對淨利潤增速帶來較大的負面影響。
但是，從資產品質看，不良生成率有所下降，資產情況好轉。從資產結構看，銀行貸款規模有所下降，同業資產受去杠杆影響，增速大幅下降，投資類資產近年占比不斷提高，是銀行資產配置的重點，特別是中小銀行，投資類資產占比接近貸款資產。
從負債結構看，銀行存款規模呈下降趨勢，主動負債規模增加，特別是股份制銀行和城商行，對主動負債的依賴度較高。未來受MPA考核壓力，以及金融去杠杆影響，同業業務監管或趨嚴，短期內對銀行業資產負債結構調整以及經營業務或產生一定影響。
因此對應原營業稅金及附加科目則大幅較少。與2015年比較，規模增長一直都是拉動銀行淨利潤增長的主要因素，特別是在近年息差收窄的情況下，規模拉動效應更為明顯（參見表1）。2016年，淨息差和撥備對淨利潤增速的貢獻分別為-16.62%和-5.89%，淨息差收窄對淨利潤增速的影響較大，同時，不良資產生成對銀行撥備計提有一定壓力。與2015年比較，息差收窄的影響在進一步放大，但是不良率的影響減小，資產品質情況趨於穩定（參見表1）。
從銀行內部看，分化較大，城商行淨利潤的相對高速增長，在很大程度上是依賴於規模擴張，比如，南京銀行和貴陽銀行的規模貢獻因素甚至占到了40%。股份制銀行中，興業銀行和招商銀行淨利潤增速相當，但是興業銀行主要是靠非利息收入因素，招商銀行主要依賴規模因素。股份制銀行和城商行的撥備前利潤增速較高，但因為計提撥備的負面影響較大，拉低了淨利潤增速（參見表2）。
資產分析:投資類資產占比趨高，資產品質趨穩
2016年銀行業資產規模同比增長13.41%，增速較上年末提高0.7個百分點，資產規模保持穩定增長。從規模總量上看，宇宙第一大行工商銀行以24.14萬億的資產規模，穩居榜首，地位難以撼動；股份制銀行的座次重排，興業銀行超越招商銀行，資產規模在股份制銀行中稱雄；城商行中，資產規模排名第一的仍然是北京銀行；江蘇省內五家上市農商行，資產規模排名第一的是常熟農商行。
從銀行增速看，各類銀行分化較大，城商行和股份制銀行的增速最快，2016年分別為23.55%和17.75%（參見圖3），這與前面歸因分析的資料也相互映證，在息差收入收窄的情況下，城商行和股份制銀行對規模增長的依賴度更大。同時，2016年五大行、股份制銀行和農商行的增速出現小幅增長，僅有城商行的資產增速出現了下滑。
從資產結構看，自2014年開始，上市銀行貸款規模呈下降趨勢，投資類資產（債券投資）占比呈快速上升趨勢，同業資產占比基本維持在15%左右（參見圖4）。銀行業資產結構的變化與近年息差收窄，與同業業務發展以及債券市場牛市相關。
同時，2016年，上市銀行貸款增速和投資類資產增速小幅上漲，同業資產增速大幅下滑，呈現“增投貸”、“去同業”的趨勢（參見圖4），這與MPA的落地執行以及貸款需求回暖相關。2016年，上市銀行業貸款規模同比增長12.16%，其中，企業貸款餘額同比增長5.23%，個人貸款餘額同比增長25.43%，個人貸款餘額占貸款總額的比重從31.50%提高至35.23%，占比大幅提高。同時，個人貸款主要是由個人住房貸款構成，2016年個人住房貸款同比增長34.48%，其占個人貸款的比重也從62.92%提高至67.46%，所以，貸款需求回暖主要是依靠個人貸款增長，特別是個人房貸的增長，這與2016年房地產需求增長相關。
比較五大行、股份制、城商行和農商行，資產結構差異比較大：五大行和農商行的貸款資產占比較高，超過50%；股份制銀行和城商行的同業資產占比較高，特別是股份制銀行同業資產占總資產的比重高達25.83%；城商行和農商行的投資類資產占比較高，城商行投資類資產占總資產的比重為31.41%，接近信貸資產的規模。
從資產品質看，2016年，上市銀行整體不良率為1.74%，較2015年同期1.68%的不良率，微增。同期，上市銀行不良貸款餘額同比增長16.66%，較去年同期49.57%的增速，大幅下降，資產品質情況有所好轉。
從不良資產生成率看，大部分上市銀行不良資產生成率同比大幅下降，僅7家銀行的不良生成率還在上升（參見表4）。
負債分析：負債與資產同增，主動負債占比提高
2016年，上市銀行總負債同比增長13.49%，增速較去年同期增加1.14個百分點，負債增速基本上保持與資產增速同步增長。
比較五大行、股份制銀行、城商行、農商行的負債變化可以發現，股份制銀行和城商行增速始終保持較快增長，與資產增速情況相似。從增速變化看，僅城商行總負債的同比增速出現下降，其他類型銀行的負債增速均有所上升。（參見圖6）。
近年銀行負債結構發生變化較大，存款規模占比下降，主動負債（同業負債、同業存單、二級資本債等）占比提高。2016年，上市銀行存款規模占比71.68%，同比下降2.07個百分點，居民和企業財富不再局限於一般性存款，而是轉換成為理財、信託、同業負債等。從增速上看，同業負債增速大幅下降，與金融去杠杆有關，對於占比較高的銀行，可能會面臨短期負債結構調整的壓力，債券發行規模增速一直保持高增長，主要是同業存單發行規模增加所致（參見表5）。
比較五大行、股份制、城商行和農商行，負債結構差異比較大。五大行和農商行的存款占比高，超過78%，城商行的存款占比最低，2016年僅占總負債的58.86%。
相較於五大行和農商行，城商行和股份制銀行的吸儲能力相對更弱，五大行營業網點具有明顯優勢，而農商行紮根縣域，服務三農，客戶群體中存款傾向較高。股份制銀行和城商行的主動負債占比較高，分別占總負債的34.03%和35.51%（參見圖7）。
資本充足率分析：銀行資本充足率小幅下降
從資本充足率看，都符合監管要求。2016年，上市銀行資本充足率為13.28%，核心一級資本充足率為10.75%，較2015年同期分別下降0.17個百分點和0.16個百分點。
目前五大行和農商行的資本充足率較高，股份制銀行的資本充足率最低，2016年僅有11.62%，資本補充壓力相對較大。
從MPA考核的角度比較2016年各家銀行資本充足率與宏觀審慎資本充足率差額，國有大行的安全墊相對更高，光大銀行和江蘇銀行的安全墊低。
整體來看，2016年上市銀行淨利潤增速同比增長2.69%，增速略有提高。從業績驅動因素看，生息資產規模擴張、非息收入增長、成本費用以及稅收等是業績增長的主要動力，淨息差和資產減值對淨利潤增速帶來較大的負面影響。
但是，從資產品質看，不良生成率有所下降，資產情況好轉。從資產結構看，銀行貸款規模有所下降，同業資產受去杠杆影響，增速大幅下降，投資類資產近年占比不斷提高，是銀行資產配置的重點，特別是中小銀行，投資類資產占比接近貸款資產。
從負債結構看，銀行存款規模呈下降趨勢，主動負債規模增加，特別是股份制銀行和城商行，對主動負債的依賴度較高。未來受MPA考核壓力，以及金融去杠杆影響，同業業務監管或趨嚴，短期內對銀行業資產負債結構調整以及經營業務或產生一定影響。