美聯儲加息，我們普通人需要注意什麼？
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[編者案：本文轉自網易財經 ，來源江瀚視野觀察。僅作學習交流之用。轉發並不表示我們完全認同其觀點。讀者應自行做出獨立判斷。]
早在去年12月份，筆者就在自己的文章中寫過，美聯儲即將進入加息通道，果然時間剛剛過去幾個月，美聯儲又加息了，3月16日淩晨2點，美聯儲正式宣佈：加息25個基點，聯邦基金利率由0.5%-0.75%上升到0.75%-1%，這是繼去年十二月份美聯儲加息之後再度加息，也是十年來美聯儲第三次加息。
一、美聯儲為啥加息呢？
筆者一直在文章中強調一個問題，就美聯儲來說，加息並不是什麼讓人害怕的事情，但是進入加息週期可能才是讓大家不那麼開心的東西了。根據多家媒體的消息顯示，美聯儲委員們一致認為2017年美聯儲將會有三次加息，而今天這次只是一個開始而已，絕不是結束。那麼我們不禁要問一個問題了，美聯儲加息的原因到底是什麼呢？
眾所周知，
而隨著美國經濟的不斷復蘇，並且兩個關鍵資料的影響最終造成了美聯儲的加息。
從就業來看，2月份剛剛公佈的美國非農就業新增崗位23.5萬個，與之前說的要維持失業率不變的7.5萬-15萬個的已經遠遠超出，從而美國的失業率也降到了4.7%的低點，簡單來說，就是美國的就業形勢有好轉了，那麼就沒必要一定通過放水刺激經濟了。
從通脹來看，美國的通脹率已經接近了美聯儲2%的目標，達到了近1.9%，從而導致了美國的通脹壓力不斷增大，
一方面就業形勢好了，另一方面錢不值錢又明顯了，那麼怎麼破？耶倫大媽給的答案就是：加息唄！
二、加息到底和我們中國百姓有啥關係？
美聯儲加息對於世界經濟甚至金融界而言都是一件大事，但是對於我們普通百姓而言，似乎也就是聽聽新聞，左耳朵進右耳出的小事而已，但是，筆者要說的是且慢，
去年12月，美聯儲第一次加息的時候，筆者就說過，美聯儲加息從熱錢外逃、買房危機、人民幣貶值三個方面都會影響著我們普通人的生活，而今天我們不妨將這個問題更加深入地討論一下，到底美聯儲加息對於我們中國的普通人來說意味著什麼？
首先，我們先可以說一下一個原則性的判斷，從大的方向上來說，美聯儲加息對於美國來說是有利的，因為穩定了美國經濟的發展，讓美國資產的回報率上升，對美國經濟的好處是不言而喻的。但是，美國的經濟行為，尤其是在經濟全球化的大背景下，往往都是只顧自己，以鄰為壑的行為，這次加息乃至於之後的整個加息週期也不例外，美國的好處在很大程度上就是別國的壞處。
對我們中國普通人而言，影響主要在以下幾個方面
一是大家買理財要注意了。在經濟全球化的作用下，各國的理財產品都是有著各種國際資本的投資的，無論是中國的股市、債市等各類資本市場都或多或少的充斥著各種國際投資者們，甚至是說國際熱錢會想方設法的投資中國，之前由於美國的利率長期低迷，投資中國的資本市場無疑就是賺錢的有效手段了，但是現在美國的利率上升了，熱錢往美國回流的趨勢正在變得明顯，所以雖然A股短期來看不會有太大的波動，但是長期來看是對中國的所有理財市場、資本市場是利空的，錢變少的結果無疑就是賺錢變難了。
二是大家借了錢的要小心了。從美聯儲的加息週期來看，未來一到兩年內，美聯儲的聯邦基準利率水準可能達到2%-2.5%之間，是現在的兩倍。這樣的結果為了防止利率的倒掛，我們國家央行加息的趨勢也將會逐漸形成，一旦中國的利率提高了，大家就要小心了，因為現階段可謂是我們國家利率非常低的階段，在最近幾年有過長期貸款的朋友們，都要小心了，因為隨著加息趨勢的形成，你要還的錢可能會越來越多了。
舉例來說，假設你用現在的利率水準貸款了100萬元，以商業貸款五年以上基準利率為4.9%，30年期來計算，每個月需要還款5307.27（等額本息法計算），假設我們的央行都會跟隨美聯儲的加息步伐的話，那麼兩年之內我們的利率有可能上漲到6%左右，那麼一個月需要還款的金額就有可能上漲到5995.51元，一年12個月就要多支出8258.88元。這個差不多是一線城市居民一個月的工資了，這種影響真的不能小覷。
三是海購海淘的親們要關注了。對於喜歡海購海淘的朋友們也要小心了，由於美聯儲加息，美元升值的趨勢會逐漸顯現出來，在這樣的情況下，人民幣貶值的可能性就會增加，雖然對於企業來說是出口產品的成本低了，有利於出口，但是對於喜歡在海外買東西，需要出國留學的朋友們可就不是好事了，因為所需要支付的費用將會有一個較大的增長。
可以說，美聯儲加息無小事，對於世界經濟來說都是牽一發而動全一身的事情，我們普通人也無法避免，不過既然知道了趨勢，及早準備也是好的。
美國加息的邏輯
巴菲特曾說過，就算美聯儲主席格林斯潘偷偷告訴我他未來二年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
對於大多數投資者來說，肯定做不到像巴菲特一樣的自信、淡然和耐心，因此一方面要盡可能的從戰術上看懂美聯儲調整利率的邏輯，另一方面也要學會從戰略上蔑視它。
一、加息或不加息，都不應該感到意外
決定美聯儲利率水準的因素越來越多，但我只做一方面的相關性解讀，以便挑出重點，抓住要害，看清本質。
近二十多年來，美聯儲加息的週期，跟美國消費者物價指數（CPI）週期基本上是一致的，只有兩個階段除外。
第一個階段是：1993年至1998年，美聯儲通過加息，將聯邦基金目標利率維持在了5%以上，明顯高於1992年的3%。但1993年至1998年期間，美國CPI指數整體是下滑的，屬逆向維持高利率。這導致了兩個後果，一個是扣動了納斯達克泡沫破裂，以及美股調整的扳機；另一個後果是，刺破了高速發展的亞洲經濟，1997年的亞洲金融風暴使多個亞洲經濟體貨幣大幅貶值，經濟陷入衰退。
而後的1999年6月至2000年6月，美國市場CPI指數出現了明顯上升的走勢，美聯儲以其敏銳的嗅覺和自信，在1999年6月至2000年5月，再次將調聯邦基金目標利率從4.75%上調到了6.5%，雖然加速了納斯達克泡沫破裂，但同時將歐元上市流通給美元造成的衝擊降到了最低（後文詳述）。
第二個階段是：2009年末至2011年初，美國CPI持續上升，但美聯儲不僅沒有加息，而且還維持了相當激進的QE。就其原因，可能是擔憂諸如1999年6月至2000年6月加息後對美國資本市場造成的影響。2009年至2011年，美國還未平復次貸危機的恐慌，跟1999年至2000年剛經歷亞洲金融風暴類似。不同的是，這次美國沒有選擇在CPI明顯高企時迅速加息，因為沒有必要。
果不其然，CPI指數並沒有在低利率和QE的助推下持續上升，而是自2011年的高點開始回落，直至2015年中。2015年4月份之後，美國CPI開始回升，美聯儲開始釋放加息信號，直至2015年12月份開始加息。此時，距上一次加息已十年之遙。
按照美國目前的CPI水準，加息或不加息，都可以接受。當下的美國經濟，你可以舉出一百個欣欣向榮的例子，同樣也可以舉出一百個值得警惕和悲觀的資料。美聯儲官員可以很隨意的釋放加息或不加息的講話，因為加息或不加息，市場不會覺得哪種結果更令人意外。
有人會問，如果本週四美聯儲宣佈加息，你不覺得很意外嗎？當然不覺得意外，原因有三：首先，美國CPI水準雖然較低，但已經企穩，且高於利率水準，在近幾十年的時間裡，很少有利率水準長期低於CPI水準的；其次，美國三大股指都處在歷史高位，這是美國過去幾輪加息週期前被市場忽略的一個標誌；第三個是美國需要進一步擴大美元的在國際貨幣體系中的優勢，促使非美貨幣競爭力進一步下降。
二、美國加息有助於進一步鞏固美元地位
自從有了“央行”這個機構，就有了人為的、統一的、強制的利率調控，“利率”政策成了紙幣發行者的標配。要維護主權信用貨幣的信譽，就必須保障其相對穩定的購買力水準，紙幣的購買力趨勢性下滑本身難以避免，就需要用提升利率的方式給民眾進行“補貼”，否則紙幣的信用將受到嚴重的挑戰。
正因為如此，“央行”的首要職責就是穩定物價。此時美聯儲在加息方面如此糾結，實際上正是因為美國的通脹資料並不令人擔憂。美元作為世界儲備、結算和交易貨幣，除了扮演美國主權信用貨幣的角色，還在有力的“維護”著世界貨幣體系朝著有利於美國的方向運轉。因此，在加息或不加息的選擇上，更深層次的考慮是美元地位問題。
如果要仔細分析美元利率的大週期，兩個時間節點需要關注，一個是上個世紀60年代末至80年代初，用來保護美元的“金匯兌本位制”分別經歷了搖搖欲墜和崩潰，為了穩住美元地位，保證其信用和購買力水準，美元利率從上個世紀60年代末的5%，一直上升到了80年代初的超過20%。這才保住了美元在與黃金脫鉤之後的國際地位。
80年代之後，美元逐步走穩，黃金開始商品化，已沒有國家採取金本位或類似金本位的制度，全球再沒有任何一個主權信用貨幣可以跟美元媲美，美元利率進入了長期下滑週期，至今已跌至不到1%的水準。也就是說，這一階段的美國，根本不需要用提高利率的方式來“補貼”和“討好”美元持有者。
那麼偶爾的階段性加息在細節上會如何考慮呢？按照美元運行的邏輯，美元利率的階段性回升，需要兩個基本條件，一個是CPI資料持續上升，另一個是美元地位遭到階段性挑戰。比如1999年至2000年初的加息，除了CPI的小幅上升，另一個原因是歐元準備上市流通。實際上美國在遭遇了2000年納斯達克泡沫破裂，以及2001年911恐怖襲擊之後，依然在2004年再次開始毫不猶豫的加息，一個不為人知的原因是，全球開始唱空美元，尤其是歐元正以非常快的速度侵蝕美元市場，美國唯有加息來改變局面。
關於加息“拯救”和“保護”貨幣地位的問題，其案例舉不勝舉。2014年俄羅斯因克裡米亞問題，遭到美國等的制裁，盧布一度貶值超過40%，為了穩住盧布不至於崩盤，俄羅斯央行將其利率從2014年年初的8%提升到了年末的18%，盧布才得以企穩。
如今，無論是歐元、英鎊、日元，又或者是人民幣，已經很難說有能力取代美元，美元升息的動力更加不足，但美國不會帶頭摧毀現有的，以美元為主的全球貨幣體系，因此美國不太可能轉向更加激進的貨幣政策或負利率。從技術面看，如果資本市場過熱導致系統性風險加劇，CPI資料向上的動能稍微足一些，美聯儲就可以象徵性加息，更主要的是，在加息舉動之外，釋放加息意志，表明態度。
三、美元的生命週期不會因為加息而改變
美元縱然可以用加息或降息的方式靈活的應對各種挑戰，並持續保持優勢地位，但優勢最終會被趨勢打敗！
實際上比美元利率週期更大的歷史週期是，全球紙幣的生命週期已經從鼎盛轉向下坡。
利率代表著貨幣的價格和“珍稀”程度，隨著全球負利率的進一步擴容，意味著紙幣已在“通貨”層面逐漸失去競爭力。如果持有紙幣沒有利息，將會刺激更多的人持有黃金等類貨幣資產（這句不是廣告），而不是趕緊去消費。這跟通脹預期沒有任何關係，僅僅是因為在“通貨”層面，紙幣失去了比較優勢。市場雖並不擔心會出現惡性通脹，但無時無刻在尋找可以替代紙幣的“通貨”。
美元作為全球主權信用貨幣的霸主，從“美金時代”已經不可逆轉的走到了“美紙時代”，而美元已經是主權信用貨幣的極限，其他貨幣的生命週期可能會更急促一些。
如果持有紙幣的目的僅僅是為了更多的持有其他資產，紙幣自身的價值就不可持續。真正的貨幣，應該是本身就有極高的儲藏價值，擁有它時，人們最關心的應該是如何將其儲藏和保管起來，而不是儘快的想辦法處理掉。
如果紙幣走到了令持有者逐步恐慌的程度，無論任何邏輯，都無法自圓其說。人性常識亙古不變，對貨幣的最基本認知，不會因為交易的便捷和信用的昇華，以及科技的進步而發生變化。
PS:
我們先可以說一下一個原則性的判斷，從大的方向上來說，美聯儲加息對於美國來說是有利的，因為穩定了美國經濟的發展，讓美國資產的回報率上升，對美國經濟的好處是不言而喻的。但是，美國的經濟行為，尤其是在經濟全球化的大背景下，往往都是只顧自己，以鄰為壑的行為，這次加息乃至於之後的整個加息週期也不例外，美國的好處在很大程度上就是別國的壞處。對我們中國普通人而言，影響主要在以下幾個方面
一是大家買理財要注意了。在經濟全球化的作用下，各國的理財產品都是有著各種國際資本的投資的，無論是中國的股市、債市等各類資本市場都或多或少的充斥著各種國際投資者們，甚至是說國際熱錢會想方設法的投資中國，之前由於美國的利率長期低迷，投資中國的資本市場無疑就是賺錢的有效手段了，但是現在美國的利率上升了，熱錢往美國回流的趨勢正在變得明顯，所以雖然A股短期來看不會有太大的波動，但是長期來看是對中國的所有理財市場、資本市場是利空的，錢變少的結果無疑就是賺錢變難了。
二是大家借了錢的要小心了。從美聯儲的加息週期來看，未來一到兩年內，美聯儲的聯邦基準利率水準可能達到2%-2.5%之間，是現在的兩倍。這樣的結果為了防止利率的倒掛，我們國家央行加息的趨勢也將會逐漸形成，一旦中國的利率提高了，大家就要小心了，因為現階段可謂是我們國家利率非常低的階段，在最近幾年有過長期貸款的朋友們，都要小心了，因為隨著加息趨勢的形成，你要還的錢可能會越來越多了。
舉例來說，假設你用現在的利率水準貸款了100萬元，以商業貸款五年以上基準利率為4.9%，30年期來計算，每個月需要還款5307.27（等額本息法計算），假設我們的央行都會跟隨美聯儲的加息步伐的話，那麼兩年之內我們的利率有可能上漲到6%左右，那麼一個月需要還款的金額就有可能上漲到5995.51元，一年12個月就要多支出8258.88元。這個差不多是一線城市居民一個月的工資了，這種影響真的不能小覷。
三是海購海淘的親們要關注了。對於喜歡海購海淘的朋友們也要小心了，由於美聯儲加息，美元升值的趨勢會逐漸顯現出來，在這樣的情況下，人民幣貶值的可能性就會增加，雖然對於企業來說是出口產品的成本低了，有利於出口，但是對於喜歡在海外買東西，需要出國留學的朋友們可就不是好事了，因為所需要支付的費用將會有一個較大的增長。
可以說，美聯儲加息無小事，對於世界經濟來說都是牽一發而動全一身的事情，我們普通人也無法避免，不過既然知道了趨勢，及早準備也是好的。
美國加息的邏輯
巴菲特曾說過，就算美聯儲主席格林斯潘偷偷告訴我他未來二年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
對於大多數投資者來說，肯定做不到像巴菲特一樣的自信、淡然和耐心，因此一方面要盡可能的從戰術上看懂美聯儲調整利率的邏輯，另一方面也要學會從戰略上蔑視它。
一、加息或不加息，都不應該感到意外
決定美聯儲利率水準的因素越來越多，但我只做一方面的相關性解讀，以便挑出重點，抓住要害，看清本質。
近二十多年來，美聯儲加息的週期，跟美國消費者物價指數（CPI）週期基本上是一致的，只有兩個階段除外。
第一個階段是：1993年至1998年，美聯儲通過加息，將聯邦基金目標利率維持在了5%以上，明顯高於1992年的3%。但1993年至1998年期間，美國CPI指數整體是下滑的，屬逆向維持高利率。這導致了兩個後果，一個是扣動了納斯達克泡沫破裂，以及美股調整的扳機；另一個後果是，刺破了高速發展的亞洲經濟，1997年的亞洲金融風暴使多個亞洲經濟體貨幣大幅貶值，經濟陷入衰退。
而後的1999年6月至2000年6月，美國市場CPI指數出現了明顯上升的走勢，美聯儲以其敏銳的嗅覺和自信，在1999年6月至2000年5月，再次將調聯邦基金目標利率從4.75%上調到了6.5%，雖然加速了納斯達克泡沫破裂，但同時將歐元上市流通給美元造成的衝擊降到了最低（後文詳述）。
第二個階段是：2009年末至2011年初，美國CPI持續上升，但美聯儲不僅沒有加息，而且還維持了相當激進的QE。就其原因，可能是擔憂諸如1999年6月至2000年6月加息後對美國資本市場造成的影響。2009年至2011年，美國還未平復次貸危機的恐慌，跟1999年至2000年剛經歷亞洲金融風暴類似。不同的是，這次美國沒有選擇在CPI明顯高企時迅速加息，因為沒有必要。
果不其然，CPI指數並沒有在低利率和QE的助推下持續上升，而是自2011年的高點開始回落，直至2015年中。2015年4月份之後，美國CPI開始回升，美聯儲開始釋放加息信號，直至2015年12月份開始加息。此時，距上一次加息已十年之遙。
按照美國目前的CPI水準，加息或不加息，都可以接受。當下的美國經濟，你可以舉出一百個欣欣向榮的例子，同樣也可以舉出一百個值得警惕和悲觀的資料。美聯儲官員可以很隨意的釋放加息或不加息的講話，因為加息或不加息，市場不會覺得哪種結果更令人意外。
有人會問，如果本週四美聯儲宣佈加息，你不覺得很意外嗎？當然不覺得意外，原因有三：首先，美國CPI水準雖然較低，但已經企穩，且高於利率水準，在近幾十年的時間裡，很少有利率水準長期低於CPI水準的；其次，美國三大股指都處在歷史高位，這是美國過去幾輪加息週期前被市場忽略的一個標誌；第三個是美國需要進一步擴大美元的在國際貨幣體系中的優勢，促使非美貨幣競爭力進一步下降。
二、美國加息有助於進一步鞏固美元地位
自從有了“央行”這個機構，就有了人為的、統一的、強制的利率調控，“利率”政策成了紙幣發行者的標配。要維護主權信用貨幣的信譽，就必須保障其相對穩定的購買力水準，紙幣的購買力趨勢性下滑本身難以避免，就需要用提升利率的方式給民眾進行“補貼”，否則紙幣的信用將受到嚴重的挑戰。
正因為如此，“央行”的首要職責就是穩定物價。此時美聯儲在加息方面如此糾結，實際上正是因為美國的通脹資料並不令人擔憂。美元作為世界儲備、結算和交易貨幣，除了扮演美國主權信用貨幣的角色，還在有力的“維護”著世界貨幣體系朝著有利於美國的方向運轉。因此，在加息或不加息的選擇上，更深層次的考慮是美元地位問題。
如果要仔細分析美元利率的大週期，兩個時間節點需要關注，一個是上個世紀60年代末至80年代初，用來保護美元的“金匯兌本位制”分別經歷了搖搖欲墜和崩潰，為了穩住美元地位，保證其信用和購買力水準，美元利率從上個世紀60年代末的5%，一直上升到了80年代初的超過20%。這才保住了美元在與黃金脫鉤之後的國際地位。
80年代之後，美元逐步走穩，黃金開始商品化，已沒有國家採取金本位或類似金本位的制度，全球再沒有任何一個主權信用貨幣可以跟美元媲美，美元利率進入了長期下滑週期，至今已跌至不到1%的水準。也就是說，這一階段的美國，根本不需要用提高利率的方式來“補貼”和“討好”美元持有者。
那麼偶爾的階段性加息在細節上會如何考慮呢？按照美元運行的邏輯，美元利率的階段性回升，需要兩個基本條件，一個是CPI資料持續上升，另一個是美元地位遭到階段性挑戰。比如1999年至2000年初的加息，除了CPI的小幅上升，另一個原因是歐元準備上市流通。實際上美國在遭遇了2000年納斯達克泡沫破裂，以及2001年911恐怖襲擊之後，依然在2004年再次開始毫不猶豫的加息，一個不為人知的原因是，全球開始唱空美元，尤其是歐元正以非常快的速度侵蝕美元市場，美國唯有加息來改變局面。
關於加息“拯救”和“保護”貨幣地位的問題，其案例舉不勝舉。2014年俄羅斯因克裡米亞問題，遭到美國等的制裁，盧布一度貶值超過40%，為了穩住盧布不至於崩盤，俄羅斯央行將其利率從2014年年初的8%提升到了年末的18%，盧布才得以企穩。
如今，無論是歐元、英鎊、日元，又或者是人民幣，已經很難說有能力取代美元，美元升息的動力更加不足，但美國不會帶頭摧毀現有的，以美元為主的全球貨幣體系，因此美國不太可能轉向更加激進的貨幣政策或負利率。從技術面看，如果資本市場過熱導致系統性風險加劇，CPI資料向上的動能稍微足一些，美聯儲就可以象徵性加息，更主要的是，在加息舉動之外，釋放加息意志，表明態度。
三、美元的生命週期不會因為加息而改變
美元縱然可以用加息或降息的方式靈活的應對各種挑戰，並持續保持優勢地位，但優勢最終會被趨勢打敗！
實際上比美元利率週期更大的歷史週期是，全球紙幣的生命週期已經從鼎盛轉向下坡。
利率代表著貨幣的價格和“珍稀”程度，隨著全球負利率的進一步擴容，意味著紙幣已在“通貨”層面逐漸失去競爭力。如果持有紙幣沒有利息，將會刺激更多的人持有黃金等類貨幣資產（這句不是廣告），而不是趕緊去消費。這跟通脹預期沒有任何關係，僅僅是因為在“通貨”層面，紙幣失去了比較優勢。市場雖並不擔心會出現惡性通脹，但無時無刻在尋找可以替代紙幣的“通貨”。
美元作為全球主權信用貨幣的霸主，從“美金時代”已經不可逆轉的走到了“美紙時代”，而美元已經是主權信用貨幣的極限，其他貨幣的生命週期可能會更急促一些。
如果持有紙幣的目的僅僅是為了更多的持有其他資產，紙幣自身的價值就不可持續。真正的貨幣，應該是本身就有極高的儲藏價值，擁有它時，人們最關心的應該是如何將其儲藏和保管起來，而不是儘快的想辦法處理掉。
如果紙幣走到了令持有者逐步恐慌的程度，無論任何邏輯，都無法自圓其說。人性常識亙古不變，對貨幣的最基本認知，不會因為交易的便捷和信用的昇華，以及科技的進步而發生變化。
PS: