巴菲特股東信裡永遠不會說的秘密
實戰分享
1.巴菲特的“買入並持有”策略也激勵了一代投資者；
2.股神之所以成功，除了具有能夠獲得“低成本資金”這種能力之外，還有最至關重要的一點：他買的是公司，而非“股票”；
3.全球有五大資金來源地：美國、歐洲、日本、中國、中東，但資金來源一直沒有離開過美國，資金成本仍然過高，如果在全球五大資金來源地都有募資管道，就能找到更加便宜的資金。
每年的5月份，神奇的神州大地都會刮起一陣“學習巴菲特”的熱潮，因為巴菲特的公司伯克希爾·哈撒韋要開股東大會了，全球投資者又要開始每年一度的奧馬哈朝聖之旅了。
可是，還是有一些執迷不悟的“巴迷”，
“財華”橫溢的巴菲特被稱為“一代股神”，他的“買入並持有”策略也激勵了一代投資者。巴菲特對他的絕學雖然一向是“傾囊相授”，但在虎哥我看來，他卻隱瞞了自己最大的制勝秘訣，
低成本資金
簡單來說，伯克希爾·哈撒韋基本上可以看成是一個保險集團，它旗下非常著名的保險公司有：伯克希爾·哈撒韋保險公司、伯克希爾·哈撒韋再保險公司、美國政府雇員保險公司、通用再保險公司等等。
我們個人投資者除非是倉位控制的特別嚴謹，否則經常面臨的一大痛點就是買入以後股票繼續下跌，被套了，但是卻沒有錢可以加倉了。而股神是不怕股票買入後下跌的，因為他背後的保險集團的保險資金正在源源不斷的湧來，可以不斷的逢低買入，這些保險資金的成本年化僅在2.5%左右，這才是巴菲特真正的投資秘訣。
集中投資
故事當然還沒講完，股神之所以成功，除了具有能夠獲得“低成本資金”這種能力之外，還有最至關重要的一點：他買的是公司，而非“股票”。各位想想這是什麼意思，如果買入股票，我們的決策是不是比較容易？是不是可以同時買進很多隻？因為你認為股票有價格，流動性比較好，虧了賺了都可以隨時賣出。但如果我們換成買公司的思維呢?你會輕易地出手去買一家公司嗎？你是不是需要很謹慎地去研究這個行業，你是不是需要很全面地研究和瞭解這家企業，你是不是需要綜合各方面的意見，做最後的決策，而且你也不會輕易地同時去買好幾家公司。巴菲特和你也是一樣的，如果是買股票，選擇就太多了，但如果是買公司，就會更加冷靜，所以他的價值投資是一種保守策略，專注于那些經營傳統領域，且具有全球競爭優勢或者有護城河的超大型公司，而且他偏愛消費品這個領域，因為這個領域很容易看得懂，他也長期堅持著不懂不買的理念。不說遠了，還是回到買公司，既然是買公司，那就要對這個行業有個底朝天的研究和瞭解，才能發現一家值得買入的公司，這個時候，難道他會像我們個人投資者一樣，買10萬，買100萬，或者是多買點，買1000萬？5000萬嗎？不會的，他要成為這個公司主要的股東，甚至要成為公司的控股股東，因為他的錢本身就很多，這就是巴菲特成功之道的第二個關鍵因素：集中投資！
投資策略集中投資的策略，很容易就能實現對這個被買入公司的深度把控，把控什麼？把控大方向，把控公司的經營策略。作為一個中小股東，我們對一個上市公司的經營管理層，是沒有什麼成本很低、很有效的辦法能影響它的，但是對於巴菲特這樣喜歡控制董事會的重要股東來說，就不一樣了。你如果經營的好，我就相信你，讓你繼續經營，但你如果經營的不好，對不起，你離開，我來主導。除此之外，我仍然有源源不斷、不分牛熊週期的保險資金再湧進，既然對這個行業有足夠的瞭解，對這個公司有足夠的把控，那麼我就還可以繼續通過並購、收購的手段來幫這個企業實現業績的提升，這就是巴菲特基於對行業深度把控之後的集中投資模式。
我們再來看看這些被伯克希爾·哈撒韋染指的企業，很多實際控制人都是巴菲特。可口可樂最大的股東是巴菲特，美國運通最大的股東是巴菲特，富國銀行最大的股東是巴菲特，華盛頓郵報、達美航空最大的股東是巴菲特，聯合大陸最大的股東是巴菲特……當然，伯克希爾當第一大股東的上市公司遠不止這些，當第二大股東的我就不說了，那太多太多了。
巴菲特的成功之道，總結一句話：他利用伯克希爾·哈撒韋的資本參股了很多保險公司，保險公司也就成為了巴菲特的“永久杠杆”，不僅為他提供了源源不斷的巨額低成本保險資金，還讓他能夠大規模地收購企業。而在取得非常穩定的高投資回報之後，伯克希爾保險業務的資本實力也大大增強，從而保證他有更多的資金可以去投資更多的好公司，更多的回報再帶來更多的保險資金，如此形成一個良性的迴圈。這樣看來，“股神”根本不用像我們中國大多數基金經理那樣擔心每個季度、每個月的“考核”，試想如果巴菲特運營的只是一家單純的基金管理公司，可能在40年前就會因為遭遇大規模的贖回而破產了。
今天伯克希爾·哈撒韋的營業收入主要是來自於保險行業還有投資收益，此外它還涉足了糖果、媒體等實體行業，這樣一個混合型公司，我們把它單純的歸入金融投資行業其實已經不完全合適了。
在中國的“巴菲特”們複星
在當前的中國，巴菲特最著名的“門徒”當屬複星和九鼎。複星就一直沿用“保險＋產業投資”雙輪驅動的核心戰略，2015年複星的總資產超過了4000億人民幣大關，其中，保險資產接近2000億。它旗下的複星葡萄牙保險、永安保險、複星保德信人壽、鼎睿再保險、以及MIG都是複星保險帝國的成員。而被視為最成功的巴菲特門徒的郭廣昌，也毫不掩飾地說伯克希爾·哈撒韋就是複星學習的好榜樣：“在融資方面，我們一直推崇向巴菲特學習，通過投資保險、銀行獲得更低的融資成本。”事實上，複星這個戰略是極其成功的，從2004年以來它的淨資產複合增長率高達40%。
九鼎
我們再來看九鼎，經過這幾年的快速擴張，九鼎已經從一家純粹的PE機構成功蛻變成一個綜合性投資集團，業務版圖包括保險、證券、私募、公募、支付、不良資產處置等等，還包括房地產、資訊技術服務、通訊設備製造等實業。他們現在經過精心打造也形成了以投資為中心，保險，金融服務、互聯網+三大板塊，相互獨立，又能相互協作的商業模式。今天我們看九鼎的的新聞，常常聽到這樣一句話：九鼎要成為改良版的伯克希爾·哈撒韋。為什麼要做改良版的伯克希爾·哈撒韋？因為他們認為伯克希爾哈撒韋還有不完善的地方，比如說，對於今天市值已經有4000億美元的伯克希爾·哈撒韋來說，資金成本每降低0.1%,都將增加幾十億的淨利潤，全球有五大資金來源地：美國、歐洲、日本、中國、中東，但伯克希爾·哈撒韋儘管佔領著世界中央，但資金來源一直沒有離開過美國，資金成本仍然過高，在九鼎看來，如果在全球五大資金來源地都有募資管道，就能找到更加便宜的資金。
此外，全球市值最大的5家公司蘋果、Google、微軟、亞馬遜、Facebook，除了2017年巴神買進了一些蘋果公司的股票，其餘的他都沒有關注過，這也是巴菲特經常被質疑的地方——不關注新產業。巴菲特為什麼不關注新產業？請留言留下你的答案！
虎哥寄語中國的機構投資者和個人投資者們，即使你有巴菲特的選股眼光和持股耐心，但如果沒有保險公司作為“永久杠杆”從而對上市公司形成干預和影響，巴菲特你還真學不會，如果你非要學，也絕對不應該去美國學，而應該去中國的南方學！
流動性比較好，虧了賺了都可以隨時賣出。但如果我們換成買公司的思維呢?你會輕易地出手去買一家公司嗎？你是不是需要很謹慎地去研究這個行業，你是不是需要很全面地研究和瞭解這家企業，你是不是需要綜合各方面的意見，做最後的決策，而且你也不會輕易地同時去買好幾家公司。巴菲特和你也是一樣的，如果是買股票，選擇就太多了，但如果是買公司，就會更加冷靜，所以他的價值投資是一種保守策略，專注于那些經營傳統領域，且具有全球競爭優勢或者有護城河的超大型公司，而且他偏愛消費品這個領域，因為這個領域很容易看得懂，他也長期堅持著不懂不買的理念。不說遠了，還是回到買公司，既然是買公司，那就要對這個行業有個底朝天的研究和瞭解，才能發現一家值得買入的公司，這個時候，難道他會像我們個人投資者一樣，買10萬，買100萬，或者是多買點，買1000萬？5000萬嗎？不會的，他要成為這個公司主要的股東，甚至要成為公司的控股股東，因為他的錢本身就很多，這就是巴菲特成功之道的第二個關鍵因素：集中投資！投資策略集中投資的策略，很容易就能實現對這個被買入公司的深度把控，把控什麼？把控大方向，把控公司的經營策略。作為一個中小股東，我們對一個上市公司的經營管理層，是沒有什麼成本很低、很有效的辦法能影響它的，但是對於巴菲特這樣喜歡控制董事會的重要股東來說，就不一樣了。你如果經營的好，我就相信你，讓你繼續經營，但你如果經營的不好，對不起，你離開，我來主導。除此之外，我仍然有源源不斷、不分牛熊週期的保險資金再湧進，既然對這個行業有足夠的瞭解，對這個公司有足夠的把控，那麼我就還可以繼續通過並購、收購的手段來幫這個企業實現業績的提升，這就是巴菲特基於對行業深度把控之後的集中投資模式。
我們再來看看這些被伯克希爾·哈撒韋染指的企業，很多實際控制人都是巴菲特。可口可樂最大的股東是巴菲特，美國運通最大的股東是巴菲特，富國銀行最大的股東是巴菲特，華盛頓郵報、達美航空最大的股東是巴菲特，聯合大陸最大的股東是巴菲特……當然，伯克希爾當第一大股東的上市公司遠不止這些，當第二大股東的我就不說了，那太多太多了。
巴菲特的成功之道，總結一句話：他利用伯克希爾·哈撒韋的資本參股了很多保險公司，保險公司也就成為了巴菲特的“永久杠杆”，不僅為他提供了源源不斷的巨額低成本保險資金，還讓他能夠大規模地收購企業。而在取得非常穩定的高投資回報之後，伯克希爾保險業務的資本實力也大大增強，從而保證他有更多的資金可以去投資更多的好公司，更多的回報再帶來更多的保險資金，如此形成一個良性的迴圈。這樣看來，“股神”根本不用像我們中國大多數基金經理那樣擔心每個季度、每個月的“考核”，試想如果巴菲特運營的只是一家單純的基金管理公司，可能在40年前就會因為遭遇大規模的贖回而破產了。
今天伯克希爾·哈撒韋的營業收入主要是來自於保險行業還有投資收益，此外它還涉足了糖果、媒體等實體行業，這樣一個混合型公司，我們把它單純的歸入金融投資行業其實已經不完全合適了。
在中國的“巴菲特”們複星
在當前的中國，巴菲特最著名的“門徒”當屬複星和九鼎。複星就一直沿用“保險＋產業投資”雙輪驅動的核心戰略，2015年複星的總資產超過了4000億人民幣大關，其中，保險資產接近2000億。它旗下的複星葡萄牙保險、永安保險、複星保德信人壽、鼎睿再保險、以及MIG都是複星保險帝國的成員。而被視為最成功的巴菲特門徒的郭廣昌，也毫不掩飾地說伯克希爾·哈撒韋就是複星學習的好榜樣：“在融資方面，我們一直推崇向巴菲特學習，通過投資保險、銀行獲得更低的融資成本。”事實上，複星這個戰略是極其成功的，從2004年以來它的淨資產複合增長率高達40%。
九鼎
我們再來看九鼎，經過這幾年的快速擴張，九鼎已經從一家純粹的PE機構成功蛻變成一個綜合性投資集團，業務版圖包括保險、證券、私募、公募、支付、不良資產處置等等，還包括房地產、資訊技術服務、通訊設備製造等實業。他們現在經過精心打造也形成了以投資為中心，保險，金融服務、互聯網+三大板塊，相互獨立，又能相互協作的商業模式。今天我們看九鼎的的新聞，常常聽到這樣一句話：九鼎要成為改良版的伯克希爾·哈撒韋。為什麼要做改良版的伯克希爾·哈撒韋？因為他們認為伯克希爾哈撒韋還有不完善的地方，比如說，對於今天市值已經有4000億美元的伯克希爾·哈撒韋來說，資金成本每降低0.1%,都將增加幾十億的淨利潤，全球有五大資金來源地：美國、歐洲、日本、中國、中東，但伯克希爾·哈撒韋儘管佔領著世界中央，但資金來源一直沒有離開過美國，資金成本仍然過高，在九鼎看來，如果在全球五大資金來源地都有募資管道，就能找到更加便宜的資金。
此外，全球市值最大的5家公司蘋果、Google、微軟、亞馬遜、Facebook，除了2017年巴神買進了一些蘋果公司的股票，其餘的他都沒有關注過，這也是巴菲特經常被質疑的地方——不關注新產業。巴菲特為什麼不關注新產業？請留言留下你的答案！
虎哥寄語中國的機構投資者和個人投資者們，即使你有巴菲特的選股眼光和持股耐心，但如果沒有保險公司作為“永久杠杆”從而對上市公司形成干預和影響，巴菲特你還真學不會，如果你非要學，也絕對不應該去美國學，而應該去中國的南方學！