金盛貴金屬：金價震盪回落，市場變動有限

上一交易日現貨黃金開盤1266.97美元/盎司，最高1270.30美元/盎司，最低1259.27美元/盎司，收盤1262.79美元/盎司，收盤小幅下跌3.4美元，跌幅

0.27%。日內來看，早盤一波沖高之後，午盤出現小幅跳水，晚間持續低位盤整，

總體上金價走勢以震盪為主。美元指數也有所回落，消息面影響有限。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，資料顯示美國4月份個人收入與支出同步增長，環比漲幅均為0.4%，預示二季度消費支出增長將會有所反彈。20個城市房價指數3月份同比上漲5.9%，創2004年7月以來最大漲幅，

反映需求穩定且庫存緊俏。美聯儲方面，美聯儲理事Brainard稱，通脹若持續疲軟，或需重新反思利率路徑。商務部資料顯示，美聯儲看重的物價指標PCE物價指數，4月份同比增長1.7%，低於3月的1.9%，核心物價指標創下2015年以來最小同比增幅，表明目前美國通脹水準上行緩慢的情況。Brainard還表示，美聯儲與中性利率相去不遠；可以將再投資政策視為對潛在衝擊的應對工具。另外，達拉斯聯儲行長Kaplan表示，預計美聯儲今年還有兩次加息並宣佈縮表計畫。總體上看，目前市場隱含的6月加息概率為93.5%，幾乎可視作將此事件完全計入市場價格，6月加息對金價的利空影響基本已經釋放。

歐洲央行行長德拉吉稱，儘管經濟增長在提速，但歐元區依然需要貨幣政策的大力支持才能恢復穩定的通貨膨脹，顯示出其一貫的鴿派傾向。而資料也顯示，德國5月份通脹率從4月份的2%降至1.4%，

這支持了德拉吉認為歐元區仍需貨幣刺激的觀點。我們堅持此前的觀點，即下半年世歐央行貨幣政策變動的視窗期，而非僅限6月。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日不變，目前仍維持847.45噸，此前一個交易日倉位元也不變，上次變動是上週二減倉5.03噸。目前來看，金價在此前持續反彈過程中，現貨投資商增倉並不明顯，保持謹慎觀望的態度。

圖2黃金ETF倉位元變動情況

市場層面看，美國股市止步七連漲，並從歷史最高點小幅回落，能源股隨油價走低，標普500指數下跌0.1%報2412.91點。債市方面，美國國債走高，受空頭回補和實錢機構買入支撐；歐洲各國債市收益率普遍小跌。匯率方面，歐元兌美元上漲，

此前路透報導歐洲央行可能上調經濟評估，美元指數沖高回落略有下行。國際能源價格下跌，市場正在等待更有力的跡象證明，OPEC牽頭的減產措施已經產生效果，布倫特油價跌0.7%。

綜合來看，早盤一波沖高之後，午盤出現小幅跳水，晚間持續低位盤整，總體上金價走勢以震盪為主。美元指數也有所回落，消息面影響有限。技術面上，金價在

1250美元上方持續震盪後，再次創出新高點，雖然隨後回落，但仍顯示多頭暫獲主動，向上的動能仍在。短期來看，偏多震盪的局面或持續，金價上方壓力位於1279美元附近，下方支撐位則上移至1224美元。中期來看，上方強壓力位於1300美元一帶，下方1200美元則有較強支撐；長期走勢則繼續偏向橫向震盪。

今天下午2點45分法國公佈CPI相關資料；3點55分和4點，德國和義大利分別公佈失業率資料。上述事件可適當關注。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部

雖然隨後回落，但仍顯示多頭暫獲主動，向上的動能仍在。短期來看，偏多震盪的局面或持續，金價上方壓力位於1279美元附近，下方支撐位則上移至1224美元。中期來看，上方強壓力位於1300美元一帶，下方1200美元則有較強支撐；長期走勢則繼續偏向橫向震盪。

今天下午2點45分法國公佈CPI相關資料；3點55分和4點，德國和義大利分別公佈失業率資料。上述事件可適當關注。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部