房地產投資或將開始減速 房地產市場降溫明顯

隨著房地產調控的推進，樓市交易明顯降溫，房地產投資或將開始減速。對於房地產投資何時出現拐點，有專家認為，房地產投資增速將從二季度開始拐頭向下。另有專家認為，

下半年房地產投資會隨著房地產市場交易萎縮而有所回落，但幅度不至於很大。此外，下半年基礎設施建設投資可能略有減速。

房地產投資

興業銀行、華福證券首席經濟學家魯政委表示，本輪樓市限購範圍已擴大至三四線城市，但房地產投資仍能保持較好水準，

這是因為棚戶區和安置房起到一定助推作用。隨著棚戶區安置的逐步完成，加上考慮去年基數，這部分房產銷售的數位在二季度將見頂回落。

隨著銷售下滑，房地產投資也會開始減速，預計房地產投資增速從二季度開始拐頭向下。“房地產下游銷售趨淡、交易冷清，這將影響上游的投資。”中國金融期貨研究所首席經濟學家趙慶明預計，隨著房地產市場交易的萎縮，

下半年房地產投資增速將有所回落，但幅度不至於很大。

房地產投資市場分析

部分一二線城市和三四線城市已有一些房地產專案開工，所以五、六月房地產投資增速可能還會向上“沖一沖”。國家資訊中心經濟預測部主任祝寶良表示，

近兩年房地產庫存消化速度較快。國土部和住建部出臺相關政策，要求住宅供地應隨去庫存週期而動，土地供應少的地方要加快供地。

從近幾個月看，土地出讓面積和新開工面積增長較快，意味著未來一到兩年，房地產投資還會維持在一定的“坡度”。限購、限貸等調控措施抑制房地產消費和需求，目前還沒影響到投資，但如果繼續“限”，對房地產投資的資金來源會有影響。

不過，從當下情況看，兩年之內房地產投資會比預想的要好。

魯政委表示，基礎設施建設投資可能略有減速。一季度資料顯示，財政支出速度較快，但預算內資金到位同比增速卻為負。趙慶明認為，目前資金仍是基建投資的“瓶頸”。雖然基建投資要保持高速增長較難，但當下仍有很多項目可以做。例如，城市化基建配套的缺口比較大。

住建部和發改委出臺的《全國城市市政基礎設施規劃建設“十三五”規劃》圍繞基本民生需求充分保障、城市人居環境持續改善、城市安全水準顯著提升、綠色智慧引領轉型發展、城市承載能力全面增強等，

提出了24項城市市政基礎設施的發展指標。

對於如何解決基建投資資金來源的問題，祝寶良表示，有兩個途徑，一是政府資金，二是PPP模式。在趙慶明看來，基建投資真正的關鍵是找出有缺口的地方，不能“亂投”，而是挖掘出每個城市當下需要的建設專案，排隊去做，如地下管網、海綿城市、城市交通等。

4月統計資料顯示，民間 固定資產投資增速再次小幅回落。國金證券首席宏觀 分析師邊泉水表示，考慮到資金脫虛入實、去產能加快產業供需結構的改善等因素，民間投資上行空間較大，當然這需要建立在國內外經濟不出現大幅滑落、總需求不急劇下滑的基礎上。

邊泉水認為，今年資金脫虛入實的趨勢將更加明顯，為民間投資的回升提供良好的環境。去產能進度可能超預期，供需結構進一步改善。趙慶明表示，民間投資占製造業領域的大部分。從 宏觀經濟自身的週期性看，仍是向上的，有利於製造業投資的穩定。另一方面，製造業產能過剩的局面仍存在，新增投資存在一定困難。

在祝寶良看來，目前民間投資回升較為困難。首先是投資的安全性問題，如產權保護還有很多工作需要做。其次，投資是否有收益是很重要的問題。當下產能過剩的問題還未解決，近期資金融資成本在上升，民間投資的收益率可能有限。“4月以來金融監管趨嚴，融資成本上行與融資門檻提高對民間投資需求形成抑制。”

中國 民生銀行研究院院長黃劍輝表示，這需要進一步完善民間投資的融資環境，加大簡政放權政策落實力度，以增強民間投資活力。國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長邢志宏日前指出，去年國家出臺了一系列促進民間投資健康發展的政策措施，國務院出臺了26條支持民間投資的政策。

進一步放寬民間投資的市場准入，出臺了支持民間投資進入水利、鐵路等領域的重大政策，完善產權保護的制度。但這些政策制度還需要加大力度落實到位，簡政放權的改革還需要進一步深入。同時，需要不斷從融資環境、信用體系等方面給民間投資營造更好的發展環境，激發內在動力，促進有效投資的快速增長。

排隊去做，如地下管網、海綿城市、城市交通等。

4月統計資料顯示，民間 固定資產投資增速再次小幅回落。國金證券首席宏觀 分析師邊泉水表示，考慮到資金脫虛入實、去產能加快產業供需結構的改善等因素，民間投資上行空間較大，當然這需要建立在國內外經濟不出現大幅滑落、總需求不急劇下滑的基礎上。

邊泉水認為，今年資金脫虛入實的趨勢將更加明顯，為民間投資的回升提供良好的環境。去產能進度可能超預期，供需結構進一步改善。趙慶明表示，民間投資占製造業領域的大部分。從 宏觀經濟自身的週期性看，仍是向上的，有利於製造業投資的穩定。另一方面，製造業產能過剩的局面仍存在，新增投資存在一定困難。

在祝寶良看來，目前民間投資回升較為困難。首先是投資的安全性問題，如產權保護還有很多工作需要做。其次，投資是否有收益是很重要的問題。當下產能過剩的問題還未解決，近期資金融資成本在上升，民間投資的收益率可能有限。“4月以來金融監管趨嚴，融資成本上行與融資門檻提高對民間投資需求形成抑制。”

中國 民生銀行研究院院長黃劍輝表示，這需要進一步完善民間投資的融資環境，加大簡政放權政策落實力度，以增強民間投資活力。國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長邢志宏日前指出，去年國家出臺了一系列促進民間投資健康發展的政策措施，國務院出臺了26條支持民間投資的政策。

進一步放寬民間投資的市場准入，出臺了支持民間投資進入水利、鐵路等領域的重大政策，完善產權保護的制度。但這些政策制度還需要加大力度落實到位，簡政放權的改革還需要進一步深入。同時，需要不斷從融資環境、信用體系等方面給民間投資營造更好的發展環境，激發內在動力，促進有效投資的快速增長。