環球金匯網：美聯儲9月會不會縮表？

環球金匯網 比起6月的升息，市場或許更在意美聯儲縮表的動作。自2008年推出量化寬鬆(QE)以來，美聯儲的資產負債表膨脹了4.5萬億美元，日本央行暴增了498兆日圓(約4.5萬億美元)，歐洲央行也膨脹了4.2萬億歐元。

在此前的FOMC會議紀要上，美聯儲官員公開了清晰的縮表路線圖，就在高盛(GoldmanSachs)、花旗(Citibank)等各大投行都在考慮將縮表的預期時間提前之時，被認為是“最接近美聯儲”的分析師站了出來。

摩根大通(JPM)的MichaelFeroli表示，對於何時開始縮表的問題，美聯儲似乎開始通過“中間人”放風了。

我們認為，9月可能是再度正常化的開始，而每個月不再投資的債券規模(Roll-off)將於6月的FOMC會議上公佈。

在縮表過程中，摩根大通預計，聯邦基金利率將作為應對經濟變化的第一工具，而到有效利率接近零時，美聯儲將暫停縮表。這是推遲正常化資產負債表的一個風險。

總的來說，現在市場對美聯儲對6月加息達成了一致的認可，但9月是否還會加息就存在很大的不確定性，相比9月加息，市場更認為9月可能會進行縮表，不過具體的不確定性還是體現在縮表的節奏和規模。

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