估值的正確姿勢：市盈率理解和運用方法，80%的人都沒弄清楚！
“神光財經——市盈率估值”
股票的市盈率（PE），又稱為本益比，計算方法是每股市價（P）除以每股盈利（EPS），即PE=P/EPS。市盈率是最常用來評估股價水準是否合理的指標之一，市盈率把企業的股價與其製造財富的能力聯繫起來，
市盈率的基本計算方法
最常見的兩種市盈率分別是動態市盈率和動態市盈率：
1、靜態市盈率
靜態市盈率=總市值/上一年度淨利潤
靜態市盈率無疑是一個準確的數值，
2、動態市盈率
動態市盈率=公司當前總市值/公司預期淨利潤
動態市盈率就是我們經常在股票軟體看到的，有的軟體顯示有個小字“動”。顧名思義，動態市盈率是可變的，難以確定的，但是這卻是公司預估分析的重中之重。
動態市盈率是根據最新季度財報動態擴展到年報資料。舉個例子，如果現在只有一季報，一季報上淨利潤為A，那麼淨利潤就為A*4。同理，如果現在只有半年報，那麼直接將半年報中的資料乘以2。
當然了，動態市盈率也有很多演算法，我們只要懂軟體市盈率計算的大概原理就行了。明白一點，動態市盈率是為了彌補靜態市盈率無法反映每股收益變化缺點的。動態市盈率估值最大難點是預估企業未來盈利狀況，
“神光財經——市盈率估值”
市盈率估值分界線
一般來說，市盈率水準為
小於0 ：指該公司盈利為負（因盈利為負，計算市盈率沒有意義，所以一般軟體顯示為“—”）
0
14
21
大於28 ：反映股市出現投機性泡沫
除去市盈率為負值的情況，市盈率是不是越低越好？
一般市盈率低的股票，給人一種“這檔股票很便宜”的印象，市盈率是不是越低越好呢？先說結論，不是的。“市盈率低”和“股票好”之間不存在完全的線性關係。只看市盈率的話，會有很多的盲點，在充分考慮了影響市盈率的各種因素後，才能對公司的市盈率是否合理作出判斷。
假設直接將公司淨利潤當成未來現金流進行貼現，
其中：P=股票價值
EPS=下一年預期每股收益
r=股權投資的要求回報率（貼現率）
g=每股收益的增長率
上述公式帶入市盈率的計算公式，可得PE=1/（r-g)
因此，我們可以看到市盈率指標最主要和貼現率和增長率這兩個參數相關。
當貼現率越大，也就是公司為了獲得利潤所承擔的風險越高時，比如財務杠杆更高時，合理的市盈率應該越低。貼現率除了和公司自身基本面因素相關，還和所處宏觀利率變動密切相關。宏觀利率處於上升階段時，股票市場整體要求的回報率即貼現率隨之上升，市場整體市盈率則處於壓縮階段，宏觀利率處於下降階段時，市場整體的市盈率則處於擴張階段。
而當公司利潤增長速度越快，公司股票實際的投資回收年限就越短，合理的市盈率應該越高。
應用的關鍵：歷史對比和同行對比
因此，不能僅根據市盈率的數值大小來判斷一檔股票是否值得投資。市盈率的一個運用是將公司目前估值狀況與自身歷史估值狀況進行對比。計算出歷史各年度的平均市盈率、最大市盈率、最小市盈率等資料，再與目前的市盈率對比，就可以大致知道股票的估值便宜與否，如果處於歷史市盈率的下軌，則較為便宜。
另一個常見用法是，用標的公司的市盈率和同行可比公司或者行業平均市盈率比較，以得出標的公司便宜與否，而不同行業之間的公司無法直接比較市盈率高低。
“神光財經——市盈率估值”
總的來說，市盈率大致反應了股票的貴賤，但是高市盈率未必真貴，低市盈率未必真便宜，仍然需要具體分析。
如果我們的研究對您有幫助的話，還希望您能打賞一些，神光財經感激一路陪伴的是這樣慷慨的您，研究寫作分享本是一件很辛苦的事情，我們很需要您的陪伴與支援，這是我們在這條路上前行的根本動力，筆者在此謝謝大家！
關於本文，您有何疑問都可以在下方留言板與我們互動，我們必定知無不言 ，言無不盡。同時熱烈歡迎您的“點贊”或“分享”！山東神光，創建立於1994年中國證監會首批獲得證券諮詢執業資格的諮詢機構（證書編號：ZX0054）。
貼現率除了和公司自身基本面因素相關，還和所處宏觀利率變動密切相關。宏觀利率處於上升階段時，股票市場整體要求的回報率即貼現率隨之上升，市場整體市盈率則處於壓縮階段，宏觀利率處於下降階段時，市場整體的市盈率則處於擴張階段。而當公司利潤增長速度越快，公司股票實際的投資回收年限就越短，合理的市盈率應該越高。
應用的關鍵：歷史對比和同行對比
因此，不能僅根據市盈率的數值大小來判斷一檔股票是否值得投資。市盈率的一個運用是將公司目前估值狀況與自身歷史估值狀況進行對比。計算出歷史各年度的平均市盈率、最大市盈率、最小市盈率等資料，再與目前的市盈率對比，就可以大致知道股票的估值便宜與否，如果處於歷史市盈率的下軌，則較為便宜。
另一個常見用法是，用標的公司的市盈率和同行可比公司或者行業平均市盈率比較，以得出標的公司便宜與否，而不同行業之間的公司無法直接比較市盈率高低。
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總的來說，市盈率大致反應了股票的貴賤，但是高市盈率未必真貴，低市盈率未必真便宜，仍然需要具體分析。
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