看漲！遠期北方港口玉米價格仍有上漲空間
東北產區農戶餘糧較少、貿易商惜售，將對港口玉米價格形成支撐。預計短期北方港口漲跌兩難，以穩為主。長期看，北方港口玉米仍有上漲空間，價格頂部將取決於臨儲玉米出庫後的到港成本。
短期來看，東北產區玉米價格有望企穩，但長期來看，東北玉米價格仍有上漲空間。這主要是基於後期臨儲玉米到廠成本的判斷，如果拍賣底價平均為1400元/噸，意味著到廠成本將在1500元/噸左右，高於當前的東北玉米平均到廠價。
預計後期華北玉米止漲趨穩
上周，華北玉米收購價沖高回落，但整體仍略有上漲。標準水分玉米深加工企業收購價：山東濰坊1650～1670元/噸，
國家糧油資訊中心監測顯示，截至3月15日，華北地區農戶售糧進度為62%，比前一周提高2個百分點，同比偏慢7個百分點。其中，山東售糧進度為66%，同比偏慢6個百分點；河南為65%，偏慢3個百分點；河北55%，偏慢10個百分點。進入3月份以來，華北玉米價格累計漲幅達60～90元/噸，主要受兩會前期及期間環保力度較大影響，
東北玉米短期企穩長期看漲
上周，東北地區玉米價格小幅漲跌。吉林松原14%水分三等玉米深加工企業收購價為1360～1400元/噸，四平為1350～1390元/噸，均與前一周持平，
國家糧油資訊中心監測顯示，截至3月15日，東北三省一區農戶玉米售糧進度為84%，比前一周增加5個百分點，同比偏慢6個百分點。其中，黑龍江售糧進度為89%，比前一周增加4個百分點，
節後東北地區玉米購銷旺盛，貿易商及用糧企業加大囤糧力度，農戶餘糧快速減少，目前農戶餘糧已經不足兩成。受餘糧快速下降影響，春節後至今東北玉米價格普遍上漲100元/噸左右。
短期北方港口玉米以穩為主
上周，北方港口玉米價格穩中偏弱。鮁魚圈港貿易商15%水分以內、黴變2%以內的烘乾新玉米收購價為1480～1490元/噸，理論平艙價1530～1540元/噸，比前一周穩中偏弱10元/噸；錦州港貿易商收購價1500～1510元/噸，港口理論平艙價1540～ 1550元/噸，高點比前一周下降20元/噸。
截至3月上旬末，北方四港玉米庫存合計400萬噸，比前一周增加9.5萬噸，比上年同期增加144萬噸，創下2015年6月以來的最高水準；當周下海量約84萬噸，比前一周增加2.5萬噸，為今年以來最高水準。此前港口貿易商收購積極，裝船需求旺盛，港口庫存和下海均有所增長。但上周以來，南北玉米價格持續倒掛，北方港口貿易商收購積極性下降，上周發貨量較前一周已經明顯減少，港口玉米價格弱勢震盪運行。
廣東港口玉米有望止跌企穩
上周，廣東港口玉米價格下跌。廣東港口15%水分遼吉玉米到港報價1630～1650元/噸，比前一周下降50元/噸。當日廣東港口玉米庫存為43.9萬噸，比前一周增加2.8萬噸，是近1個月的最高水準。此外，國內進口高粱仍然密集到港，船期監測顯示，2～3月我國到港進口高粱數量將超過120萬噸，50%左右供應廣東港口。國產玉米及進口替代品大量到港，而飼料需求本就處於 淡季，加之受到禽流感衝擊，飼料需求疲軟，綜合影響下，飼料企業採購意願下降，導致廣東港口玉米價格下跌。
雖然南北海運費有所下降，但仍處於70～75元/噸高點，北方港口發運玉米至廣東港口理論成本為1660～1680元/噸，南北貿易虧損約30元/噸。後期來看，由於南北貿易虧損，北方港口發貨量下降，未來兩周港口玉米庫存將下降，這將對後期玉米價格產生一定支撐。因此，廣東港口玉米價格繼續下跌難度較大。
預計後期玉米澱粉承壓下降
上周，國內玉米澱粉出廠價格漲跌互現。澱粉出廠價：吉林長春為1850～1900元/噸，遼寧瀋陽1950～2000元/噸，均與前一周持平；山東濱州2100～2150元/噸，上漲50元/噸；河北秦皇島2050～2080元/噸，下降30元/噸。
3月15日，如果不考慮固定成本和補貼，吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利277元，與前一周持平；山東濱州地區理論盈利222元/噸，比前一周增加13元/噸。如果考慮補貼，吉林澱粉企業加工1噸玉米，理論利潤仍超過400元，處於近年高位。受加工利潤高企支撐，上周國內澱粉企業開工率維持77%的高位，與前一周持平，比上年同期提高8個百分點。
由於前期澱粉價格較低，許多下游客戶提前簽訂了許多訂單。貿易商反映，甚至有大客戶已經提前簽訂了5～6月的訂單。這意味著前期的澱粉需求繁榮，有較大部分其實是透支了未來的需求。深加工企業反映，前一周澱粉價格回升已經導致企業接單量下降，上周澱粉企業庫存開始回升，東北地區甚至有大型企業尋求租庫存放澱粉。而當前國內澱粉行業仍維持高開工率，預計澱粉行業庫存增長帶來的影響將逐漸顯現，澱粉價格或將承壓下降。
原文載於《糧油市場報》2017年03月21日A03版
中國糧油領域唯一財經大報——《糧油市場報》，郵發代號：35-17，全國各地郵局（所）均可隨時訂閱。訂報諮詢：0371-68107972
短期北方港口玉米以穩為主
上周，北方港口玉米價格穩中偏弱。鮁魚圈港貿易商15%水分以內、黴變2%以內的烘乾新玉米收購價為1480～1490元/噸，理論平艙價1530～1540元/噸，比前一周穩中偏弱10元/噸；錦州港貿易商收購價1500～1510元/噸，港口理論平艙價1540～ 1550元/噸，高點比前一周下降20元/噸。
截至3月上旬末，北方四港玉米庫存合計400萬噸，比前一周增加9.5萬噸，比上年同期增加144萬噸，創下2015年6月以來的最高水準；當周下海量約84萬噸，比前一周增加2.5萬噸，為今年以來最高水準。此前港口貿易商收購積極，裝船需求旺盛，港口庫存和下海均有所增長。但上周以來，南北玉米價格持續倒掛，北方港口貿易商收購積極性下降，上周發貨量較前一周已經明顯減少，港口玉米價格弱勢震盪運行。
廣東港口玉米有望止跌企穩
上周，廣東港口玉米價格下跌。廣東港口15%水分遼吉玉米到港報價1630～1650元/噸，比前一周下降50元/噸。當日廣東港口玉米庫存為43.9萬噸，比前一周增加2.8萬噸，是近1個月的最高水準。此外，國內進口高粱仍然密集到港，船期監測顯示，2～3月我國到港進口高粱數量將超過120萬噸，50%左右供應廣東港口。國產玉米及進口替代品大量到港，而飼料需求本就處於 淡季，加之受到禽流感衝擊，飼料需求疲軟，綜合影響下，飼料企業採購意願下降，導致廣東港口玉米價格下跌。
雖然南北海運費有所下降，但仍處於70～75元/噸高點，北方港口發運玉米至廣東港口理論成本為1660～1680元/噸，南北貿易虧損約30元/噸。後期來看，由於南北貿易虧損，北方港口發貨量下降，未來兩周港口玉米庫存將下降，這將對後期玉米價格產生一定支撐。因此，廣東港口玉米價格繼續下跌難度較大。
預計後期玉米澱粉承壓下降
上周，國內玉米澱粉出廠價格漲跌互現。澱粉出廠價：吉林長春為1850～1900元/噸，遼寧瀋陽1950～2000元/噸，均與前一周持平；山東濱州2100～2150元/噸，上漲50元/噸；河北秦皇島2050～2080元/噸，下降30元/噸。
3月15日，如果不考慮固定成本和補貼，吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利277元，與前一周持平；山東濱州地區理論盈利222元/噸，比前一周增加13元/噸。如果考慮補貼，吉林澱粉企業加工1噸玉米，理論利潤仍超過400元，處於近年高位。受加工利潤高企支撐，上周國內澱粉企業開工率維持77%的高位，與前一周持平，比上年同期提高8個百分點。
由於前期澱粉價格較低，許多下游客戶提前簽訂了許多訂單。貿易商反映，甚至有大客戶已經提前簽訂了5～6月的訂單。這意味著前期的澱粉需求繁榮，有較大部分其實是透支了未來的需求。深加工企業反映，前一周澱粉價格回升已經導致企業接單量下降，上周澱粉企業庫存開始回升，東北地區甚至有大型企業尋求租庫存放澱粉。而當前國內澱粉行業仍維持高開工率，預計澱粉行業庫存增長帶來的影響將逐漸顯現，澱粉價格或將承壓下降。
原文載於《糧油市場報》2017年03月21日A03版
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