幽靈玩股：進退兩難的銀行股

【幽靈說】昨天群友問2015年股市行情是怎麼發動的，發動行情的起因是什麼。

恰好這幾天全球銀行股出現重挫，A股的銀行股份類指數也出現了大幅下跌，昨天跌幅達1.14%，僅次於鋼鐵券商分類指數，注意這些板塊都是大資金板塊，加上近期銀行間市場出現了罕見的錢荒，所以把銀行的這些事再聊聊。

首先說說什麼是MPA考核，MPA全名叫宏觀審慎評估體系，這個考核的意思是每個季度對商業銀行的資產品質進行整體評估，也稱為對廣義信貸類資產的考核，

廣義信貸包羅了信貸、委託貸款以及對非銀金融機構的拆借。這個考核涵蓋了7個分類，資本與杠杆、負債、流動性、定價、資產品質、外債風險、信貸政策執行情況等，其中前三項是最為重要的考核指標。考核結束之後對金融機構進行評分，然後將其分為A、B、C三類機構，要是成為C類，那就有很多業務是禁止參與的，所以銀行極其重視MPA考核。

銀行為了規避央行的MPA考核，

發明了很多的金融創新手段，把考核範圍內的業務通過券商、基金子公司以及其他的非銀行金融機構的通道，轉移到表外，方法我們在以前的節目中講過，但從去年10月開始，央行要求將表外業務一律納入監管範圍，今年1季度是MPA考核範圍擴編之後的首次，所以商業銀行要在考核之前把不達標的資產還原，比如杠杆率高的要降下來、流動性不足的要補上，這都需要錢，再加上央行剛剛跟隨美元變相提高了利率以及全年處於去杠杆的軸心策略，所以銀行間市場資金出現了極度緊張的情況，好在美元這幾天下跌緩解了匯率壓力，給央行釋放流動性提供了緩衝。

前面我們講過，我國是信貸主導型國家，而銀行業作為百業之母，在我國的經濟活動中起到了非常重要的作用，因此銀行的興衰就是經濟的興衰，我們看下面這張圖，國內GDP總值和增速變化。

從2007年經濟增速見頂之後，也就是次貸危機之後，我國的經濟增速出現了快速下跌，之後在2008年末實施了4萬億的寬鬆貨幣政策，經濟在10年短暫反彈之後又持續下跌，一年不如一年，這些年的經濟增速完全靠寬鬆貨幣和所謂的金融創新支撐，

但是從去年開始面臨兩大風險，第一是繼續寬鬆匯率難保，第二是如果全球跟隨美元加息進入貨幣收縮狀態，以前金融創新形成的高杠杆可能會被動出現資金鏈斷裂，引發金融危機，所以今年是特別關鍵的一年，我們甚至可以說在目前的情況下，大搞基建、玩命炒房以及貨幣放水，是想搞垮中國經濟、別有用心的陰謀，形勢分析咱們省略一萬字，只用股市和房地產說明情況。

2015的牛市為什麼叫“杠杆牛”？這波行情的驅動力主要來自銀行資金，在互聯網金融創新以及互聯網+的號召下，銀行資金通過各種管道湧入股市，一類是證金公司的正規管道、一類是銀行與券商、與基金子公司的行業管道、一類是互聯網金融的民間管道，銀行資金主要是通過這三類管道流入股市的，前兩種都是有數和可監管的，最後一種是風險無限放大沒法監管的，關於互聯網的homs系統以前我們講過很多次這裡就不再重複，總之大量來自銀行的資金湧入股市，推高了“杠杆牛”，當然前提條件是先有行情再有加杠杆的衝動，而行情的領先指標就是銀行股。

先有人把銀行股做起來，再有人給跟風盤提供彈藥，這樣一浪高過一浪的行情讓銀行的資金不斷湧入，當管理層意識到這個問題的時候已經為時已晚，杠杆開始爆掉，股災的責任要完全都歸結到證監會是不公平的，因為證監會根本就沒法監管銀行，後面的“國家隊”救市我們節目說過多次，其實救的不是股指，而是……，……！

新上任的劉主席總結了2015年股災的教訓，在保險公司瘋狂舉牌的時候，一聲“妖精”斷喝，讓保險的瘋狂戛然而止，其實那時劉主席已經知道保險緣何而來，尤其是在萬科事件和寶能的非常規行為都理清、並且“大鱷”被捉拿歸案之後，劉主席顯得底氣十足。這又是一次跨部門的監管，兩會期間李稻葵說證監會罵人是不合適的，那麼在這種沒有誇部門監管條件的背景下下，證監會又該怎麼做呢？所以說駡街有理。

最後咱們再說說炒房，按照現在北京的房價，5到8萬一平米的房，大多數人首付根本就付不起，但不管怎麼樣先拿到房再說，房價只要漲到時再出手都不怕，很多人都這麼想的？因此為首付融資的各種金融創新就出現了，房價要跌的時候根本就沒人買，漲的時候都瘋搶，所以先得給炒房團融資，然後再給買房者加杠杆，一套800萬的房只需要拿5萬到10萬，後面全是銀行貸款，最後不成一拍屁股都不要了，損失也不大，這就是目前高房價的邏輯，還是玩的銀行資金。去年關於如何通過首付貸套利的方案層出不窮，今年稍微好點。

所以說……，……。

典型的問題咱可以互相切磋，或者錄製在節目裡讓大傢伙討論，回見您內。

2015的牛市為什麼叫“杠杆牛”？這波行情的驅動力主要來自銀行資金，在互聯網金融創新以及互聯網+的號召下，銀行資金通過各種管道湧入股市，一類是證金公司的正規管道、一類是銀行與券商、與基金子公司的行業管道、一類是互聯網金融的民間管道，銀行資金主要是通過這三類管道流入股市的，前兩種都是有數和可監管的，最後一種是風險無限放大沒法監管的，關於互聯網的homs系統以前我們講過很多次這裡就不再重複，總之大量來自銀行的資金湧入股市，推高了“杠杆牛”，當然前提條件是先有行情再有加杠杆的衝動，而行情的領先指標就是銀行股。

先有人把銀行股做起來，再有人給跟風盤提供彈藥，這樣一浪高過一浪的行情讓銀行的資金不斷湧入，當管理層意識到這個問題的時候已經為時已晚，杠杆開始爆掉，股災的責任要完全都歸結到證監會是不公平的，因為證監會根本就沒法監管銀行，後面的“國家隊”救市我們節目說過多次，其實救的不是股指，而是……，……！

新上任的劉主席總結了2015年股災的教訓，在保險公司瘋狂舉牌的時候，一聲“妖精”斷喝，讓保險的瘋狂戛然而止，其實那時劉主席已經知道保險緣何而來，尤其是在萬科事件和寶能的非常規行為都理清、並且“大鱷”被捉拿歸案之後，劉主席顯得底氣十足。這又是一次跨部門的監管，兩會期間李稻葵說證監會罵人是不合適的，那麼在這種沒有誇部門監管條件的背景下下，證監會又該怎麼做呢？所以說駡街有理。

最後咱們再說說炒房，按照現在北京的房價，5到8萬一平米的房，大多數人首付根本就付不起，但不管怎麼樣先拿到房再說，房價只要漲到時再出手都不怕，很多人都這麼想的？因此為首付融資的各種金融創新就出現了，房價要跌的時候根本就沒人買，漲的時候都瘋搶，所以先得給炒房團融資，然後再給買房者加杠杆，一套800萬的房只需要拿5萬到10萬，後面全是銀行貸款，最後不成一拍屁股都不要了，損失也不大，這就是目前高房價的邏輯，還是玩的銀行資金。去年關於如何通過首付貸套利的方案層出不窮，今年稍微好點。

所以說……，……。

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