金交所模式迎來重磅監管，互聯網金融整治進入深水區
“不管合不合規，我們所有的金交所產品全部下架了。
互聯網金融風險專項整治工作小組日前下發“64號文”，其規定的7月15日大限已過，目前包括陸金所、京東金融、蘇甯金融以及各類網貸平臺等紛紛暫停新發或下架金交所產品，平臺上已無金交所產品可投。這意味著近年來流行的互聯網金融的金交所合作模式，終於迎來了重磅監管。
金交所模式的風險
資料顯示，目前全國共有52家金融資產交易所、交易中心，
據瞭解，金交所與互聯網金融的合作主要是源於我國互聯網金融的快速發展。金交所大多由各省金融辦審批設立，是地方政府或地方企業發行債券的管道之一，在本地以私募的形式來募集資金。
自去年“824網貸監管細則”出臺後，金交所一度被認為是P2P網貸大額專案的好去處。
彼時，多家互聯網平臺紛紛入股金交所或成為其會員，不少平臺還直接向金交所提供非標資產。金交所，也迎來了屬於它的“第二春”。然而，金交所模式好景不長。去年底招財寶僑興債違約事件的爆發，
蘇甯金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言認為，互金平臺與金交所在機構定位上並不相符。“互聯網金融平臺定位於小額普惠群體，而地方交易所產品屬於私募性質，定位於具有一定風險承受能力的特定人群，二者要彌合這種屬性定位上的差異強行合作，
同時，互聯網金融的發展也使得金交所的產品，份額化和證券化趨勢明顯。“金交所產品原本是私募性質，到互金平臺上進行銷售就變成了公募，毫無門檻可言，這其中存在一定的風險，與當前的監管背道而馳。”中央民族大學法學院教授鄧建鵬表示。
而“64號文”中也重點提到，
其指出的互聯網平臺變相違規內容包括：與各類交易場所合作，將權益拆分面向不特定物件發行，或以“大拆小”、“團購”、“分期”等各種方式變相突破200人限制；一些產品無固定期限、資金和資產無法對應，存在資金池問題；一些產品未向投資者披露資訊和提示風險，甚至將高風險資產進行包裝粉飾，向不具備風險承受能力的中小投資者出售，一旦信用風險爆發，可能影響社會穩定。
多家平臺“洗白”非標資產
這次互聯網金融與金交所的合作戛然而止。在此次下架此類產品的平臺中，多家平臺的金交所類產品存在收益權轉讓拆分、規模拆分等問題。
據中國經營報報導，360你財富此前提供四類理財產品，包括活期、定期、基金以及股票等投資，此外根據具體產品不同的轉讓規則提供部分產品的轉讓。以360你財富官網在7月13日發佈的定期產品“小定寶-尊享381H6M-VIP1D期”為例，《產品合同》顯示，“甲方，指普惠金融交易中心，作為本產品的管理人具有發行管理‘理財計畫.尊享寶381號’的合法資格”。“投資方向為普惠金融交易中心(大連)有限公司‘尊享寶381號’理財計畫，預期年化收益率為6.8%，投資期限為162天，本息兌付方式為一次性還本付息”。
再如陸金所下架的產品，截至7月14日陸金所已暫停發新標，而且相關金交所產品已下架。根據網貸之家整理，陸金所相關專案有智慧寶、零活寶、安贏-融政通等，與重慶金融資產交易所、深圳前海金融資產交易所、廣州金融資產交易中心、江西股權交易中心等合作。
此外，還有螞蟻聚寶和百度金融等平臺，都曾經在平臺上銷售類似產品。企業債等私募產品在區域性股權市場發行，隨後交易所通過與互聯網理財平臺合作，將包括私募債在內的金融資產打包、拆分銷售，如此一來，非標資產洗白為標準資產的模樣。
按照現行法律，私募產品持有人最高不得超過200人，但上述模式將融資需求拆分成多期，實現投資者人數的增多，事實上違反了投資者適當性原則，變相突破場外私募產品不能超過200人的限制。
互聯網金融整治進入深水區
2017年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開，由部際聯席會議召集人、證監會主席劉士余主持，部分交易所業務直接被表述為“涉嫌非法期貨、聚眾賭博等”。
會議要求交易所在半年內進行集中整治，正式違法違規交易場所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法機關。被業內人士認為是監管層近年來的“最嚴整頓”。曾有互聯網消費金融機構負責人感慨：“如今，參股一家地方金融資產交易所的工作基本停擺。”
在該負責人看來，之所以選擇參股地方金融資產交易所，某種程度也是基於合規操作的需要。
隨著去年8月銀監會發佈的《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》，很多消費金融機構的大額信貸業務拓展受到很大制約。為此他所在的機構計畫將旗下大額房地產抵押消費信貸業務與企業抵押融資業務，通過地方金融資產交易所進行資產證券化與轉讓，滿足監管要求。但他沒想到的是，今年初的一紙整頓清理新規，令這筆參股投資戛然而止。
與此同時，互聯網金融風險專項整治也邁進了深水區。在金交所業務大大收斂之後，互聯網理財資產端的選擇範圍勢必隨之收窄。但需要指出的一個誤區是，並不是所有的金交所都是不合規的，並不是所有業務都要停止。
其實目前大部分的業務都沒有被停止，金交所只是要把自己的業務規範化。目前已經停止、或下架的平臺，是發現自己的業務涉嫌違規了，所以需要暫停。當然，要金交所完全符合監管要求，難度也是不低的。
總而言之，互聯網金融也好，金交所也罷，合規經營是良好發展的前提，但合規經營不應只局限於符合當下政策，還應該思考，這樣的經營模式是在為監管出新的難題，還是在為金融業的系統風險解決問題。群蟻潰堤的風險值得警惕。
甚至將高風險資產進行包裝粉飾，向不具備風險承受能力的中小投資者出售，一旦信用風險爆發，可能影響社會穩定。多家平臺“洗白”非標資產
這次互聯網金融與金交所的合作戛然而止。在此次下架此類產品的平臺中，多家平臺的金交所類產品存在收益權轉讓拆分、規模拆分等問題。
據中國經營報報導，360你財富此前提供四類理財產品，包括活期、定期、基金以及股票等投資，此外根據具體產品不同的轉讓規則提供部分產品的轉讓。以360你財富官網在7月13日發佈的定期產品“小定寶-尊享381H6M-VIP1D期”為例，《產品合同》顯示，“甲方，指普惠金融交易中心，作為本產品的管理人具有發行管理‘理財計畫.尊享寶381號’的合法資格”。“投資方向為普惠金融交易中心(大連)有限公司‘尊享寶381號’理財計畫，預期年化收益率為6.8%，投資期限為162天，本息兌付方式為一次性還本付息”。
再如陸金所下架的產品，截至7月14日陸金所已暫停發新標，而且相關金交所產品已下架。根據網貸之家整理，陸金所相關專案有智慧寶、零活寶、安贏-融政通等，與重慶金融資產交易所、深圳前海金融資產交易所、廣州金融資產交易中心、江西股權交易中心等合作。
此外，還有螞蟻聚寶和百度金融等平臺，都曾經在平臺上銷售類似產品。企業債等私募產品在區域性股權市場發行，隨後交易所通過與互聯網理財平臺合作，將包括私募債在內的金融資產打包、拆分銷售，如此一來，非標資產洗白為標準資產的模樣。
按照現行法律，私募產品持有人最高不得超過200人，但上述模式將融資需求拆分成多期，實現投資者人數的增多，事實上違反了投資者適當性原則，變相突破場外私募產品不能超過200人的限制。
互聯網金融整治進入深水區
2017年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開，由部際聯席會議召集人、證監會主席劉士余主持，部分交易所業務直接被表述為“涉嫌非法期貨、聚眾賭博等”。
會議要求交易所在半年內進行集中整治，正式違法違規交易場所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法機關。被業內人士認為是監管層近年來的“最嚴整頓”。曾有互聯網消費金融機構負責人感慨：“如今，參股一家地方金融資產交易所的工作基本停擺。”
在該負責人看來，之所以選擇參股地方金融資產交易所，某種程度也是基於合規操作的需要。
隨著去年8月銀監會發佈的《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》，很多消費金融機構的大額信貸業務拓展受到很大制約。為此他所在的機構計畫將旗下大額房地產抵押消費信貸業務與企業抵押融資業務，通過地方金融資產交易所進行資產證券化與轉讓，滿足監管要求。但他沒想到的是，今年初的一紙整頓清理新規，令這筆參股投資戛然而止。
與此同時，互聯網金融風險專項整治也邁進了深水區。在金交所業務大大收斂之後，互聯網理財資產端的選擇範圍勢必隨之收窄。但需要指出的一個誤區是，並不是所有的金交所都是不合規的，並不是所有業務都要停止。
其實目前大部分的業務都沒有被停止，金交所只是要把自己的業務規範化。目前已經停止、或下架的平臺，是發現自己的業務涉嫌違規了，所以需要暫停。當然，要金交所完全符合監管要求，難度也是不低的。
總而言之，互聯網金融也好，金交所也罷，合規經營是良好發展的前提，但合規經營不應只局限於符合當下政策，還應該思考，這樣的經營模式是在為監管出新的難題，還是在為金融業的系統風險解決問題。群蟻潰堤的風險值得警惕。