3個月燒掉10億美元！特斯拉業績超預期｜從華爾街到陸家嘴
【今日關注】可口可樂
聚焦美股和A股聯動效用，第一財經頻道7:30-8:00《從華爾街到陸家嘴》為您開啟市場大門。
美國股市
道指上漲0.04%，報22026點
標普500指數下跌0.22%，報2472點
納指下跌0.35%，報6340點
國際油價
美國WTI原油9月期貨下跌1.13%，
國際金價
COMEX 12月黃金期貨跌幅0.3%，報1274.40美元/盎司
3個月燒掉10億美元！特斯拉業績超預期
儘管2010年上市以來，特斯拉僅有兩個季度盈利，但這毫不妨礙公司股價的飆漲。
今年以來，特斯拉股價上漲已經超過50%，特斯拉的市值也突破了530億美元，先後超越福特和通用成為美國最大的汽車製造商。據風投機構Loup Ventures分析師Gene Munster分析，
上週末首批Model 3車型剛剛交付，當地時間週三，特斯拉發佈第二季度財報顯示該季度收入28億美元，好于分析師預期。Model S和Model X訂單穩步增長, 與2017年第二季度相比，7月每週的淨訂單增長15%。財報公佈後，特斯拉股價大漲8%。
Model 3將很快盈利
在財報發佈後的電話會議中，特斯拉CEO馬斯克重申，Model 3車型的生產如期進行，外界無需對產量多慮。他同時修正了Model 3的訂單數量，由51.8萬輛微調至45.5萬輛。
在過去的一個季度中，特斯拉現金支出高達10億美元，創下季度支出紀錄，主要用於Fremont工廠Model 3生產的投入以及超級電池工廠的產量提升。
截至2017年第二季度末，特斯拉現金達30億美元。去除已經指出的10億美元，意味著在沒有新的融資的情況下，
馬斯克表示目前並沒有新的融資計畫，但也注意到公司的債臺高築。華爾街的投資人表示，特斯拉可能需要在明年的某個時間啟動新一輪融資，以支撐公司不斷擴張的量產規模。
馬斯克表示，目前特斯拉供應鏈團隊正在集中精力專注Model 3車型研發的最終階段。特斯拉已經向數千名員工開放了Model 3的選配程式。不久，
據悉，上週末發佈的第一批30輛Model 3是長巡航里程版本的後驅車型，銷售價格44,000美元起，該款車型續航里程高達310英里，市淨率，市銷率，市現率，企業價值倍數
快速成長風格。營業收入同比增長率、營業利潤同比增長率，歸屬於母公司的近利潤同比增長率、經營活動產生的現金流金額同比增長率
高盈利風格。淨資產收益率ROE、總資產報酬率ROA、銷售毛利率、銷售淨利率
趨勢看漲風格。前一個月漲跌幅，前2個月漲跌幅、前3個月漲跌幅、前6個月漲跌幅
資本效率風格。淨值產收益率，運營現金流與資本開支比率，資本投入的現金流回報率
低風險風格。前一個月的波動率，前一個月的振幅
分析師推薦風格。預測當年淨利潤增長率、主營業務收入增長率、最近一個月預測淨利潤上調幅度、最近一個月越策主營業務收入上調幅度，最近一個月上調評級占比。
港股、A股、美股對比
核心結論：對比週期均為過去15年，經歷過2008年金融危機。
首先從美國、中國香港、中國內地過去10-15年的表現而言，美國年化回報率7.74%（2003-2017），中國香港5.58%（2002-2017），中國內地5.70%（2007-2017），整體而言，美國整體Beta收益偏強。
中國內地、中國香港、美國三地的風格表現均遠遠強於指數表現：中國香港區域（風格收益9.83% VS指數收益5.58%）、美國區域（風格收益18.72% VS指數收益7.74%）、中國內地區域（風格收益16.71% VS指數收益5.70%）。說明主動的風格投資是遠遠強於市場，通過詳細研究打敗市場是大概率事件，這點和華爾街長期的被動投資看法相反，在中國內地和美國的風格投資機會更大。在當今大資料年代，電腦突飛猛進年代更有價值。
A股VS港股
中國內地在過去１０年，收益比較強的基本上是增長率強和市值小的，基本屬於成長股領先
分析師兩邊的分析師都有一定的價值，說明兩地的研究工作依然有價值，分析師還是靠譜的
單獨看中國香港，香港發展更像成熟的經濟體，漲的好的基本的是盈利高的，估值低的，挺像納斯達克風格。
中國內地更多是看增長率，增長預期高的，規模小的，估值低的就漲的厲害
A股VS美股
在美國市場比較特別的一點是市值風格取得了超越其他風格的卓越業績（這點和中國內地過去10年非常接近），這點遠遠超出我的預期，通常而言，在Emerging Market裡面，市值風格是遠遠戰勝其他風格的，但是美國這樣一個成熟的國家，商業模式已經成型，依然可以保持創業公司的增長風格。
美股VSA股
中國內地、中國香港、美國三地分析師一致預期，在過去15年一直擁有一個相對不錯的回報率，屬於僅次於盈利和估值的第三大核心盈利風格。
估值類風格在中國內地、中國香港與美國都是相對比較靠前的，說明兩地人民的心態依然一致，都喜歡買便宜貨
最近3年風格切換
最近兩年美股、港股、A股的表現特別引人深思：
中國內地部分最近三年的風格從規模和增長逐漸轉變為估值和增長。歷史上中國屬於發展中國家，所以風格表現是小市值為最顯著，但是逐漸中國在轉型，目前新的經濟模式還在探索中間，小市值邏輯逐漸被拋棄，增長邏輯依然保留，但低估值邏輯成為了主流。
美國部分規律，長期來說，規模和盈利品質為最顯著風格，雖然是發達國家，在過去15年還是依然鼓勵各種成長公司在美國上市，小市值風格在過去15年和中國表現一致，屬於發展中國家規律，但是從最近三年看，市場開始拋棄小市值風格，追求高盈利企業，這個和納斯達克股票風格一樣，可能很大因素在於小市值的股票如蘋果公司等，已經成為一個大市值和高分紅公司了，和2000年DOT COM危機完全不一樣。最後一點，美國整體風格越來越開始往分析師一致預期方向轉移。
中國香港部分，長期和美國一致，最近3年有2年表現都非常不樂觀，今年由於資金南下，基本上風格均得到市場追捧，但其中，增長率和分析師一致預期變成市場主流方向。
美國兩大熱門風格分析師與高盈利：
美國分析師一致推薦好的股票包括：塔吉特、聯合大陸航空、美光科技、廣達服務、美國航空、E-Trade金融、齊昂銀行等
美國高盈利的股票包括：梅特勒-托利多、麥當勞、F5網路、德州儀器、快鍵藥方、馬斯克木業、埃森哲等
中國估值類風格股票：
中國增長類風格股票：
美國分析師一致預期風格：
美國盈利品質：
香港分析師一致預期：
香港高增長：
今日關注
熱股可口可樂
裝在瓶子裡面的美國夢
交易代碼：KO.N
上市場所：紐約證券交易所（NYSE）
總市值：1944億
總股本4.27億
市盈率（TTM）：46.87
市盈率（2017E）：23.05
重要事蹟：
1985年，可口可樂曾經歷過一次危機，當時管理層決定將可口可樂的口味改變，而當時在做盲測的時候，更多人的人是喜歡新口味的。但新口味的可口可樂一上線，結果導致銷量大減，原因是很多人認為這是對可口可樂品牌的背叛，對美國精神的不認同。在推出新口味三個月後，管理層決定回歸原始配方。這次'危機’讓管理層回歸可口可樂的核心業務，放棄非核心業務，並且開始開拓國外市場。
1987年10月，美股經歷了崩盤，而可口可樂公司也從高點下跌了30%。當市場恢復平靜後，巴菲特便開始買入。1988年的秋天，巴菲特開始買入可口可樂。一直到1989年的春天，巴菲特已經買下了價值10.7億美元的可口可樂股票，占可口可樂總股本的7%。從巴菲特買入後，10年時間，到1998年的時候，可口可樂就已經超過了1500億美金的市值，給巴菲特帶來超過10倍的收益(105億)。
但從1998年到2016年這將近20年時間，可口可樂的表現並不盡如人意，股價曾一度腰斬，而1998年的高點價格是在2012年才再次突破，這意味著從1998年到2016年，巴菲特並沒有從可口可樂身上取得超額的回報，獲得的就是其公司的分紅。
2017年5月1日，首席執行官穆泰康離職。
市場消息
7月財新綜合PMI升至4個月最高
8月3日公佈的財新中國綜合PMI資料（包括製造業和服務業）顯示，第三季初，中國經濟活動增速回升。7月份，綜合產出指數從近期低點——6月份的51.1回升至51.9，為4個月來最高。
我國高鐵進入“350時代”
央視財經消息，“復興號”列車已經成功完成時速350公里的相關測試和科學評估，即將上線京滬線。目前我國高鐵里程2.2萬公里，其中設計建設標準達到350公里時速的達到了三分之一。未來，具備條件的高鐵線路上，也將逐步上線時速350公里的“復興號”列車。
2017中國互聯網企業100強榜單發佈
工信部資訊中心和中國互聯網協會3日在京發佈2017年中國互聯網企業100強榜單，騰訊、阿裡巴巴、百度、京東、網易、新浪、搜狐、美團點評、攜程、360位居榜單前十。企業加速在人工智慧、區塊鏈、物聯網等前沿領域佈局，加快研發成果產業化。
2020年前新能源汽車補貼政策不會輕言退出
3日發佈的《2017新能源汽車藍皮書》指出，在保證新能源汽車市場平穩增長的基礎上，政策或將根據產業新階段的特徵進行調整。預計未來一年還將有投資、稅收、補貼、行業管理等方面的重要調整政策逐步出臺。藍皮書還預計，2020年前新能源汽車補貼政策不會輕言退出，但政策需要與時俱進逐步調整完善。
共用單車發展指導意見出臺
8月2日，交運部、國家發改委、工信部等10部門聯合出臺《關於鼓勵和規範互聯網租賃自行車發展的指導意見》。《指導意見》指出，要科學確定共用單車發展定位，實施鼓勵發展政策；要引導企業合理有序投放車輛；不鼓勵發展互聯網租賃電動自行車；用戶註冊使用實行實名制，禁止向未滿12歲的兒童提供服務；鼓勵採用免押金方式提供租賃服務。
《戰狼2》票房突破20億元 北京文化5日漲逾四成
中概股
文中觀點僅供參考，不構成投資建議投資有風險，入市需謹慎
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最近一個月上調評級占比。港股、A股、美股對比
核心結論：對比週期均為過去15年，經歷過2008年金融危機。
首先從美國、中國香港、中國內地過去10-15年的表現而言，美國年化回報率7.74%（2003-2017），中國香港5.58%（2002-2017），中國內地5.70%（2007-2017），整體而言，美國整體Beta收益偏強。
中國內地、中國香港、美國三地的風格表現均遠遠強於指數表現：中國香港區域（風格收益9.83% VS指數收益5.58%）、美國區域（風格收益18.72% VS指數收益7.74%）、中國內地區域（風格收益16.71% VS指數收益5.70%）。說明主動的風格投資是遠遠強於市場，通過詳細研究打敗市場是大概率事件，這點和華爾街長期的被動投資看法相反，在中國內地和美國的風格投資機會更大。在當今大資料年代，電腦突飛猛進年代更有價值。
A股VS港股
中國內地在過去１０年，收益比較強的基本上是增長率強和市值小的，基本屬於成長股領先
分析師兩邊的分析師都有一定的價值，說明兩地的研究工作依然有價值，分析師還是靠譜的
單獨看中國香港，香港發展更像成熟的經濟體，漲的好的基本的是盈利高的，估值低的，挺像納斯達克風格。
中國內地更多是看增長率，增長預期高的，規模小的，估值低的就漲的厲害
A股VS美股
在美國市場比較特別的一點是市值風格取得了超越其他風格的卓越業績（這點和中國內地過去10年非常接近），這點遠遠超出我的預期，通常而言，在Emerging Market裡面，市值風格是遠遠戰勝其他風格的，但是美國這樣一個成熟的國家，商業模式已經成型，依然可以保持創業公司的增長風格。
美股VSA股
中國內地、中國香港、美國三地分析師一致預期，在過去15年一直擁有一個相對不錯的回報率，屬於僅次於盈利和估值的第三大核心盈利風格。
估值類風格在中國內地、中國香港與美國都是相對比較靠前的，說明兩地人民的心態依然一致，都喜歡買便宜貨
最近3年風格切換
最近兩年美股、港股、A股的表現特別引人深思：
中國內地部分最近三年的風格從規模和增長逐漸轉變為估值和增長。歷史上中國屬於發展中國家，所以風格表現是小市值為最顯著，但是逐漸中國在轉型，目前新的經濟模式還在探索中間，小市值邏輯逐漸被拋棄，增長邏輯依然保留，但低估值邏輯成為了主流。
美國部分規律，長期來說，規模和盈利品質為最顯著風格，雖然是發達國家，在過去15年還是依然鼓勵各種成長公司在美國上市，小市值風格在過去15年和中國表現一致，屬於發展中國家規律，但是從最近三年看，市場開始拋棄小市值風格，追求高盈利企業，這個和納斯達克股票風格一樣，可能很大因素在於小市值的股票如蘋果公司等，已經成為一個大市值和高分紅公司了，和2000年DOT COM危機完全不一樣。最後一點，美國整體風格越來越開始往分析師一致預期方向轉移。
中國香港部分，長期和美國一致，最近3年有2年表現都非常不樂觀，今年由於資金南下，基本上風格均得到市場追捧，但其中，增長率和分析師一致預期變成市場主流方向。
美國兩大熱門風格分析師與高盈利：
美國分析師一致推薦好的股票包括：塔吉特、聯合大陸航空、美光科技、廣達服務、美國航空、E-Trade金融、齊昂銀行等
美國高盈利的股票包括：梅特勒-托利多、麥當勞、F5網路、德州儀器、快鍵藥方、馬斯克木業、埃森哲等
中國估值類風格股票：
中國增長類風格股票：
美國分析師一致預期風格：
美國盈利品質：
香港分析師一致預期：
香港高增長：
今日關注
熱股可口可樂
裝在瓶子裡面的美國夢
交易代碼：KO.N
上市場所：紐約證券交易所（NYSE）
總市值：1944億
總股本4.27億
市盈率（TTM）：46.87
市盈率（2017E）：23.05
重要事蹟：
1985年，可口可樂曾經歷過一次危機，當時管理層決定將可口可樂的口味改變，而當時在做盲測的時候，更多人的人是喜歡新口味的。但新口味的可口可樂一上線，結果導致銷量大減，原因是很多人認為這是對可口可樂品牌的背叛，對美國精神的不認同。在推出新口味三個月後，管理層決定回歸原始配方。這次'危機’讓管理層回歸可口可樂的核心業務，放棄非核心業務，並且開始開拓國外市場。
1987年10月，美股經歷了崩盤，而可口可樂公司也從高點下跌了30%。當市場恢復平靜後，巴菲特便開始買入。1988年的秋天，巴菲特開始買入可口可樂。一直到1989年的春天，巴菲特已經買下了價值10.7億美元的可口可樂股票，占可口可樂總股本的7%。從巴菲特買入後，10年時間，到1998年的時候，可口可樂就已經超過了1500億美金的市值，給巴菲特帶來超過10倍的收益(105億)。
但從1998年到2016年這將近20年時間，可口可樂的表現並不盡如人意，股價曾一度腰斬，而1998年的高點價格是在2012年才再次突破，這意味著從1998年到2016年，巴菲特並沒有從可口可樂身上取得超額的回報，獲得的就是其公司的分紅。
2017年5月1日，首席執行官穆泰康離職。
市場消息
7月財新綜合PMI升至4個月最高
8月3日公佈的財新中國綜合PMI資料（包括製造業和服務業）顯示，第三季初，中國經濟活動增速回升。7月份，綜合產出指數從近期低點——6月份的51.1回升至51.9，為4個月來最高。
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2017中國互聯網企業100強榜單發佈
工信部資訊中心和中國互聯網協會3日在京發佈2017年中國互聯網企業100強榜單，騰訊、阿裡巴巴、百度、京東、網易、新浪、搜狐、美團點評、攜程、360位居榜單前十。企業加速在人工智慧、區塊鏈、物聯網等前沿領域佈局，加快研發成果產業化。
2020年前新能源汽車補貼政策不會輕言退出
3日發佈的《2017新能源汽車藍皮書》指出，在保證新能源汽車市場平穩增長的基礎上，政策或將根據產業新階段的特徵進行調整。預計未來一年還將有投資、稅收、補貼、行業管理等方面的重要調整政策逐步出臺。藍皮書還預計，2020年前新能源汽車補貼政策不會輕言退出，但政策需要與時俱進逐步調整完善。
共用單車發展指導意見出臺
8月2日，交運部、國家發改委、工信部等10部門聯合出臺《關於鼓勵和規範互聯網租賃自行車發展的指導意見》。《指導意見》指出，要科學確定共用單車發展定位，實施鼓勵發展政策；要引導企業合理有序投放車輛；不鼓勵發展互聯網租賃電動自行車；用戶註冊使用實行實名制，禁止向未滿12歲的兒童提供服務；鼓勵採用免押金方式提供租賃服務。
《戰狼2》票房突破20億元 北京文化5日漲逾四成
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文中觀點僅供參考，不構成投資建議投資有風險，入市需謹慎
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