中國六大車企利潤之和不及豐田！新能源汽車或成最後戰場

最新公佈的《財富》世界500強名單，一直是衡量全球大型公司最著名、最權威的榜單。中國車企今年共有6家上榜，與去年持平，數量上與日企保持一致。其中，上汽上升5名位列第41，東風上升13名位列第68，

一汽上升5名位列第125，北汽上升23名位列第137，廣汽上升65名位列第238，而近兩年民營自主品牌的明星車企吉利更是上升67名位列第343。

中國汽車工業協會最新統計顯示，中國自主品牌乘用車市場佔有率已由2014年的38.31%快速上升至2017年的43.9%。

喜人的形勢之下也有隱憂。

營業收入高也並不等同于車企利潤高。在乘用車市場上真正依靠自主品牌獲得規模化利潤的其實只有三家：長城、吉利和比亞迪，2016年三家公司淨利潤合計約207億元，大致相當於大眾汽車在中國所獲利潤的80%。

根據2017年上半年的資料統計，上汽、東風、一汽、北汽、廣汽和吉利這6家車企總利潤為117.227億美元，不及豐田汽車（TM）168.993億美元的總利潤。

不僅利潤不高，中國自主品牌暢銷的車型多集中在10萬元上下的車型，越往上銷售量減少得越明顯。

“自主品牌的轎車差不多賣10萬元，SUV差不多就15萬元，這是事實。”業內人士認為，15萬到20萬元區間級別，幾乎是目前自主品牌的價格天花板。

關鍵是中國車企的技術底蘊還不夠，從傳統汽車上來說，

研發一直是中國自主品牌的短板，因為原先的新技術絕大多數體現在汽車電子為主的新功能方面。

轉機出現在新能源？

正在發生的新能源汽車革命或許可以讓自主品牌彎道超車。

中國新能源汽車產業的發展模式，將從依賴國家和地方的補貼政策，變成由雙積分政策這只“推手”倒逼車企改變自身新能源汽車發展模式。

自主品牌做得比較好的中國車企像長安、江淮、北汽、上汽、奇瑞、吉利、比亞迪等都有主打的新能源車。

業內人士指出，在傳統燃油車上，這些中國車企已經很難和國際汽車巨頭競爭了，但是在新能源車和智慧網聯等新技術方面，中國車企並不落後多少。

投資邏輯

站在當前時點看新能源汽車行業，彩貝財經（公眾號：icaibei）認為下半年銷量放量的確定性已非常明顯，仍以產業鏈的視角進行投資邏輯的梳理。新能源汽車大家談的比較多了，

我們重點看看相關產業鏈上的兩個機會領域。

1、看好擁有技術優勢並打入優秀整車企業供應鏈，具有高客戶壁壘的電機企業。電機企業毛利率水準穩定，成本傳導順暢，受補貼退坡帶來的資金壓力影響有限，未來隨著新能源汽車全產業鏈的規範化，電機市場集中度將進一步提升。

2、有望從稀土永磁材料供需矛盾加劇、漲價預期明確中獲益的稀土永磁材料供應商。下游整車及電機銷量的爆發拉動了對上游永磁材料的需求，而受稀土打黑供應收縮影響，電機用稀土永磁材料價格已出現反彈，未來進一步上漲的預期明確，利好相關原材料供應商。

附相關產業鏈概念股

下游整車及電機銷量的爆發拉動了對上游永磁材料的需求，而受稀土打黑供應收縮影響，電機用稀土永磁材料價格已出現反彈，未來進一步上漲的預期明確，利好相關原材料供應商。

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