沸騰吧，國企混改概念股，這是下半年又一次上車機會
今天資本市場最大的熱點當屬聯通混改，聯通複牌當日開盤，毫無疑問一字板漲停。
中國聯通複牌一字板漲停
由於百度、騰訊、阿裡、京東等互聯網大型企業的加入，被視為體制僵化的中國聯通被賦予了很高的期望。
市場公認的是，混改是貫穿2017年全年的投資主題。很多投資者關心，下一個央企混改標杆會發在哪些重點領域？如何把握三季度改革主線的投資機會？
國企混改提速
國企混改並非是一個新事物。在中國歷史上，資本市場曾有兩輪資本混改，分別為1998-2000 年國有小企業集中混改、2006-2007 年大型央企整體上市。
相對於中國歷史上的兩輪混改，本輪混改在時代背景、改革方針、 改革手段等方面都有明顯不同。最明顯的幾點是：1）本輪混改聚焦壟斷領域大型國企， 這是歷史未有的；2）混改手段更加多樣，新增 PPP、員工持股等手段；3）配套機制（國有資產交易制度、產權保護制度等）得到重大完善。
相比歷史混改的幾經周折，我們注意到，今年下半年國改明顯提速，市場預期迎來拐點。
國企改革歷來有“上半年規劃，下半年落實” 的慣性，從近期的一系列重大事件看，近期國改提速明顯：6 月初神華集團與國電集團宣佈重組；同月月末中央深改組會議審議通過《中央企業公司制改制工作實施方案》；7 月鐵總公司與一汽集團簽署戰略合作協定；8 月初國資委召開部分國有資本投資、運營 公司試點工作座談會；月中中國聯通収布重組預案。
鐵路或成下一個混改範本
聯通混改超預期，或成壟斷領域混改樣本。那其他試點公司進展如何？
根據發改委的最新表態看，目前前兩批19家試點企業混改工作持續推進，行業領域涵蓋軍工、電信、民航、鐵路、石油天然氣、電力等，試點內容包括外部引資、產業鏈協同、公司治理重構等。
平安證券研究所的分析師認為，按照聯通和東方航空的產業鏈整合混改經驗，鐵路可能是下一個改革範本行業。根據發改委的表態看，產業鏈協同是混合所有制改革的重要手段，聯通和東航的案例都表明，產業鏈條長、產業鏈條上存在重要的多種所有制企業、相互互補性大的行業進行混改的潛力更高，
軍工也是混改較好的投資領域。前兩批 19 家混改試點企業中，軍工領域獨佔 7 家，是混改的主要領域。軍工集團的混改方向主要是軍民融合，這也是近年來政策自上而下推動力度較大的細分領域。 中船重工資產注入中電廣通是該領域改革的樣本，後續建議關注標的：航太電子、中國船舶、中航機電。
形成負反饋迴圈，這是鐵路行業改革的強大內生動力所在。鐵總工作會議提出 2017 繼續推進鐵路 PPP 和優質鐵路資產證券化，產業鏈整合亦可期待。建議關注：廣深鐵路、鐵龍物流。軍工也是混改較好的投資領域。前兩批 19 家混改試點企業中，軍工領域獨佔 7 家，是混改的主要領域。軍工集團的混改方向主要是軍民融合，這也是近年來政策自上而下推動力度較大的細分領域。 中船重工資產注入中電廣通是該領域改革的樣本，後續建議關注標的：航太電子、中國船舶、中航機電。