公募基金重倉消費醫藥 減倉有色金屬

上周，A股震盪走高，上證綜指、滬深300指數分別上漲0.99%、1.27%，而中小板和創業板指分別上漲1.5%和0.79%。從板塊上看，建築、家電和餐飲旅遊的漲幅位居前三，均錄得3.5%以上的漲幅，而地產、鋼鐵和銀行跌幅居前，

行業走勢分化加劇。

加倉食品醫藥和家電

資料顯示，上周，餐飲旅遊、基礎化工和醫藥三個板塊被公募基金相對大幅加倉，加倉幅度分別為1.11%、0.81%和0.63%；而有色金屬、銀行和非銀金融則被減持，減倉幅度分別為0.83%、1.31%和1.70%。

北京一位大型公募績優基金經理稱，一季度重點佈局了消費板塊中低估值、高成長的個股，醫藥板塊也配置了一些。在該基金經理看來，雖然不少消費股在2016年已經上漲不少，

但從估值水準看，消費類個股的估值仍舊是合理甚至是低估的。

該基金經理分析，一是從行業角度看，消費和醫藥行業是抗週期股，公司的基本面受經濟週期影響不大，行業的景氣度也不會只持續一段時間，這些股票不僅有防禦價值，而且可以讓投資走過市場低迷的階段；二是從個股看，有些優質的龍頭股的業績增速要高於它的估值水準，這意味著即便股價保持不變，

未來企業估值仍是降低的趨勢，很具備配置價值。

一位中型公募基金經理也稱：今年一季度重點配置有色、鋼鐵等週期股；二季度經濟資料預計會有下行壓力，會重點佈局消費、醫藥等防禦類個股；三、四季度擇機買入一些績優的成長股，

佈局這類股票的超跌反彈行情。

價值投資“春天”或正在到來

一、藍籌股受青睞，隨著2017年一季度行情逐漸接近尾聲，公募基金經理稱在當前市場環境下，低估值績優股兼具安全邊際和成長性，加之市場中機構投資者占比增加，價值投資“春天”或正在到來。一方面，在經濟增速逐漸下臺階、貨幣政策由寬鬆逐漸趨緊，同時監管層對於並購整合和再融資等監管日益趨嚴的背景下，

A股市場過去數年的“高估值、高成長、強主題”的三元素投資模式將受到抑制，低估值、業績扎實的個股逐漸受到資金的青睞；另一方面，由於經濟逐漸進入結構優化階段，小公司的成長性預期將逐漸讓位於大公司的既有綜合性優勢，藍籌將跑贏黑馬。

二、機構主導市場，從2015年大盤幾輪調整下來，A股市場中的機構投資者占比越來越高，而機構投資者之間比拼的就是投研能力，

通過深入研究企業基本面、價格和價值關係才能獲取超額收益，真正具備成長性和業績支撐的價值股才會被機構持有。