公募基金重倉消費醫藥 減倉有色金屬

上周， A股震盪走高， 上證綜指、滬深300指數分別上漲0.99%、1.27%， 而中小板和創業板指分別上漲1.5%和0.79%。 從板塊上看， 建築、家電和餐飲旅遊的漲幅位居前三， 均錄得3.5%以上的漲幅， 而地產、鋼鐵和銀行跌幅居前， 行業走勢分化加劇。

加倉食品醫藥和家電

資料顯示， 上周， 餐飲旅遊、基礎化工和醫藥三個板塊被公募基金相對大幅加倉， 加倉幅度分別為1.11%、0.81%和0.63%；而有色金屬、銀行和非銀金融則被減持， 減倉幅度分別為0.83%、1.31%和1.70%。

北京一位大型公募績優基金經理稱， 一季度重點佈局了消費板塊中低估值、高成長的個股， 醫藥板塊也配置了一些。

在該基金經理看來， 雖然不少消費股在2016年已經上漲不少， 但從估值水準看， 消費類個股的估值仍舊是合理甚至是低估的。

該基金經理分析， 一是從行業角度看， 消費和醫藥行業是抗週期股， 公司的基本面受經濟週期影響不大， 行業的景氣度也不會只持續一段時間， 這些股票不僅有防禦價值， 而且可以讓投資走過市場低迷的階段；二是從個股看， 有些優質的龍頭股的業績增速要高於它的估值水準， 這意味著即便股價保持不變， 未來企業估值仍是降低的趨勢， 很具備配置價值。

一位中型公募基金經理也稱：今年一季度重點配置有色、鋼鐵等週期股；二季度經濟資料預計會有下行壓力， 會重點佈局消費、醫藥等防禦類個股；三、四季度擇機買入一些績優的成長股， 佈局這類股票的超跌反彈行情。

價值投資“春天”或正在到來

一、藍籌股受青睞， 隨著2017年一季度行情逐漸接近尾聲， 公募基金經理稱在當前市場環境下， 低估值績優股兼具安全邊際和成長性， 加之市場中機構投資者占比增加，

價值投資“春天”或正在到來。 一方面， 在經濟增速逐漸下臺階、貨幣政策由寬鬆逐漸趨緊， 同時監管層對於並購整合和再融資等監管日益趨嚴的背景下， A股市場過去數年的“高估值、高成長、強主題”的三元素投資模式將受到抑制， 低估值、業績扎實的個股逐漸受到資金的青睞；另一方面， 由於經濟逐漸進入結構優化階段， 小公司的成長性預期將逐漸讓位於大公司的既有綜合性優勢， 藍籌將跑贏黑馬。

二、機構主導市場， 從2015年大盤幾輪調整下來， A股市場中的機構投資者占比越來越高， 而機構投資者之間比拼的就是投研能力， 通過深入研究企業基本面、價格和價值關係才能獲取超額收益， 真正具備成長性和業績支撐的價值股才會被機構持有。