如何從公開資料中發現上市公司財務造假?
輝山乳業突然間股價崩潰,渾水發現問題後,這家公司自買維持股價一年,
其實投資人可以通過一個常識,發現問題:即一個傳統的行業中,一個上市公司,連續幾年,長期維持高於行業平均值/行業龍頭的高毛利潤率,是值得懷疑的,因為行業內沒有秘密,一旦創新,別人可以學習你的商業模式。
公司名稱
2016年毛利潤率
2015年毛利潤率
地區
輝山乳業
56%
57%
東北
伊利集團
38%
35%
內蒙古
天潤乳業
30%
33%
新疆
平均值
38%
34%
(資料來自大智慧軟體資料,僅作為案例,不做資料真實性評價)
很多股民都懷疑,A股的上市公司財務資料是否真實。那麼港股是不是成熟市場?投資人是否成熟?是不是應該在渾水出報告的第二天就有人發覺造假?在香港這樣成熟的市場,市場監管也是什麼問題都沒有發現,而且這並不是個案,去年漢能,
中國的監管在這一方面,比之香港,那是好了不少,特別是最近,各種問詢很平凡,但是對於無限擴容的證券市場,
監管、做空機制和賠償機制,一個都不能少,港股很多股票波動都趨於零,
美股退市,除了幹壞事的少數退市,
故而A股市場不是一個發行制度的問題,而是多種制度缺失的綜合問題。退市制度完善前,還是慎言註冊制。如今監管走強是一件好事,只是這件好事主觀性還是很強,缺乏其他制度的配套,無法發揮整個市場各力量的能動性。等到這個市場擴容到很大的程度,或者因為週期流動性突然增加,監管者容易被海量的資料淹沒。
而是多種制度缺失的綜合問題。退市制度完善前,還是慎言註冊制。如今監管走強是一件好事,只是這件好事主觀性還是很強,缺乏其他制度的配套,無法發揮整個市場各力量的能動性。等到這個市場擴容到很大的程度,或者因為週期流動性突然增加,監管者容易被海量的資料淹沒。