第一上海：華眾車載安全訂單充足 毛利率提升顯著

公司是華翔集團旗下的子公司，是中國領先的汽車零部件生產供應商，

2012年在港交所上市。公司主要從事汽車內外飾件及大中型汽車模具的開發、生產及銷售，主要客戶包括一汽大眾、上海通用、長安福特、北京賓士和富豪等合資品牌，以及吉利汽車、通用五菱、北汽集團、比亞迪等自主品牌。公司在全國擁有20個生產基地，並在寧波和德國設立研發中心，有獨立的模具研發、設計和生產能力。2017年上半年，公司實現收入8.31億元，同比增長3.0％，實現母公司擁有人應占淨利潤0.53億元，同比增長52.8％；中期派息每股0.35港仙。

行業增速放緩，收入增長3％

公司的產品結構可分為汽車內外結構及裝飾件、模具及工具、空調/暖風機外殼/貯液筒、非汽車產品、銷售原材料等幾部分。截止2017年上半年，汽車內外結構及裝飾件收入占比達到75.78％；其次為空調/暖風機外殼/貯液筒，收入占比達11.7％，其餘三塊業務合計收入占比為12.5％。

由於汽車行業增速放緩，

上半年汽車行業整體產銷增速分別為4.6％和3.8％，公司收入占比最大的汽車內外結構及裝飾件增長也僅有3.65％。另外幾塊業務中，模具及工具、空調/暖風機外殼/貯液筒收入增長分別為11.9％和9.16％；非汽車產品及銷售原材料的收入分別下滑了16.4％和13.7％。

毛利率提升顯著

公司上半年的整體毛利率提升1.5個百分點至28.2％，整體毛利率的提升來自于成本控制下各個主要產品毛利率的改善：汽車內外結構及裝飾件、空調/暖風機外殼/貯液筒、模具及工具這三塊占比最大的業務毛利率分別提升了1.6個、2個及1.5個百分點，

其中汽車內外結構及裝飾件毛利率達到31.9％。預計隨著成本控制的延續和新的高毛利產品的投產，公司全年的整體毛利率將提升至30％。

訂單總額充足，保障未來發展

截止2017年6月，公司2017-2021年已獲得的安全訂單協定總額超100億元，還在洽談中的訂單約有20億元。而公司2016年全年收入為17.39億元，

在手的安全訂單總額約為2016全年收入的5.75倍，是公司未來發展的保障。

“以塑代鋼”佈局汽車輕量化

公司以“以塑代鋼”的產品佈局汽車輕量化領域，在達到輕量化、節能減排的同時也在工藝和安裝流程上降低30％的成本，產品包括前端框架和底護板。前端框架目前的客戶包括吉利、北汽、戴姆勒-比亞迪、眾泰、廣汽傳祺等自主品牌，也包括上海大眾、一汽大眾/奧迪，長安福特等合資品牌。

在底護板產品上，公司已投資3000萬研發“以塑代鋼”底護板產品的全自動生產線，並已通過一汽大眾、上海大眾和上汽通用的認可，預計2018年將會貢獻銷量和收入。

合資企業表現向好

公司的合營企業中，寧波華太生產的車聯網產品tbox開始供貨，預計2017年供貨1萬套，未來三年預計供貨30萬套；華洛特的杭州灣新工廠預計將於10月投產，擁有全國首條國產化遮陽簾面料特殊產線，新產品利潤率預計可達到30％以上。此外，長春華翔佛吉亞已在減虧，預計2018年可實現盈利；德國FBZ模具公司2016年已實現扭虧，目前也處在盈利狀態中。總體來看，合資企業的經營表現向好，有助於公司未來的盈利提升。

拓展新能源汽車客戶

公司正與威馬汽車、奇點汽車全面展開戰略合作，多個品牌專案定點中；同時也在爭取廣汽集團、比亞迪等客戶訂單，預計公司未來3-5年的新能源汽車訂單總額將達到約10億元。

本文源自第一上海

更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)

新產品利潤率預計可達到30％以上。此外，長春華翔佛吉亞已在減虧，預計2018年可實現盈利；德國FBZ模具公司2016年已實現扭虧，目前也處在盈利狀態中。總體來看，合資企業的經營表現向好，有助於公司未來的盈利提升。

拓展新能源汽車客戶

公司正與威馬汽車、奇點汽車全面展開戰略合作，多個品牌專案定點中；同時也在爭取廣汽集團、比亞迪等客戶訂單，預計公司未來3-5年的新能源汽車訂單總額將達到約10億元。

本文源自第一上海

更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)