動力煤要大跌了！

最近一周，動力煤市場紛紛擾擾，讓人覺得有些眼花繚亂。

後續市場會如何變化，也是很多人關心的一個問題。

從市場供應來看，絕對供應量還沒有真正上來，但環渤海港口的有效供應量在提升，而且像東北這樣前期供應偏緊地區的供應量也在提升。據今日智庫中國煤炭大資料監測，環渤海港口的總場存保持在1800萬噸以上，錨地船舶保持在200條以上，特別是秦皇島港的場存已經連續4天維持在700萬噸以上，這在今年還不多見。

港口場存居高不下，也抑制住了煤價過快上漲。

從電廠庫存來看，今年出現了一個很有意思的現象，在全國重點電廠庫存超過6200萬噸的情況下，沿海六大火電的庫存卻只有950多萬噸。而且在全國重點電廠日耗在320萬噸左右，與往年日耗水準相當的情況下，沿海六大火電的日耗卻在70萬噸左右，比往年正常日耗水準高出近20萬噸。為什麼會出現這種情況？我們認為，合理的解釋應該是我國實體經濟已經有了起色，

其經濟重點增長區域在華南和華東地區，而異常的高溫天氣又進一步提高沿海電廠的需求。客觀地看，沿海電廠的高日耗和低庫存，也在一定程度上支持了港口高煤價。

從價格水準來看，環渤海港口5500大卡動力煤價從9月下旬突破700元/噸後，

一直處於高位。原本以為在大企業帶頭降價和港口庫存增加的情況下，港口煤價會有所鬆動。但節後的一周，港口煤價不僅沒跌，反而還小漲了10元/噸。不過從坑口價格已經下降的情況看，港口煤價似乎應該已經見頂，再漲難度也比較大。

應該說，從9月下旬開始，國家宏觀調控部門在抑制煤價過快上漲方面做了大量的工作，但由於剛需還在，煤價上漲的勢頭並沒有完全遏制住，

港口煤價還未開始下跌。今日智庫認為，在穩價保供增量的主基調下，後期市場總體供應量應該會大幅增加，而為調控煤炭價格，不排除大型煤企會第二次集體降價銷售。我們還是維持之前的判斷，到年底5500大卡動力煤價格應該會在620元/噸左右，即比現在的價格下跌100元/噸以上。